Las compañías de energía «sucias» están ganando mucho dinero, y Warren Buffett está ahí.

¿Qué sucede si, como hoy, cuatro quintas partes de la energía mundial es de origen fósil y si los proveedores se ven gravados o incluso obstaculizados en la exploración, el procesamiento y la comercialización? Sencillamente, reducen las inversiones de renovación, en algún momento la oferta se vuelve escasa y finalmente el precio también aumenta. Esto es especialmente cierto cuando los mercados se ven distorsionados adicionalmente por fuerzas externas como las sanciones impuestas por la guerra de Ucrania o la OPEP oligopólica.

En vista de esta constelación, ¿quién se sorprenderá de que las grandes compañías de petróleo y gas estén ganando más de lo que nunca antes o de que multimillonarios astutos y anticíclicos como el estadounidense Warren Buffett estén fuertemente invertidos en estos sectores y actualmente estén incluso comprando mas? De hecho, el hombre de Omaha posee un buen 8 por ciento del gigante energético estadounidense Chevron a través de su holding Berkshire Hathaway, valorado en unos 26.000 millones de dólares.

De esta forma, participa directamente en la producción y comercialización de los productos de alrededor de 35.000 pozos de petróleo y gas en todo el mundo. Porque Chevron no solo refina petróleo crudo y vende los productos a clientes finales a través de oleoductos, barcos, trenes de carga o camiones, sino que también vende gas natural. El grupo cuenta incluso con su propia planta de licuefacción de gas y tanqueros especializados, lo que le permite beneficiarse en este momento del gran auge del negocio del gas natural licuado (GNL), que está siendo impulsado principalmente por la demanda de Europa. Evidentemente, el desarrollo operativo es tan sólido que el valor de la acción muestra una tendencia alcista, al menos a largo plazo.

El desarrollo del pesado competidor estadounidense Occidental fue y es aún más espectacular. En el primer trimestre del año en curso, Oracle of Omaha ha ampliado masivamente una participación anteriormente pequeña aquí y no solo adquirió una participación del 20 por ciento en la empresa en los últimos meses, sino que también aseguró el derecho a comprar la mitad o incluso más. ser capaz. Desde entonces, las acciones de la compañía se han disparado junto con los precios de la energía después de haber sido duramente golpeados en 2018, 2019 y 2020.

¿Por qué Warren Buffett valora las participaciones en los gigantes energéticos tradicionales y por qué es tan agresivo con Occidental en estos días? Esto se debe a varias razones: en primer lugar, parece suponer que la inflación no es un fenómeno temporal, y la compra de acciones de empresas de energía convencionales se considera una protección natural contra sus efectos negativos. En segundo lugar, Occidental no es ajeno al multimillonario. Porque ya le había proporcionado a la empresa 10 mil millones de dólares en 2019, cuando superó a su rival Chevron en la toma de control del ex competidor Anadarko. A cambio, Buffett recibió acciones preferentes en ese momento, que tenían un rendimiento anual del 8 por ciento, y garantías para comprar acciones ordinarias adicionales a $ 59,62 cada una, valoradas en miles de millones en la actualidad.

Inicialmente, la adquisición de Anadarko amenazó con ser un desastre, ya que el balance de Occidental estaba cargado con más de $30 mil millones en deuda adicional. En medio de la pandemia, el valor de mercado del gigante de la energía cayó un 80 por ciento a menos de $ 9 mil millones cuando los precios del petróleo se desplomaron inicialmente. Sin embargo, cuando los precios en el mercado de futuros del petróleo se recuperaron rápidamente después de la pandemia debido a las masivas medidas de estímulo fiscal y monetario y, en última instancia, incluso aumentaron hasta $ 130 por barril de petróleo WTI debido a la invasión rusa de Ucrania, esta constelación ofreció una gran oportunidad financiera. aprovechar.

Hoy, el grupo de Houston, Texas, se está beneficiando desproporcionadamente de las circunstancias favorables al poder usar los ingresos extraordinariamente altos para reducir rápidamente los enormes pasivos y finalmente expandir significativamente las ya altas tenencias de efectivo. No es de extrañar que Buffett lo agarró, y no es de extrañar que las acciones de Occidental sean las mejores en el índice S&P 500 este año con una ventaja de un buen 150 por ciento, que todavía es un buen 12 por ciento en números rojos.

De hecho, Occidental no solo es uno de los mayores productores de energía en la cuenca del Pérmico, el campo petrolero más grande de los EE. UU., sino que la compañía también puede traer el oro negro a la superficie a bajo costo. Un precio del petróleo de solo $ 40 por barril es suficiente para que él mantenga los pagos de dividendos. “Drill, baby, drill”: el lema, que en el pasado se centraba principalmente en la producción en masa, ya no se aplica durante mucho tiempo. Hoy, el desarrollo de ganancias es el enfoque de Vicki Hollub, quien ha estado en el cargo durante seis años. Solo en el último año, generó un flujo de efectivo libre de $7.6 mil millones, que se espera que crezca a $11 mil millones este año.

Inicialmente, hacerse cargo de Anadarko puede haber sido arriesgado y costoso. Hoy, el grupo se beneficia del hecho de que incrementó sus posesiones de tierra en la región Pérmica a 2,8 millones de acres o el equivalente a 1,1 millones de hectáreas y adquirió instalaciones de producción «monetaria» en el Golfo de México y en Argelia.

Por supuesto, Warren Buffett no sería lo que es si no hubiera utilizado sus conexiones políticas adecuadamente y no hubiera leído correctamente los signos de los tiempos. Por ejemplo, hace unos días, el Congreso estadounidense Ley de Reducción de la Inflación aprobó un paquete legislativo que tiene como objetivo fomentar las inversiones en la lucha contra el cambio climático y lograr otros objetivos. Los cabilderos de la industria petrolera inicialmente la criticaron duramente porque la ley de $ 437 mil millones desalentaba las «inversiones necesarias en la industria del petróleo y el gas» y era la «política equivocada en el momento equivocado».

Sin embargo, la jefa de Occidental, Vicki Hollub, llega a un veredicto sorprendentemente positivo. Por un lado, esto podría tener algo que ver con el hecho de que se están liberando nuevas áreas para su posible desarrollo y producción en el Golfo de México. En segundo lugar, la gran expansión de los créditos fiscales para la captura de carbono juega un papel clave, por lo que Occidental es uno de los principales defensores. La compañía planea construir la instalación de captura directa de carbono más grande del mundo, que recibirá un crédito fiscal de hasta $180 por tonelada de carbono capturado.

Con todo, Warren Buffett estuvo una vez más en el lugar y rápidamente aprovechó la oportunidad cuando surgió una oportunidad favorable.