El S&P 500 y el Nasdaq Composite subieron con fuerza el jueves después de un número de inflación eufórico. Algunos ahora piden el repunte de fin de año, otros advierten contra expectativas completamente exageradas.
En Wall Street, los caballos pasan por el comercio el jueves
La inflación estadounidense se moderó algo en octubre. Eso no quiere decir que no haya más inflación. – pero a los inversores de Wall Street les importa poco eso a corto plazo. Recibieron eufóricamente «las noticias positivas» el jueves y tomaron valores riesgosos como no lo habían hecho en mucho tiempo.
Debido a la euforia: Enormes ganancias de precios
En este contexto, el índice S&P 500 subió un 5,5 %, el Nasdaq Composite de tecnología pesada un increíble 7,4 %, el rendimiento de los bonos del Estado a diez años ha caído significativamente y el dólar ha ganado más del dos por ciento frente al franco suizo durante el curso del día perdido.
Si bien los expertos advierten sobre un aterrizaje forzoso para la economía estadounidense, señalando que los consumidores están menos dispuestos a gastar debido al agotamiento de los ahorros, citando el aumento de la deuda de tarjetas de crédito y la caída de los precios inmobiliarios y temiendo el impacto total del ajuste monetario en los próximos meses. Los inversores especulativos parecen tener una cosa sobre todo a tener en cuenta: el repunte de fin de año. «La inflación ha terminado y los precios de las acciones subirán», predice el conocido «profesor de Wall Street» Jeremy Siegel.
Los alcistas confían en el repunte de fin de año
Si bien el hombre extremadamente optimista preferiría centrarse en acciones orientadas al valor y de alto dividendo y recomienda que los inversores mantengan acciones tanto de valor como de crecimiento en una cartera equilibrada, los eventos en los mercados están dominados a corto plazo por ganancias masivas de precios en papeles que tenían ha sufrido graves daños en las últimas semanas. Los técnicos del mercado explican esto diciendo que los comerciantes especulativos y los fondos de cobertura tuvieron que «dar la vuelta» a sus posiciones. En otras palabras, inicialmente recompró valores por los que habían apostado a la caída de los precios en el pasado debido al aumento de las tasas de interés o al débil desarrollo operativo, y recientemente están apostando a un auge de precios similar al de la pandemia.
De hecho, las acciones de gestores de activos como Invesco y T.Rowe Price se encontraban entre las grandes ganancias diarias del jueves, ganando más del 16% bajo el supuesto de que sus negocios estarán mejor que en el pasado. Por lo demás, los papeles de empresas conocidas como Caesars Entertainment, Etsy, Mohawk Industries, Autodesk, Nvidia, AMD, On Semiconductor, Carnival, Match, Amazon y Moody’s también se encontraban entre los más buscados.
Valores especulativos en demanda
En el Nasdaq, Marvell Technology, Atlassian, ASML, Zsacler, Zoom Video, Docusign y Datadog subieron hasta un 16%, aunque algunos de los nombres son títulos favoritos de inversores especulativos como cathie madera pertenecen y aunque su desempeño operativo medido contra las calificaciones puede ser cuestionado críticamente. Esto recuerda la euforia exagerada en la fase de dinero barato y en el curso de subidas de precios anteriores, aunque las tasas de interés ahora son significativamente más altas que entonces y aunque la Reserva Federal estadounidense también está reduciendo significativamente su balance y, por lo tanto, sacando dinero. de circulacion
Sin embargo, los inversores han visto esta situación antes. En agosto, por ejemplo, el Departamento de Trabajo informó una inflación inferior a la esperada, lo que provocó que las acciones subieran y los rendimientos bajaran hasta que el optimismo especulativo se evaporó con el informe de inflación que siguió. Algunos observadores recuerdan el estallido de la burbuja tecnológica hace 20 años, cuando los inversores repetidamente tomaron acciones en la tendencia bajista con la esperanza de un cambio.
¿Es eso consistente con las tasas de interés más altas?
Suponiendo que la inflación sea persistente y las tasas de interés permanezcan altas, las tasas de interés permanecerán altas durante un período prolongado y el paradigma de valoración basado en esto diferirá significativamente del de 2019. Las valoraciones tendrían que permanecer bajas o incluso caer si fuera así. debería venir una recesión con un aumento del desempleo y una caída de los ingresos. De hecho, un valor no es automáticamente barato si su precio ha caído un 60 por ciento. Porque tal vez era simplemente demasiado caro antes.