Las noticias continuaron esta semana, desde el domingo por la mañana hasta el final del viernes, en el frente de Warner Bros. Discovery.
Los titulares incluyeron grandes cambios en TCM; El flashla decepcionante taquilla de ‘s; conversaciones con Netflix para posibles acuerdos de licencia de transmisión de HBO; más comentarios sobre el destino de CNN; habla renovada de una venta editorial de música; y un informe sombrío de la industria sobre la reducción de costos.
La ráfaga, que tocó prácticamente todos los rincones del universo WBD, se produjo cuando la compañía anunció que revelará los resultados financieros trimestrales el 3 de agosto. El informe será el primero en proporcionar comparaciones interanuales casi totalmente exactas desde la fusión Discovery-WarnerMedia se cerró (el 8 de abril de 2022), dando paso a un período de flujo casi ininterrumpido. Ha habido recortes de costos, despidos y amortizaciones de contenido al servicio de los ahorros prometidos de más de $ 5 mil millones. Ha habido cambios en toda la industria en el mercado publicitario, la taquilla y el ecosistema de la televisión de pago. Y ha habido múltiples rondas de reestructuración.
Catorce meses después, el organigrama todavía se está enfocando. El viernes, se supo que Turner Classic Movies se moverá bajo los jefes de Warner Bros, Michael De Luca y Pamela Abdy. Esa noticia siguió a los despidos en las redes de cable de WBD, incluidas las salidas de alto perfil en TCM que provocaron una protesta de alto perfil de personas como Steven Spielberg, Martin Scorsese y Paul Thomas Anderson. El cambio de liderazgo el viernes se hizo público menos de dos días después de que el director ejecutivo David Zaslav realizara una conferencia telefónica de emergencia con los cineastas de la lista A. Tener jefes de estudios de cine supervisando una red de cable no es un procedimiento estándar en las grandes compañías de medios, pero la configuración probablemente aplacará a los cineastas y otros cinéfilos que expresaron su descontento por los recortes y lo que percibieron como una amenaza existencial para TCM.
Un veterano de la compañía señaló que la red centrada en el cine todavía obtiene márgenes considerables a pesar de la reducción del cable, aunque no publica comerciales. En muchos sistemas de televisión de pago, se encuentra en un nivel superior, lo que limita su alcance pero permite que WBD cobre a los operadores en consecuencia. La mitad de los ingresos de la división de redes de la compañía provinieron de la distribución en 2022, y la publicidad representó el 43 %. Una gran parte de esos ingresos está en riesgo en toda la industria. Un informe de esta semana de los consultores de PwC predijo que se perderán $30 mil millones en ingresos por publicidad y distribución para 2027, cuando la penetración de la televisión paga se reduzca a solo el 38 % de los hogares (la mitad del nivel de 2016). Esa es una señal ominosa para cualquier propietario de decenas de redes de cable.
La reorganización ejecutiva de TCM marca la segunda vez que una red ha sido eliminada de la supervisión de Kathleen Finch, presidenta y directora de contenido de US Networks Group. Magnolia, la empresa con sede en Texas fundada por Chip y Joanna Gaines, también se abrió camino hacia una estructura de informes diferente.
La transmisión continúa siendo una historia importante, por supuesto. La fecha límite dio a conocer la noticia de que la compañía está en conversaciones para licenciar el contenido de HBO a Netflix, lo que significa que recaudará efectivo de su biblioteca como en los viejos tiempos, antes de que todas las compañías decidieran subirse al ring.
La principal iniciativa de transmisión de este año ha sido la combinación de HBO Max y Discovery+ en el nuevo Max. (Discovery+ todavía está disponible por separado). WBD le dijo a Street en mayo que su negocio de DTC sería rentable para 2023, un año antes de lo previsto.
Si bien Max se ha beneficiado de SucesiónEl final de la serie y el debut de y solo asíLa segunda temporada de ‘s, el servicio no está tan ligado a las exclusivas como antes.
Las conversaciones sobre licencias, si llegan a un acuerdo, serían un cambio importante en la tendencia anterior de las compañías de medios de recuperar los derechos de títulos como Amigos, La oficina y otras propiedades exclusivas que pasaron años comprando en Netflix y otros por tarifas elevadas. Dada la desalentadora economía de la transmisión, los ejecutivos han comenzado a pensar que ser flexibles en la concesión de licencias para algunos programas podría ser una de esas decisiones proverbiales en las que todos ganan en los negocios. “Todo el mundo quiere saber cómo alguien va a ganar dinero con el cambio a la transmisión”, señala un alto ejecutivo de medios. “Parece absolutamente lógico no tratar de encerrarlo todo y tenerlo todo aislado. El negocio prosperó durante décadas con la sindicación y una cascada de flujos de ingresos. Obtener alguna noción de eso solo ayudará”.
Durante gran parte del año pasado, desde que la tinta roja de DTC comenzó a aterrorizar a Wall Street, los inversores han favorecido movimientos más pragmáticos en la transmisión. ¿Netflix vende anuncios como NBC en los años 50? ¡Hurra! ¿Las principales empresas de medios adoptan FAST y otorgan licencias a grandes transmisores? Bully para ellos.
Como Rich Greenfield de LightShed Partners tuiteó en respuesta a las noticias de HBO-Netflix: «La verdadera pregunta es, ¿cuándo los medios heredados salen de las guerras de transmisión y se enfocan simplemente en su legado de ser traficantes de armas?»
