Después de la reunión anual de accionistas del miércoles, en la que el director ejecutivo Bob Iger defendió con éxito a los inversores disidentes, encabezados por Nelson Peltz de Trian, los expertos de Wall Street están calculando los próximos pasos que Disney podría tomar mientras traza espacio para el crecimiento.
Los analistas evaluaron el impacto de la votación y las perspectivas de Disney, sus acciones y su equipo directivo, encabezado por Iger. La planificación de la sucesión y la necesidad de optimizar los beneficios del streaming y la televisión de pago se encuentran entre las prioridades clave que describieron.
Las acciones de Disney cerraron con una caída del 3,1 por ciento a 118,98 dólares el miércoles, pero subieron ligeramente en las operaciones previas al mercado del jueves.
MoffettNathanson analistas Michael Nathanson y Robert Fishman mantuvo su calificación de «comprar» sobre las acciones de Disney, pero aumentó su precio objetivo de acciones en $10 para $135citando «un múltiplo de mercado más alto y una mayor convicción en nuestras estimaciones de ganancias por acción para todo el año 2025».
Al abordar la perspectiva de las acciones, compartieron: «Si bien es posible que haya tomado más tiempo de lo que esperábamos cuando actualizamos a Disney a ‘comprar’ la noche del regreso del CEO Bob Iger, creemos que la compañía finalmente se ha centrado en solucionar los desafíos clave. que el anterior CEO” Bob Chapek nos dejó atrás.
Iger y su equipo directivo han delineado cuatro prioridades clave: alcanzar y garantizar la rentabilidad del streaming, revitalizar la creatividad, establecer el futuro de los negocios de medios de Disney, incluyendo ESPN y otras marcas de redes de televisión, y potenciar la unidad de parques temáticos.
«Creemos que el mercado finalmente está reflejando optimismo de que el CEO Iger, junto con el CFO Hugh Johnston, impulsarán la rentabilidad operativa a largo plazo de Disney», argumentaron los analistas de MoffettNathanson. “Esto comienza con Disney cumpliendo o superando su guía de ganancias por acción ajustadas para el año fiscal 2024 de al menos un 20 por ciento de crecimiento y avanzando por delante de su guía de flujo de caja libre de $ 8 mil millones para el año fiscal 2024”.
Estiman que Disney puede alcanzar en el año fiscal 2027 un margen de beneficio de streaming del 14 por ciento y adelantarse al consenso con 7,45 dólares de beneficio por acción, escribieron los expertos de MoffettNathanson. “¿Pero podría ser antes? Para nosotros, esa es la cuestión clave de los inversores ligada a la fatídica decisión de cambiar correctamente la dirección a largo plazo de Disney, alejándola de lo lineal y hacia el streaming”.
Mientras tanto, TD Cowen analista David Creutz describió la batalla por poderes como poco más que una distracción del negocio en cuestión. «Esperábamos este resultado y vemos poco impacto para Disney aparte de reducir la cantidad de ancho de banda de gestión que se gasta en el tema», escribió en un informe. «Si bien la pelea por poderes generó buenos titulares, no creemos que haya sido un foco serio para los inversores». En general, Creutz mantuvo su calificación de «mantener» y $100 precio objetivo de las acciones de Disney.
Estrella de la mañana analista Mateo Dolgin tuvo una visión similar de la batalla en la sala de juntas, manteniendo lo que su firma llama una “estimación del valor justo” de $115 en las acciones de Disney. «La reciente apreciación de las acciones ahora refleja una próxima mejora, que esperamos que ocurra independientemente de qué lado haya ganado», escribió. «Lo más importante para Disney es que la batalla ya quedó atrás y puede volver a centrarse en abordar los problemas que necesitan mejorar».
A continuación, Dolgin expuso su visión de las prioridades de gestión. «En particular, Disney necesita descubrir la mejor manera de preservar los ingresos de la televisión de pago a medida que la audiencia cambia a los servicios de streaming», argumentó el analista. “Trian identificó la lucha que ha tenido Disney para hacer crecer un negocio de transmisión rentable, pero ofreció pocas soluciones tangibles. Estamos de acuerdo con la sugerencia de Trian de que una clave es agrupar el servicio con otras empresas de medios, pero Disney ya está en ese camino: Disney, Warner Bros. Discovery y Fox tienen la intención de crear un servicio de streaming conjunto en 2024, y ahora se incluye Disney+. como parte del paquete para los suscriptores de televisión paga de Charter”.
