Los fuertes avances de las siete megacapitalizaciones tecnológicas estadounidenses poco a poco se están volviendo aterradores. Las primeras voces advierten de un posible accidente.
El director ejecutivo Satya Nadella le ha dado a Microsoft una ventaja en la monetización de la IA gracias a su participación en Open AI.
La debilidad del mercado de valores a principios de enero duró poco. En las primeras semanas del año surgieron dudas de que el banco central estadounidense, la Reserva Federal, fuera capaz de recortar los tipos de interés tan pronto y con tanta frecuencia como se esperaba este año. Pero ahora los mercados vuelven a creer en un escenario ideal y en bancos centrales indulgentes.
la semana pasada lo hizo El Banco Central Europeo (BCE) fija el tipo principal de refinanciación Déjelo en el 4,5 por ciento, pero se espera que los tipos de interés bajen a más tardar en el verano. Un aterrizaje económico suave sin una recesión grave ya es un hecho para muchos participantes del mercado. Se han olvidado las fuentes de conflicto y el riesgo latente de inflación.
Nuevos récords establecidos nuevamente
La confianza recientemente ganada está impulsando los precios del mercado de valores. El principal índice estadounidense S&P 500 alcanzó un máximo histórico la semana pasada, y el DAX también está cerca de su récord de diciembre. Y el muy observado índice tecnológico estadounidense Nasdaq 100 también está nuevamente en plena marcha.
Se repite un patrón del año anterior: los avances están impulsados en gran medida por las subidas de precios de las siete mayores empresas tecnológicas, las “Siete Magníficas”. Estos siete gloriosos se refieren a las acciones de Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Nvidia y Tesla, basadas en la conocida película del oeste de 1960.
Los títulos del gigante del software Microsoft gozan actualmente de gran popularidad. Desde principios de enero se han encarecido una décima más, habiendo ganado ya un 55 por ciento el año pasado. La semana pasada, el grupo liderado por el director general Satya Nadella alcanzó por primera vez un valor de mercado de más de 3 billones de dólares.
Microsoft desafía así a Apple por el trofeo de empresa más valiosa del mundo. Los dos gigantes tecnológicos se encuentran ahora en una carrera codo a codo por la calificación más alta. Apple fue la primera empresa en superar la marca de los 3 billones en junio. Pero Microsoft tiene mejores cartas para el resto del rally que la empresa matriz del iPhone.
Microsoft despega gracias a la IA
Uno de los “Siete Magníficos”. Microsoft es uno de los mayores beneficiarios inteligencia artificial (IA). Gracias a una participación del 49 por ciento en Open AI, que desarrolla el exitoso robot de IA Chat-GPT, se considera que Microsoft está muy bien posicionado para beneficiarse de la introducción de aplicaciones de IA en el mundo empresarial. Infinidad de empresas ya trabajan con un entorno Windows y utilizan aplicaciones de Microsoft desde la nube de Azure.
Gracias a la participación de Open AI, el gigante tecnológico tiene acceso directo a los modelos de IA más potentes alojados y entrenados a través de Azure. Nuevas herramientas, como el asistente de IA Copilot, pueden conectarse a aplicaciones conocidas de Microsoft como Outlook, Word o Teams y generar así directa y previsiblemente ingresos adicionales. Queda por ver si la integración de la IA en el motor de búsqueda Bing o en la plataforma de programación Github será rentable y en qué medida.
También en En Suiza, cada vez más empresas intentan Introducir aplicaciones de IA para aumentar la productividad. Y como la mayoría de la gente ya trabaja en un entorno Windows, Microsoft también es el primer puerto de escala cuando se trata de IA. Microsoft se beneficia así junto al fabricante de chips AI Nvidia más inmediata y amplia de la nueva tecnología.
