Tras el colapso de Silicon Valley Bank la semana pasada, muchas empresas y empresarios han emprendido el vuelo hacia la seguridad, al menos percibida. Eso significa los bancos más grandes han estado recibiendo más depósitos: JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo.
“Todo el mundo pregunta: ‘¿Dónde deberíamos realizar operaciones bancarias? ¿Dónde es seguro realizar transacciones bancarias?’” Ryan Gilbert, fundador de Launchpad Capital, dijo Revista de negocios de Silicon Valley. “Cuando crees que realizas operaciones bancarias en el banco más seguro de tu ecosistema y desaparecieron de la noche a la mañana, te das cuenta de que es imposible predecir un terremoto”. Movió su cuenta a Chase.
“¿Dónde debemos realizar operaciones bancarias? ¿Dónde es seguro realizar transacciones bancarias?
Inauguración como Brex, Mercury y Meow también se han beneficiado. Brex se especializa en tarjetas de crédito corporativas; Miau, al permitir que la gente gane intereses sobre los bonos del gobierno, entre otros servicios. (Meow también da cuentas a la gente en BNY Mellon Pershing, otro gran banco). “Nos han inundado las entradas y hemos estado trabajando sin parar”, me dijo el CEO de Meow, Brandon Arvanaghi, en una entrevista telefónica. No se trata solo de nuevas empresas o clientes de SVB, aunque esa fue la ola inicial, dice.
“Todo el mundo está empezando a pensar en el riesgo de contraparte”, dice Arvanaghi, que es el riesgo de que alguien con quien haces un acuerdo no cumpla con su parte del trato. Si un banco quiebra, la FDIC no está obligada a cumplir con sus acuerdos de préstamo, por ejemplo. En el caso de SVB, el banco también ha dijo que cumplirá con sus obligaciones de deuda ¡No es una certeza hace una semana! – e incluso está haciendo nuevos préstamos.
Algunas empresas están poniendo capital en múltiples bancos como una forma de cubrir sus apuestas. Pero eso tampoco es exactamente lo ideal. Los bancos tienden a prestar más atención a los clientes que tienen mucho dinero en sus cuentas, dice Matt Cohen, VC de Ripple Ventures en Toronto. Además, es demasiado difícil repartir la nómina entre varias cuentas.
Los resultados a largo plazo aquí son difíciles de resolver. Sin embargo, SVB probablemente se venderá, ya sea en su totalidad o en partes. probablemente no a un gran banco. Cohen me dijo que le preocupa que los perdedores en todo esto sean los bancos regionales y que cuando el polvo se asiente, los grandes bancos se habrán vuelto más grandes.
“No sabemos cuántos de los grandes bancos quieren que las nuevas empresas les traigan”.
Lo que eso significa para la economía de las startups no está claro. Las empresas emergentes se ven diferentes de otras empresas porque generalmente queman capital: generalmente hay una gran inyección de dinero cuando se abre la cuenta que disminuye gradualmente. Las empresas maduras, por otro lado, reciben más dinero. Y SVB estaba más dispuesto a trabajar con nuevas empresas que la mayoría de los otros bancos. “No sabemos cuántos de los grandes bancos quieren que las nuevas empresas les traigan”, dice Arjun Kapur, cofundador de Forecast Labs.
Kapur me dijo que espera ver más cautela en las nuevas empresas y más ajuste del cinturón. Las nuevas empresas ya estaban recortando costos en respuesta a la rareza que ha afectado a la economía durante el último año más o menos; podría tener sentido esperar que las empresas gasten menos dinero en marketing, entre otras cosas, hasta que todos sepan lo que realmente sucederá.
Eso también puede significar más despidos, dice Tanner Hackett, director ejecutivo de Counterpart Insurance, que ofrece seguros a pequeñas empresas. Si las empresas tienen dificultades para obtener nuevas rondas de financiación o acceder a nueva deuda en la ola de quiebras de SVB, será más urgente encontrar un camino hacia la rentabilidad, me dijo. Él espera que las empresas adopten un enfoque conservador para administrar su dinero.
Luego está la cuestión de la Reserva Federal. La Fed ha estado aumentando agresivamente las tasas de interés para tratar de controlar la inflación. El colapso de SVB, junto con los criptobancos Silvergate y Signature, puede evitar que la Fed continúe subiendo las tasas de interés — o al menos disminuir la velocidad a la que suben las tasas.
Mientras tanto, los capitalistas de riesgo están discutiendo
La Fed también fue supervisora de Silicon Valley Bank, un trabajo en el que parece haber fracasado. el exgobernador de la Fed, Daniel Tarullo, dijo Bloomberg. No está claro cuánto de lo que sucedió en SVB se puede atribuir a un cambio de reglas de 2018 que relajó los requisitos para los bancos regionales, aunque la Fed se está investigando a sí misma y tendrá un informe en mayo.
“Necesitamos tener humildad y realizar una revisión cuidadosa y exhaustiva de cómo supervisamos y regulamos esta empresa”, dijo Michael Barr, quien liderará la revisión de las acciones de la Feden una oracion.
Mientras tanto, los capitalistas de riesgo están discutiendo. A declaración de 600 firmas de capital de riesgo calificó la corrida bancaria como «profundamente decepcionante» y alentó a las empresas de cartera a reanudar la banca con SVB.
El Fondo de Fundadores de Peter Thiel notoriamente dijo a sus empresas que retiraran su dinero, y aunque no fue la única empresa que alentó los retiros, el socio de Founders Fund Trae Stephens apareció para confirmar que el grupo fue una influencia clave en la corrida bancaria. También hay rumores de que Thiel apostó deliberadamente contra SVB. Probablemente es por eso que alguien en Founders Fund golpeó Axios para el control de daños: alguien – ¡No puedo imaginar quién! – buscado que todos supieran que Thiel no fue parte de esa decisión.
De todos modos, el juego de la culpa continúa a buen ritmo, ya que no fue solo Founders Fund quien apuñaló a SVB. «Otra especulación es que tanto Sequoia como a16z siguieron el ejemplo de Thiel e instaron a sus compañías de cartera a sacar su dinero de SVB». escribió William Cohan en Puck. «También ha habido informes de que, ya en diciembre, Fred Wilson, el decano de la industria de capital de riesgo de Nueva York, en Union Square Ventures, comenzó a decirles a las empresas de su cartera que abandonaran SVB».
La inestabilidad puede no haber terminado. Ahora Credit Suisse parece inestable — y aunque no es una institución financiera tan concentrada en el mundo de la tecnología como lo era SVB, es lo suficientemente grande como para hacer olas en todo el mundo del dinero. El banco central de Suiza ha intervenido para decirlo proporcionará liquidez si es necesario, pero los nervios parecen estar en carne viva en el mundo bancario, en general. ¿Un problema con las corridas bancarias? Pueden engendrar más corridas bancarias.
«Me gustaría agradecer formalmente a mis compañeros en la comunidad de riesgo cuyo liderazgo estelar durante las últimas 48 horas desencadenó una corrida de depósitos en Silicon Valley Bank, que finalmente derrocó a una de las instituciones más importantes de nuestro ecosistema», dijo Brad Svrluga, un inversor semilla, en Twitter. “El último fracaso fue la urgencia histérica en las redes sociales de los capitalistas de riesgo que socavaron nuestro ecosistema compartido. Ha sido un fracaso impresionante del liderazgo”.