Pero la estrategia aún está evolucionando, destacó el experto de Morningstar. «Somos escépticos de que la empresa conjunta deportiva sea, en última instancia, la mejor manifestación de un producto empaquetado debido al difícil equilibrio entre ofrecer un precio atractivo y no acelerar la canibalización de las suscripciones a la televisión de pago», escribió.
Dolgin destacó que «no estaba de acuerdo con la sugerencia de Trian de que Disney debería explorar la posibilidad de restar importancia a las redes lineales no deportivas, tal vez encontrando un socio estratégico». Explicó el analista: «Incluso excluyendo las redes deportivas, las redes lineales representaron un tercio de las ganancias operativas de Disney en el año fiscal 2023, y creemos que tienen sinergias significativas con las plataformas de transmisión de Disney a medida que los hábitos de los consumidores evolucionan hacia la transmisión». Dolgin concluyó: «No creemos que los servicios de streaming por sí solos vayan a ser tan lucrativos para las empresas de medios tradicionales como lo fue el paquete de televisión de pago».
El analista de Morningstar también destacó la necesidad de planificar la sucesión. «No tenemos ninguna duda de que esto es ahora una prioridad para Disney y el CEO Bob Iger», que ahora tiene 73 años, escribió, y agregó: «sospechamos que aprovechará esta última oportunidad para garantizar que la junta emprenda un proceso muy exhaustivo y entregue las riendas». al mejor candidato”.
Los analistas más allá de Wall Street también intervinieron sobre las prioridades de Disney después de la batalla por los poderes.
“Después de meses de distracción, el liderazgo de Disney ahora puede centrarse en importantes cuestiones no resueltas: completar la adquisición de Hulu, lograr rentabilidad en los servicios directos al consumidor y qué hacer con las redes lineales”, opinó. Análisis de Enders analista Gareth Sutcliffe.
«La batalla por poderes sacó a la luz ideas y recomendaciones útiles que Disney debería implementar: nombrar un director de tecnología para la C-Suite ayudaría a la empresa a responder mejor a los competidores que priorizan la tecnología y la IA», argumentó también.
“El mensaje central de que Disney necesita una revisión de su gobierno corporativo para abordar mejor la planificación de la sucesión, así como nueva energía y un enfoque en el crecimiento, fue algo difícil de conciliar con el Sr. Peltz como candidato de 81 años, pero la pregunta continúa «Ser válido dada la tortuosa historia de Disney en torno a la sucesión de directores ejecutivos», escribió Sutcliffe al resumir sus conclusiones del impulso de Peltz a la junta directiva y su impacto duradero.
«Las votaciones están listas y Disney ha ganado, pero la presión sobre la empresa persiste», dijo Tercer puente analista Jamie Lumley. «Tras el fin de la guerra de poderes, Disney ahora necesita centrarse en ejecutar una agenda completa de tareas en 2024 para poner a la empresa en el camino correcto».
El streaming será un foco central, argumentó. «Transmitir la rentabilidad para finales de este año fiscal es una prioridad absoluta para Disney, pero nuestros expertos se muestran escépticos sobre la capacidad de la compañía para cumplir sus objetivos de margen en el corto plazo».
Lumley explicó: «Netflix necesitó más de una década de transmisión para ofrecer márgenes operativos sostenibles de dos dígitos y, considerando los desafíos que ha tenido Disney para minimizar las pérdidas, puede pasar algún tiempo antes de que pueda presumir de un perfil de margen comparable».
El experto de Third Bridge también mencionó cuestiones abiertas como “la oportunidad de crecimiento de la empresa conjunta de transmisión de deportes” con Warner Bros. Discovery y Fox Corp. y la inversión planificada de 60 mil millones de dólares en la unidad de parques y experiencias de Disney. Lumley enfatizó: «Dado que los parques son uno de los motores de ganancias estables que quedan en la compañía, los inversores quieren saber cómo planea Disney fortalecer este segmento a largo plazo».