El capital riesgo, como activo clase, es una industria de victorias a corto plazo. La mayoría de los fondos tienen un ciclo de 10 años: dos años de inversiones iniciales; luego dos o tres años de creación de empresas e inversiones de seguimiento; después de eso, cinco o seis años de jugar con los dedos y esperar a que llegue el barco, y tal vez hacer una última apuesta en las empresas más prometedoras de la cartera del fondo.
Este modelo forma parte de la tesis de inversión de un VC; también incluye de dónde provienen los clientes potenciales para la inversión potencial (conocido como «abastecimiento»), junto con la etapa de inversión (presemilla, semilla, Serie A, etc.) y cualquier limitación geográfica, vertical o de mercado para el fondo. El ciclo de inversión se ha mantenido notablemente constante a lo largo de la historia del capital de riesgo: espere 10 años y los fondos invertidos (con suerte) se han multiplicado.
El resultado de estos ciclos de inversión es que el capital de riesgo está mejor posicionado para invertir en el tipo de empresas que se encuentran en un mercado dinámico, con un crecimiento de ingresos y usuarios predeciblemente alto, y un resultado de evento de liquidez algo obvio, ya sea a través de una adquisición o una oferta pública inicial. Todo esto es por lo que las empresas basadas en suscripción, y en particular las empresas de software de suscripción basadas en la nube, se adaptan tan bien a la inversión de capital riesgo. Las empresas B2B SaaS que conocen el mercado, saben cómo aprovechar el crecimiento basado en datos y tienen un embudo claro de adquisición de clientes son lo más cerca posible de una apuesta segura en una empresa.
Otra «apuesta segura» para los capitalistas de riesgo es cuando se puede predecir el futuro, aunque sea un poco. Los grandes cambios en la legislación son un ejemplo: cree software que ayude a las empresas a cumplir con ciertas leyes que probablemente se aprobarán pronto, y sabrá que tiene una base de clientes garantizada. Otra apuesta segura con una base de usuarios garantizada: observar la curva de población y darse cuenta de que hay muchas personas a punto de jubilarse y que necesitan apoyo. Nada de esto es nuevo; Las firmas de capital de riesgo han desarrollado tesis especializadas en torno a este tipo de grandes movimientos.
Un informe reciente de McKinsey sugiere que “las inversiones en tecnología climática siguen aumentando, desafiando los vientos en contra que afectaron a la mayoría de los mercados de capital”.
Tanto a los capitalistas de riesgo como a los fundadores les encanta hablar sobre cómo quieren hacer del mundo un lugar mejor. Eso es encantador y todo, e incluso puede ser cierto para algunos de ellos. Pero no se equivoque: el capital de riesgo es una clase de activo como cualquier otra, y los socios generales tienen una responsabilidad fiduciaria con sus socios limitados. Todo el mundo puede estar de acuerdo en que es maravilloso mejorar el mundo, pero a menos que los inversores empiecen a ver un retorno de sus inversiones, esa manguera de inversión rápidamente se reduce a un goteo.