La política monetaria juega un papel central en nuestras finanzas y, al mismo tiempo, a menudo está impulsada por una ideología. Sus corrientes subyacentes tienen diferentes consecuencias para los ahorradores.
Lucas Sustala
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Cualquiera que esté lidiando actualmente con los mercados financieros no puede ignorarlo. – y no, no se trata de promocionar el próximo intercambio de criptomonedas. Estamos hablando de política monetaria: ¿Qué tan altas son las subidas de tipos de interés, cuándo vienen las próximas, qué dicen los analistas y economistas al respecto? Casi ningún otro tema mantiene a las bolsas de valores y sus informes tan ocupados como la política monetaria. Pero ¿por qué en realidad?
En la última reunión de tipos de interés, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, que hemos analizado en detalle aquí, preguntado por un periodista: ¿Qué significa este giro en las tasas de interés para los ahorradores en Europa?
Cómo afecta la política monetaria a los ahorradores individuales es en realidad la pregunta difícil. Porque una cosa está clara: la lucha de los bancos centrales contra la inflación empezó tarde. Y los ahorradores todavía sacan muy poco provecho si los tipos de interés ahora son 0,5 puntos porcentuales más altos y al mismo tiempo la pérdida de poder adquisitivo por la inflación es 7 u 8 puntos porcentuales más alta. Por lo tanto, el cambio en las tasas de interés es solo una invitación para hacer muchos cambios en sus propias inversiones.
La política monetaria tiene una tarea central para su dinero. Su objetivo es garantizar la estabilidad de los precios y, por lo tanto, apoyar la planificación para las decisiones de ahorro e inversión. Saber que la inflación es de alrededor del 2 por ciento anual es diferente de alguien que está constantemente preocupado de que la política monetaria se utilice indebidamente para financiar las facturas de los megaproyectos de un gobernante autocrático.
En una moneda estable, también puedes apartar dinero e incrementarlo en una cuenta de ahorro, por ejemplo. Por otro lado, si la inflación se sale de control regularmente, es mejor invertir cada centavo en valores “reales” como bienes raíces o acciones, o incluso cambiar a monedas extranjeras. En un país como Turquía, donde la inflación se está disparando actualmente al 100 por ciento, todo el mundo lo sabe: sal de la lira.
Siempre que la política está involucrada, también están involucradas las ideas y las ideologías. La política monetaria no es una excepción.: ¿Cómo funciona el dinero y el ahorro, cuáles son las funciones de un banco central, qué es lo más adecuado para combatir una inflación como la que estamos viviendo actualmente? Cómo afecta esto a las finanzas personales, especialmente entre los jóvenes, también depende de la ideología dominante de los banqueros centrales.
Según la ideología y los enfoques de solución a los que se adhieran particularmente los bancos centrales, también llegará a diferentes conclusiones. Si la estabilidad de precios es solo uno de muchos objetivos, esto hace que las inversiones tradicionales, como los productos de rentas vitalicias, sean un lugar peligroso para su dinero.
Tres ideologías básicas: de Keynes a la Teoría Monetaria Moderna
Empecemos keynesianismo en. El economista británico del mismo nombre John Maynard Keynes influyó en la economía más que casi cualquier otro economista individual. De su análisis de la Gran Depresión en los EE. UU. de la década de 1930, nació un enfoque muy intervencionista de la economía, en el que la política monetaria y financiera debería intervenir muy activamente en la economía para evitar depresiones profundas y aplanar los auges.
Entonces, cuando la economía es débil, las tasas de interés deben ser bajas y el gasto público alto, y al revés cuando la economía está en auge. El único problema es que los políticos a menudo toman contramedidas durante una crisis (con paquetes de gastos o recortes de impuestos), pero rara vez durante un auge económico. El banco central suele hacer esto elevando las tasas de interés.
Pero a veces eso no es suficiente, dirían los monetaristas modernos.. Esta corriente económica tuvo un elocuente representante en el economista estadounidense Milton Friedman, quien hace unas décadas advirtió contra el (mal) uso de la política monetaria para otra cosa que no fuera la estabilidad de precios, y recomendó sobre todo que no circulara demasiado dinero. Si los bancos centrales actúan de esta manera, las normas para los préstamos también se endurecerán rápidamente como reacción a los auges crediticios. Esto es para evitar que el aumento de los préstamos en condiciones favorables impulse la demanda en el futuro y, por lo tanto, vuelva a generar inflación. Entonces, los monetaristas intentarían limitar la oferta monetaria para reducir la inflación.
Y eso nos lleva a la teoría monetaria moderna (MMT), que se discute una y otra vez fuera de los bancos centrales, en foros en línea, en YouTube y en la divulgación científica. Esta teoría convierte a la política monetaria en un cuasi-departamento de los ministerios de finanzas. Es tarea de los ministros de finanzas asegurar la inflación a través de nuevos gastos o reducirla con ahorros. En una fase de hiperinflación como esta, MMT hablaría a favor de aumentar los impuestos para frenar la demanda.
Qué cambian las ideologías y qué no
Dependiendo de la ideología a la que se adhieran los políticos monetarios, esto tiene consecuencias muy diferentes para usted. Si los keynesianos siguen siendo dominantes en las palancas de la política monetaria, como en el pasado, las tasas de interés subirán, pero ciertamente no en la medida en que realmente puedan reducir la inflación. Entonces probablemente todavía tendría sentido ser un deudor en lugar de un ahorrador tradicional. Para la acumulación de riqueza a largo plazo, los productos financieros de renta fija, como los bonos, no generarían rendimientos en los próximos años.
Si los monetaristas alemanes, que son particularmente escépticos acerca de la inflación, prevalecen, entonces probablemente seguirían otras medidas para evitar que el dinero barato y el nuevo crédito impulsen aún más la demanda. Esto puede hacer que le resulte más difícil financiar un nuevo préstamo inmobiliario, pero crea más previsibilidad en lo que respecta a la inflación. También contribuiría a aumentar significativamente las tasas de interés y causar problemas a los deudores existentes con tasas de interés variables.
Y si un banquero central con ideas de MMT u otras grandes ideas de dinero nuevo fuera nominado alguna vez para los cargos más altos del BCE, entonces se requeriría extrema precaución. Al igual que en los países emergentes, una gran parte de la inversión tendría que hacer frente a la cuestión de cómo escapar de los impuestos y la depreciación.
Pero hasta entonces, el siguiente sigue siendo un buen consejo: Ahorra con disciplina, invierte a largo plazo en bolsa con los menores costes posibles, diversifica y deja que el tiempo y el efecto compuesto trabajen a tu favor. Pero al menos esté atento a por qué la política monetaria está en los titulares a su alrededor en este momento.
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