Foto-Ilustración: Intelligencer; Foto: Drew Angerer/Getty Images
Unos ocho meses después de embarcarse en el cambio de política monetaria más radical en décadas, la Reserva Federal está aprendiendo que no hay mucho que pueda hacer para ponerse al día. Esta mañana, el susurrador de la Fed, Nick Timiraos, del Wall Street Journal, informó que, para diciembre, el banco central probablemente desacelerará el ritmo de las alzas de las tasas de interés, luego de aumentar las tasas al ritmo más rápido en 40 años, para evitar que la economía hundiéndose en una recesión. Desde marzo, la Fed ha estado recuperando el tiempo perdido, después de pasar la mayor parte de 2021 y los primeros meses de este año, descartando la inflación galopante de este año como un fenómeno temporal. Ahora, parece que el presidente de la Fed, Jerome Powell, siente que puede quitar el pie del acelerador (al menos un poco):
El informe es típico de la WSJEl estilo de la casa para tal informe: una vista oracular desde arriba respaldada por comentarios públicos realizados por funcionarios de la Fed en las últimas semanas que comercian con el mismo tema. Para principios de noviembre, la Fed habrá aumentado las tasas cuatro veces en un 0,75 por ciento, un movimiento masivo y de alta velocidad según los estándares recientes del banco central. Los efectos de esto en todo el mundo han sido caóticos, con el dólar subiendo casi a máximos históricos, provocando una crisis en Japón y el Reino Unido a medida que sus monedas se desplomaban. Según Timiraos, la Fed espera comenzar a reducir ese ritmo en diciembre y aumentar las tasas «solo» un 0,5 por ciento durante su última reunión del año. La señal aquí es que esta fase de la lucha contra la inflación, con alzas rápidas de tres cuartos de punto porcentual, está llegando a su fin.
Esas son las buenas noticias, pero aún no es el momento de desatar el cartel de Misión Cumplida. Nadie predice que la inflación haya sido derrotada. Los datos de Redfin siguen mostrando que los alquileres están aumentando, y un informe reciente de Goldman Sachs predijo que eso continuará el próximo año, especialmente para las personas que renuevan sus contratos de arrendamiento. Y luego están los problemas más complicados, como el costo de la mayoría de los tipos de combustible, que están más influenciados por los caprichos de Arabia Saudita y Rusia. El costo del combustible, especialmente el diesel, tiende a filtrarse en todo lo demás, ya que el transporte marítimo y la agricultura dependen mucho de él. Y aunque los mercados bursátiles se recuperaron un poco con la noticia, una parte clave del mercado de bonos, a menudo un mejor indicador de hacia dónde se dirige la inflación, se vendió, lo que indica que los inversores no creían que la inflación a largo plazo fuera a mejorar.
Aún así, ha sido un año extraordinario. Si el informe de Timiraos es correcto, y tiene un historial impecable en estas cosas, la tasa de interés de referencia habrá pasado de alrededor de 0 en febrero a un máximo del 4,5 por ciento en Navidad. Es la razón por la que ya nadie compra casas y es clave para la caída de los mercados de acciones, bonos y criptomonedas este año. Es posible que todavía tengamos una recesión el próximo año, y no hay garantía de que la Fed no dé la vuelta y comience a subir las tasas a un ritmo más extremo el próximo año. Pero al menos por ahora, existe la sensación de que lo peor realmente podría haber pasado.