El Banco Nacional Suizo está aumentando el coeficiente de reservas mínimas del 2,5 por ciento al 4 por ciento. Los bancos difícilmente estarán contentos con esto. Porque sus beneficios libres de riesgo de las arcas del Banco Nacional están disminuyendo.
Los tres miembros del liderazgo del BNS están ahorrando más en gastos de intereses.
El Banco Nacional Suizo (BNS) anunció el lunes dos medidas que reducirán sus pagos de intereses a los bancos en el futuro. Este interés se paga porque ha habido una cantidad extremadamente grande de liquidez circulando en el sistema financiero global desde la crisis financiera. Esto presenta al BNS –y a muchos otros bancos centrales– grandes desafíos para hacer cumplir su política monetaria.
Desde septiembre de 2022, en Suiza vuelve a haber tipos de interés oficiales positivos. Y desde esa fecha, los bancos comerciales pueden disfrutar de generosos pagos de intereses por parte del Banco Nacional Suizo (SNB). Para hacer cumplir el tipo de interés clave positivo en el mercado monetario, el BNS debe ofrecer a los bancos un incentivo para volver a intercambiar dinero entre sí, a pesar de la abundancia de liquidez.
Mayor ratio de reservas
El BNS hace esto pagando a los bancos intereses sobre los depósitos a la vista que mantienen en el banco central. Debido a que esta tasa de interés varía por encima de ciertos límites, vale la pena que los bancos intercambien dinero entre sí. El BNS ajusta los tornillos de ajuste para que el mercado monetario dé como resultado un tipo de interés (Saron) lo más cercano posible al tipo de interés clave del BNS.
Estos son timbres grandes. El año pasado, el BNS pagó a los bancos alrededor de 7.400 millones de francos en intereses sobre sus depósitos a la vista. Para los bancos, se trata de dinero que se gana de forma muy cómoda, sobre todo porque estos ingresos no conllevan ningún riesgo. Ahora es probable que los pagos de intereses a los bancos sean ligeramente más bajos en el futuro. El SNB tiene esto: dos medidas anunciadas.
En primer lugar, el BNS aumentará el coeficiente de reservas mínimas del 2,5 por ciento al 4 por ciento a principios de julio. Esta es la parte de los depósitos a la vista que los bancos deben mantener en el BNS por razones regulatorias. Como estas reservas no se pueden retirar ni comercializar de todos modos, ya no generan intereses desde diciembre de 2023. Y como esta parte que no devenga intereses ahora aumenta, los gastos por intereses para el BNS disminuyen.
En segundo lugar, el BNS está eliminando algunas excepciones al cálculo de los requisitos de reservas mínimas. Hasta ahora, la excepción fue que sólo el 20 por ciento de las obligaciones de los depósitos exigibles de los clientes (excluidos los fondos de pensiones vinculados) se incluyeron en el cálculo. Estos depósitos ahora deben tenerse plenamente en cuenta como todos los demás pasivos. Esto aumenta aún más el efecto ahorro para el BNS.
Ahorros de casi 400 millones de francos
¿A cuántos pagos de intereses tendrán que renunciar los bancos como resultado de estas dos medidas? Teniendo en cuenta el nivel actual de depósitos a la vista, los ahorros para el BNS probablemente ascenderán a poco menos de 400 millones de francos al año. Además, hay alrededor de 200 millones de francos ahorrados debido a la decisión tomada en diciembre de no cobrar más intereses sobre las reservas mínimas.
Dados los miles de millones en pagos totales, estos ahorros pueden parecer pequeños. Los bancos seguirán recibiendo pagos de intereses elevados en el futuro, sobre todo porque mantienen muchos más depósitos a la vista en el BNS de los que actualmente tienen que mantener en vista de las reservas mínimas exigidas por ley. más de veinte veces. Sin embargo, el BNS se compromete a aprovechar el potencial de ahorro.
¿Por qué el BNS no tomó estas medidas antes? Una razón es probablemente que después del regreso a tasas de interés clave positivas, no estaba claro qué tan bien lograría el BNS imponer su tasa de interés en el mercado monetario y acercar la tasa Saron a la tasa de interés clave. Hoy sabemos que esto funciona bien. Por lo tanto, el BNS debería sentirse más seguro de que podrá lograr su objetivo con una tasa de interés más baja.
Si las cosas han funcionado bien hasta ahora, ¿no podrían reducirse más los pagos de intereses y aumentar el coeficiente de reservas al 5 o 6 por ciento? En principio esto sería posible, pero habría que adaptar la Ley del Banco Nacional. Porque establece que el coeficiente de reservas mínimas podrá ser como máximo del 4 por ciento. Por lo tanto, el BNS ya ha agotado su alcance a nivel reglamentario.