No tiene sentido en ser grosero con WeWork en este momento. La capitalización de mercado de la compañía ha caído a alrededor de $ 130 millones, tiene miles de millones de dólares en deuda y dijo recientemente que puede tener dificultades para mantenerse en el negocio a medida que disminuye su saldo de efectivo. WeWork ve varias vías para enderezar el barco antes de que se quede sin efectivo: reducir los costos de alquiler y arrendamiento, limitar la rotación de usuarios, reducir su base de costos general y recaudar nuevo capital.
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No está claro cuánto alivio traerán esos esfuerzos, pero WeWork ciertamente no se irá sin luchar. Su esfuerzo de reestructuración de la deuda a principios de este año es una prueba más de esa intención.
A medida que ingresamos a lo que podrían ser los últimos meses de WeWork, podemos extraer varias lecciones de su ascenso y caída al estilo Ícaro. Se podría argumentar que WeWork es una advertencia en contra de otorgar a los fundadores demasiado control durante demasiado tiempo: su fundador era famoso por su capacidad para vender y recaudar capital, pero los controles laxos no lograron evitar que el engaño reemplazara la ambición en la empresa. También podría argumentar que WeWork se convirtió en una entidad financiera demasiado complicada por su propio bien.
Pero aquí está la lección que quiero sacar de la saga de WeWork: el capital de riesgo puede ser excelente para escalar rápidamente las nuevas empresas de tecnología, pero el modelo no es adecuado para las empresas de bajo margen.
Costos, pérdidas, pesos
En su trimestre más reciente, WeWork reportó ingresos de 844 millones de dólares, un 3,6 % más que hace un año. La compañía también mejoró su resultado final, reduciendo su pérdida neta a $397 millones desde $635 millones, y reduciendo las pérdidas EBITDA ajustadas a $36 millones desde $134 millones.
Sin embargo, esas cifras no compensaron el hecho de que la empresa todavía tenía un déficit de flujo de efectivo libre de $646 millones en el primer semestre de 2023. Ese tipo de gasto de efectivo es un obstáculo difícil de superar para una empresa que vale menos de una cuarta parte de su valor. déficit de flujo de caja libre de solo los dos primeros trimestres del año.