La recesión mundial que se avecina está dificultando la vida de los productores de cemento. Pero el grupo suizo es fácil consigo mismo. Su transformación está dando sus frutos en el momento adecuado.
Tierra de techos ilimitados: Holcim ve un gran futuro en los EE. UU.
En la industria de la construcción, ya no es seguro sobre qué se puede construir. El motor de crecimiento de larga data, China, ha perdido su ritmo debido a los bloqueos y está tartamudeando considerablemente. Los precios de la vivienda en muchos países europeos, así como en Canadá y Australia, son prohibitivamente caros y ya están, o están a punto de caer. En muchos lugares se considera posible una recesión, que no perdonaría a la cíclica industria de la construcción. Mientras tanto, los problemas de suministro encarecen las materias primas y la guerra de Ucrania encarece la energía, lo que mantiene elevados los costes de construcción.
El negocio se está desmoronando en algunos productores de cemento. El gigante mexicano Cemex decepcionó a los analistas esta semana al informar que las ganancias operativas del tercer trimestre cayeron una décima con respecto al mismo período del año pasado. Heidelberg Cement podría rebajar la previsión la próxima semana. UBS estima que el beneficio operativo ajustado del grupo alemán se reducirá casi un 8 por ciento en 2022. Para 2023 existe el riesgo de una caída de otro 9 por ciento. Ya se están haciendo comparaciones con la crisis financiera mundial.
Todo el mundo habla de una recesión, excepto Holcim
Pero a 250 kilómetros al sur de Heidelberg todo va bien en el mundo. “Se habla mucho de recesión, pero no en Holcim. Las perspectivas son buenas”, dice Jan Jenisch, jefe del grupo de materiales de construcción y cemento con sede en Zug. Según Jenisch, no se puede inferir una recesión global amenazante de los proyectos de construcción en curso y los libros de pedidos. En el tercer trimestre, Holcim aumentó las ventas en una décima a una cifra récord de poco más de 8.000 millones de francos.
Por lo tanto, Holcim eleva su pronóstico de ventas por tercera vez este año. El beneficio operativo recurrente (EBIT), que excluye los costos de reestructuración, entre otras cosas, ascendió a un récord de CHF 1.600 millones. Las expectativas de los analistas fueron claramente superadas. Los accionistas se beneficiarán de una recompra de acciones con un volumen de hasta CHF 2 mil millones, como anunció la compañía el viernes.
A primera vista, esto no se ajusta al panorama general: según la Asociación Mundial del Cemento, la demanda mundial de cemento cayó un 8 por ciento en la primera mitad de 2022, principalmente debido a China, donde se registró la mayor caída en más de veinte años. . Los precios de las acciones de las tres mayores cementeras chinas, que también se encuentran entre las más grandes del mundo, han perdido entre 40 y 50 por ciento en valor desde principios de año. Pero desde principios de enero, las acciones de Cemex también han perdido casi la mitad y las acciones de Heidelberg Cement una cuarta parte. Con un menos de sólo el 5 por ciento, a Holcim todavía le va bien.
Pero incluso Holcim no puede escapar del viento en contra en el mercado del cemento. Comparando las operaciones continuas, el Grupo vendió hasta un 6 por ciento menos de cemento en Europa y Asia en el tercer trimestre. Sin embargo, en ese momento hubo un paso importante que redujo la dependencia de Asia: Holcim vendió el gran negocio de cemento en India por 6.400 millones de francos suizos.
El cemento pasa a un segundo plano
El retiro de India es parte de la estrategia de Holcim para alejarse del mercado masivo de cemento. En cambio, te conviertes en un proveedor de construcción. La división de Soluciones y Productos, que incluye productos de alta calidad como revestimientos y piezas para techos, ya contribuyó con el 21 por ciento de las ventas en el tercer trimestre. En 2020 fue solo el 8 por ciento. Holcim está fortaleciendo constantemente este segmento a través de adquisiciones; solo de julio a septiembre se adquirieron cuatro empresas. Una gran proporción de estos productos se utilizan para reparaciones y reacondicionamientos, explica el CEO Jenisch, por ejemplo, en alrededor de dos tercios del negocio de techado de Holcim. “Esto asegura una demanda estable, porque incluso en los malos momentos se hacen reparaciones”.
Holcim también está cambiando el enfoque geográficamente y se está alejando de los mercados emergentes. Además de India, este año se completó la venta del negocio de cemento en Brasil por $1.000 millones. En su lugar, están buscando mercados maduros y de alto margen, sobre todo Estados Unidos. Estados Unidos debería aportar el 40 por ciento de las ventas de Holcim este año; En 2019 fue solo el 24 por ciento. Estados Unidos se convertirá en el mercado más importante por delante de Europa.
A Jenisch no le preocupa una posible recesión en el mercado inmobiliario estadounidense. Porque allí las casas suelen estar construidas de madera; esto tiene poco efecto en el negocio del cemento. En cambio, Jenisch espera una gran demanda de cemento del programa de infraestructura del presidente Joe Biden, que se sentirá en los libros de pedidos en la segunda mitad de 2023. Mientras tanto, Holcim todavía se utiliza bien; el volumen de cemento vendido creció 12 por ciento en América del Norte en el tercer trimestre.
Los precios más altos no son una cuestión de rutina
Al otro lado del Atlántico, en Europa, la energía se ha convertido en una de las principales preocupaciones de la industria. La calificadora Scope estima que los costos de energía y combustible representan hasta la mitad del precio del cemento. Es por ello que Cementos Heidelberg, entre otros, ya ha dejado de producir clínker de cemento en España.
Idealmente, tales aumentos de costos pueden compensarse con precios más altos. No todas las empresas logran hacer esto, pero Holcim sí puede, también porque cambiaron el tornillo de los precios desde el principio, antes de que los costos tuvieran un impacto total. Y porque la oferta de cemento es cada vez más respetuosa con el medio ambiente, por lo que también puedes pedir un recargo. Además, como contramedida, Holcim cambió dos tercios del suministro de energía en Europa a fuentes alternativas. «Una carga solo es una carga si eres demasiado lento», dice el director ejecutivo Jenisch.
Puede consultar a Benjamin Triebe, editor de Business and Business Gorjeo seguir.