Se acerca una encrucijada similar para WBD en el negocio del deporte. La empresa enfrenta una versión del dilema de Disney con ESPN. Si bien la sintonía lineal en vivo fue fuerte esta primavera para TNT durante los playoffs de la NBA y la NHL, la pregunta que se avecina es si un compromiso a largo plazo con los deportes es sostenible en la configuración actual. Los acuerdos de derechos de la NBA con Disney y WBD expirarán al final de la temporada 2024-25, y Zaslav ha dado mensajes contradictorios sobre sus planes para una posible renovación.
El corte de cables está transformando rápidamente el sector de los deportes, a pesar de la sintonía constante. WBD, sin embargo, no tiene puntos de transmisión o estaciones para amplificar sus transmisiones de la red de televisión de pago. Cambiar los deportes a la transmisión, como lo han insinuado los altos ejecutivos durante años sin un seguimiento real, también es un desafío inherente. A diferencia de ESPN, que ha comenzado a enviar un número cada vez mayor de juegos al servicio de suscripción independiente ESPN+, no es probable que Max vea exclusivas deportivas en el corto plazo, especialmente como un servicio de entretenimiento general. Los fanáticos de la NBA y la NHL que deseen transmitir la acción durante los playoffs solo pueden hacerlo en la aplicación TNT, que requiere una suscripción de televisión de pago.
Los costos de los deportes, y más allá, son muy importantes para una empresa que tenía una deuda de $ 49.5 mil millones al final del primer trimestre. La deuda es, con mucho, uno de los mayores problemas de WBD y se ha estado reduciendo, incluido el pago de hasta $ 1.5 mil millones para el junio actual.
Impulsar el flujo de efectivo es una forma de pagar, las ventas de activos son otra, por lo que está teniendo conversaciones sobre la venta de la totalidad o parte de su biblioteca de música de cine y televisión, que se dice que la compañía valora en mucho más de $ 1 mil millones. Al igual que con Simon & Schuster de Paramount, el negocio se considera no central. La estructura y el momento de un acuerdo aún no están claros.
“Si hay algún objetivo clave para los inversionistas, es ver una reducción de la deuda, y cualquier aceleración a través de la venta de activos es bienvenida”, dijo un inversionista. CNN es sin duda otro activo importante, y recientemente se ha especulado que la desventura con Chris Licht, cuyo tumultuoso mandato terminó hace unas semanas, podría ser el preludio de una venta. Oficialmente, WBD ha insistido en que tal cosa no está en marcha, y la red continúa generando un flujo de efectivo significativo a pesar de su huella decreciente. Pero los observadores familiarizados con la situación señalan que la venta no solo generaría miles de millones y reduciría los costos (y los dolores de cabeza gerenciales), sino que también posicionaría a WBD para una fusión con NBCUniversal, que se rumorea desde hace mucho tiempo, cuyos activos de noticias nunca podrían ser permitidos por los reguladores. coexistir con CNN.
El nerviosismo por la publicidad ha continuado y la próxima ronda de llamadas de ganancias debería proporcionar actualizaciones sobre cómo se ven las cosas para la segunda mitad del año. Las ventas de anuncios se desplomaron el año pasado cuando la Reserva Federal lanzó una serie de aumentos de las tasas de interés para frenar el gasto, desacelerar la economía y reducir la inflación, que aumentó después de Covid. La inflación ha bajado, pero no lo suficiente para la Fed, que indicó la semana pasada que es probable que haya más aumentos. Eso no hace nada para sofocar los temores de los anunciantes de que las tasas más altas reducirán el gasto de los consumidores o incluso llevarán a EE. UU. a una recesión, aunque muchos indicadores económicos han desafiado las expectativas de recesión.
La taquilla también es complicada. El flash de Warner Bros./DC (como Elemental de Disney/Pixar) tuvo una apertura decepcionante la semana pasada y está en camino de una caída de más del 70% en la segunda semana. Con un toque dramático, Doug Creutz de TD Cowen calificó los números como «la gota que colmó el vaso para cimentar nuestra creencia de que la asistencia a la taquilla nunca se recuperará a los niveles previos a la pandemia, o incluso cerca».
El nivel de calidad de los nuevos lanzamientos “no parece ser el principal culpable”, agregó Creutz. “Las dos películas simplemente tuvieron un rendimiento inferior en relación con su propiedad intelectual y pedigrí de estudio e historial de marca. Desafortunadamente, esto es consistente con lo que generalmente ha sido una lista de verano decepcionante”.
Las acciones de WBD cayeron un 2,5 % el viernes para terminar la semana en $11,97, un 22 % más desde el comienzo del año, pero por debajo del máximo de 2023 de casi $16 en febrero. Puede haber “un poco de toma de ganancias. Un recordatorio de que David Zaslav y su equipo aún tienen mucho trabajo por hacer”, dijo el inversionista.
“La gerencia tiene una buena narrativa sobre cómo llegarán al otro lado. La pregunta es, ¿pueden lograrlo? Los analistas de MoffettNathanson, Robert Fishman y Michael Nathanson, escribieron en un informe el mes pasado a raíz del informe de ganancias del primer trimestre de WBD. El dúo llamó al CEO y su equipo «operadores prudentes e implacables en poner en forma las finanzas de su fuerte organización».