Desde que se introdujo Chat-GPT a finales de noviembre de 2022, las acciones de Microsoft han ganado más del 60 por ciento y las de Nvidia casi han cuadruplicado su valor. Los inversores también los mantienen Meta de empresas tecnológicas y Amazon por sus posiciones dominantes en los mercados de publicidad y nube para los beneficiarios del auge de la IA. Sólo Tesla está cayendo actualmente debido a problemas de margen y cadena de suministro retrocede, pero no puede frenar los fuertes avances de los “Siete Magníficos”, que ahora se reflejan en su propio índice.
¿Habrá una “crisis” como la de finales de los años 1990?
Este aumento imparable pone en primer plano a los escépticos. El observador de mercado Ed Yardeni, conocido por su visión optimista de los mercados bursátiles, está nervioso por los fuertes y muy rápidos avances de los mercados bursátiles estadounidenses este año. Esto se debe principalmente a valoraciones más altas, aunque las valoraciones de las acciones están mejor respaldadas que en fases eufóricas anteriores.
«Nuestra mayor preocupación en este momento es que el S&P 500 pueda comenzar una crisis impulsada por la tecnología similar a la de la segunda mitad de la década de 1990», escribió en un comentario. El fundador de Yardeni Research se pregunta si un ataque de “exuberancia irracional” podría hacer subir las valoraciones e inflar una burbuja especulativa en el mercado de valores, como se vio antes del cambio de milenio. Después de su reciente aumento, las acciones de los “Siete Magníficos” están valoradas colectivamente en más del doble que el índice S&P 500.
Pero con la excepción del fabricante de chips de inteligencia artificial Nvidia, cuyas acciones cuestan 80 veces el beneficio anual, o Tesla, que cuesta 60 veces, las valoraciones se sitúan en un rango alto, pero no completamente alejadas de la realidad. Los analistas del Bank of America han calculado que las acciones de Magnificent Seven podrían subir otro 55 por ciento para alcanzar la mitad del nivel de valoración de las siete mayores acciones tecnológicas antes de que estallara la burbuja de las puntocom.
Además, los gigantes tecnológicos actuales operan de manera muy rentable y tienen enormes reservas de liquidez. A finales de 2023, Apple tenía alrededor de 60 mil millones de dólares en efectivo y valores, mientras que Microsoft tenía 80 mil millones de dólares. Las perspectivas financieras también son extremadamente positivas. Según una encuesta de Bloomberg, se espera un crecimiento de las ventas del 15 por ciento para el pasado año fiscal, que Microsoft informará el 30 de enero, gracias en parte a los ingresos de los nuevos servicios de IA.
Concentración peligrosa
Incluso si no hay una caída inminente, los movimientos de precios de los «Siete Magníficos» son de gran importancia porque tienen un peso relativamente grande en muchos índices bursátiles: Apple y Microsoft por sí solos representaron el 14 por ciento del valor total de mercado del S&P 500. a principios de año, de los cuales “Los Siete Magníficos” más de una cuarta parte. Incluso en el índice mundial MSCI World, ampliamente utilizado, representan una quinta parte de la capitalización total.
Esta alta concentración de megacapitalizaciones estadounidenses es una bendición en los buenos períodos del mercado bursátil, porque todo el índice sube tras los “Siete Magníficos”. Pero esta alta concentración también puede ser peligrosa si las acciones tecnológicas vuelven a caer bajo las ruedas, entonces el índice general caerá desproporcionadamente.
Hay pocos indicios de que los inversores vayan a decir adiós a las acciones por motivos de diversificación; al contrario. Los inversores tiendenes permanecer invertido en aquellas acciones que les dan buenos rendimientos durante mucho tiempologrado.
Además, los siete magníficos no sólo son vistos como acciones de crecimiento, sino que muchos también los consideran “refugios seguros”. Han demostrado varias veces que también tienen cualidades defensivas: ni el severo endurecimiento de la política monetaria, ni la crisis de los bancos regionales estadounidenses ni los numerosos puntos geopolíticos conflictivos han podido detener su avance.