Martin Haefner se ha impuesto en el fabricante de acero Swiss Steel. Pero todavía tiene que demostrar si es mejor solo en la carretera.
En Swiss Steel aún no se han abordado muchos temas candentes. Peter Spuhler como inversor ya está harto.
Peter Spuhler y Martin Haefner fueron aliados en Swiss Steel. Pero había una tensión creciente entre los dos multimillonarios. Ahora Haefner, que desde hace años aporta generosamente capital al fabricante de acero, amplía aún más su influencia. Spuhler abandona el campo como un perdedor.
Como se reveló el lunes, Haefner acordó ayudar a Spuhler y al consorcio que rodea al inversor ruso Viktor Vekselberg a vender sus acciones. El propietario del importador de automóviles Amag podría controlar en el futuro hasta el 79 por ciento del capital de la debilitada empresa siderúrgica.
El empresario Spuhler corre
El acuerdo se hizo necesario porque Spuhler había decidido marcharse. Desde la perspectiva actual, el único comprador de su paquete del 20,4 por ciento es el propio Haefner, que ya es el mayor accionista de Swiss Steel con una participación anterior del 32,7 por ciento.
Desde hace años las acciones del fabricante de acero apenas tienen demanda en la bolsa y su precio ronda los pocos céntimos. La negociación de estos valores probablemente colapsaría si Liwet, el vehículo de Spuhler y Vekselberg, pusiera inmediatamente sus acciones en el mercado. Swiss Steel y quienes rodean a Spuhler enfatizan que se necesita una “salida ordenada”. El lunes el paquete de Spuhler todavía valía unos 40 millones de francos.
El motivo de la retirada de Spuhler es que el empresario no pudo hacer valer sus exigencias en Swiss Steel. En su opinión, ni se elaboró el “plan de reestructuración concluyente” que llevaba tiempo pidiendo, ni la junta directiva aceptó proponer a su viejo compañero y confidente Barend Fruithof como nuevo presidente.
Una derrota inusual
Para Spuhler su derrota en Swiss Steel es una experiencia inusual. El industrial que hizo que el fabricante de vehículos ferroviarios Stadler Rail de Turgovia pasara de ser una pequeña empresa a convertirse en una corporación global y posee otras acciones conocidas en las grandes empresas de Winterthur, Autoneum y Rieter, se considera asertivo. En el fabricante de maquinaria textil Rieter, hace sólo tres años decidió emprender una lucha de poder contra otro desagradable accionista importante: el belga Luc Tack. Inicialmente le vendió sus acciones y posteriormente, en abril de 2023, También a Haefner.
Spuhler y Haefner también trabajaron inicialmente en Swiss Steel en términos amistosos. Fue Haefner quien hace casi tres años preguntó al patrón de Stadler si quería implicarse. La adquisición de la participación por parte de Spuhler permitió a Haefner reducir su propia participación por debajo del umbral de un tercio del capital, lo que de otro modo le habría obligado a hacer una oferta pública de adquisición a todos los accionistas.
Pero Spuhler obviamente sobreestimó la voluntad de cambio de Haefner. Como Spuhler mencionó varias veces en público, estaba interesado en poner en forma a Swiss Steel. Estaba convencido de que, si se tomaban las medidas duras necesarias, se podría lograr un cambio. Pero aparentemente Spuhler fue pospuesto repetidamente para más tarde. Las medidas de reestructuración que exigió, como la reducción radical de la sobredimensionada filial Deutsche Edelstahlwerke, la venta del negocio americano (Finkl Steel) y la venta de la filial francesa Ascometal, que genera grandes pérdidas, aún están pendientes de aplicación.
Los representantes de Spuhler abandonan la junta directiva
Además, Haefner no quiso saber nada de que Fruithof sustituyera al desventurado presidente del consejo de administración, Jens Alder. Se necesita una personalidad independiente para presidir el consejo de supervisión y, a diferencia de Alder, Fruithof no cumple este requisito, explicó repetidamente el hijo del fundador de Amag, Walter Haefner. El principal accionista de Swiss Steel no se dejó convencer por la sugerencia de Spuhler de que Fruithof ocupara la presidencia sólo de forma interina hasta 2026.
Fruithof anunció el lunes su dimisión inmediata junto con Oliver Streuli, segundo representante de Spuhler en el consejo de administración. Esto significa que el comité se ha reducido a sólo cinco miembros. Swiss Steel aseguró que esto era suficiente según los estatutos en un comunicado de prensa. Sin embargo, el grupo no podrá evitar buscar rápidamente nuevos miembros adicionales.
Una gran empresa que, como Swiss Steel, todavía emplea a casi 9.000 personas a pesar de las recientes medidas de reducción de personal y que además se encuentra en una grave crisis financiera, no puede ser supervisada por un puñado de personas. Junto con Fruithof y Streuli también abandonan el comité dos directivos con experiencia práctica en el ámbito industrial y, concretamente, en cuestiones financieras.
Los días del presidente Jens Alder están contados
Los días de Alder en la presidencia parecen estar contados, a pesar de todo el apoyo que ha disfrutado hasta ahora de Haefner. Según personas cercanas a Swiss Steel, la búsqueda de un sucesor está muy avanzada. Sin embargo, es poco probable que haya un sustituto para Fruithof y Streuli hasta la próxima asamblea general anual (AGM), prevista para finales de mayo. En general, resulta dudoso quién querría embarcarse todavía en la aventura de Swiss Steel, dadas todas las incertidumbres que rodean a la empresa.
Los accionistas participarán en junta general extraordinaria el 4 de abril de 2024 sobre un nuevo aumento de capital votar. Se espera que la empresa recaude 300 millones de euros, que a finales del año pasado sólo contaba con un ratio de capital del 12 por ciento. Se trata de la tercera ampliación de capital en cuatro años y esta vez también Haefner ha aceptado hacerse cargo de todo el volumen en caso necesario. Los observadores del mercado están convencidos de que no tendrá muchas opciones.
¿Cuánto tiempo durará el producto de la tercera ampliación de capital?
Debido a una serie de medidas de reestructuración que aún no se han completado y posibles amortizaciones de activos que están en venta, es probable que el grupo incurra en elevados costes especiales durante el año en curso. La factura del año pasado ya había finalizado con unas pérdidas de 295 millones de euros. A esto se suma la debilidad del mercado, con la que todavía lucha no sólo Swiss Steel sino toda la industria siderúrgica. Los precios del acero en Europa siguen bajo presión, como señalaron hace una semana los analistas del gran banco UBS.
En este contexto, no está claro cuánto durarán los ingresos de la última ampliación de capital prevista para mantener a flote a Swiss Steel. Haefner, que hizo una fortuna de mil millones de dólares tras la muerte de su padre en 2012 y se ha comprometido durante años a preservar ciertas partes del sector siderúrgico en Europa, tiene mucho dinero. Pero también tiene interés en que Swiss Steel finalmente se renueve con éxito. De lo contrario, no podrá encontrar ningún coinversor para poder volver a desempeñar el papel deseado como accionista minoritario. Al parecer, la adquisición completa de Swiss Steel y su exclusión de la bolsa de valores aún no es una posibilidad para él.