La decisión de la autoridad crediticia estadounidense no tiene consecuencias jurídicas para Suiza. Sin embargo, da munición a los demandantes en sus procedimientos contra la decisión de Finma de liquidar bonos de Credit Suisse por valor de CHF 17 mil millones.
La decisión de los expertos crediticios estadounidenses se utilizará en el proceso contra Finma.
La decisión de los expertos estadounidenses fue unánime: cuando se les preguntó si hubo un evento de crédito debido a la intervención del gobierno, once de los once representantes respondieron que «no». Desde el punto de vista del panel de expertos, no se cumplieron las condiciones para que la autoridad de supervisión del mercado financiero (Finma) ordenara la amortización de los llamados bonos AT1 por el equivalente de CHF 17 mil millones durante la adquisición de CS en marzo.
Esta cancelación es controvertida y ha causado muchas olas, especialmente a nivel internacional. A raíz del fallo de Finma del 19 de marzo, hasta la fecha se han presentado más de 230 demandas de miles de tenedores de AT1 que han perdido por completo sus inversiones en estos bonos de riesgo. Cada día hay más denuncias. Esto pone a Finma bajo presión para justificarse. El gobierno federal y el nuevo UBS enfrentan costos o pagos de compensación de miles de millones.
Nueva virulencia
La cuestión de la legitimidad de la cancelación recibió nueva virulencia el miércoles. Porque UBS publicó cifras financieras provisionales consolidadas por primera vez después de la fusión con CS. En consecuencia, el nuevo banco podría, gracias al fondo de comercio negativo del segundo trimestre una utilidad especial de 35 mil millones pro forma mostrar francos. Es probable que casi la mitad de esta ganancia se deba a la amortización de AT1.
Para los demandantes, esto lleva a la conclusión de que la cancelación no solo era legalmente inadmisible, sino que tampoco era necesaria para que UBS llevara a cabo la operación de rescate. Los reclamantes podrían argumentar que, además de las garantías estatales y la garantía de pérdidas del gobierno federal, la amortización de AT1 no contribuyó en absoluto a mejorar la liquidez de CS, sino solo a la base de capital de UBS.
La decisión del Comité de Determinaciones de Derivados de Crédito (CD) fue publicada en las actas de las reuniones celebradas el martes y miércoles. La decisión de este organismo, influyente en la industria crediticia y de derivados, inicialmente tiene un impacto directo en A los especuladores les gustan los fondos de cobertura que apostaron por ello.que debido a la amortización de AT1, los credit default swaps (CDS) podrían activarse y podrían ganar dinero con ello.
efecto de señal
Nada saldrá de esta especulación. Sin embargo, argumentando principalmente con la jerarquía de los acreedores, el CD concluye que los AT1 no se encuentran entre los títulos de deuda subyacentes a los swaps de incumplimiento. El CD no comentó sobre la acción real tomada por el gobierno federal y Finma para cancelar los bonos AT1 como parte del rescate de CS.
Por lo tanto, las decisiones de la autoridad crediticia estadounidense organizada de forma privada no tienen consecuencias jurídicas directas para el procedimiento en curso contra Finma. Pero el efecto de la señal no debe subestimarse. En cualquier caso, la decisión del CD debe fluir en los argumentos utilizados por varios despachos de abogados en sus procedimientos.
Más peligro podría acechar en los Estados Unidos si otras autoridades fiscales estadounidenses, posiblemente más poderosas, examinan el caso más de cerca. Entre los acreedores de AT1 se encuentran estadounidenses que han perdido dinero.