Casi ningún otro banco ha crecido con tanta fuerza en los últimos años como LGT de Liechtenstein. Bajo la dirección del Príncipe Max, se centró en Asia, la sostenibilidad y el capital privado e hizo todo bien. Pero la guerra de Ucrania y la inflación exigen el banco del éxito.
Dependiendo de la perspectiva, muy cerca ya la vez lejos: el Castillo del Príncipe está a la vista de la sede de LGT en Vaduz.
¿De ahí vino el éxito? Si se baja del autobús en «Vaduz, Städtle» y sigue la concurrida Herrengasse hasta la sede del Princely Bank LGT, es posible que no lo crea: alrededor de la sede del banco de color arena hay casas antiguas discretas; acondicionadores de aire voluminosos en las fachadas saludan a los transeúntes. Vaduz no se compara con la ciudad de Londres o la Paradeplatz de Zúrich.
Pero las apariencias engañan. Dentro del Prince’s Bank, el correo se apaga. LGT ha crecido más rápido que cualquier otro gran banco privado suizo en los últimos diez años: los activos gestionados han aumentado de CHF 87 000 millones a CHF 286 000 millones. Solo en 2021, LGT aportó CHF 25 000 millones en dinero nuevo; casi tanto como Credit Suisse, que es seis veces más grande. En la difícil primera mitad de 2022, LGT mantuvo sus activos constantes gracias a una adquisición y CHF 6 mil millones en dinero nuevo, como se anunció el jueves. Incluso aumentaron las ganancias en un 20 por ciento a CHF 217 millones. Mientras tanto, la competencia ha perdido sus plumas.
«En los últimos diez años hemos reconocido las importantes megatendencias y las hemos implementado bien», dice con bastante seriedad el presidente del Grupo LGT, el príncipe Max von und zu Liechtenstein. La declaración se adapta al comportamiento realista del noble de 53 años, que en su mayoría va en bicicleta al trabajo.
El hijo menor del príncipe Hans-Adam II ha dado forma al rumbo del banco como director ejecutivo desde 2006 y reemplazó a su tío, el príncipe Philipp, como presidente en 2020. El Príncipe Max inicialmente tenía otros planes de carrera, lejos de Vaduz. «Cuando tenía la edad que mi hijo tiene ahora, tenía absolutamente claro que nunca trabajaría en el negocio familiar». Pero las cosas resultaron de otra manera.
Reconoció los problemas
Sus primeros años en LGT fueron turbulentos. El banco se vio envuelto en el asunto fiscal alemán y Liechtenstein pronto se comprometió a reformar el centro financiero: en marzo de 2009, el gobierno de Liechtenstein anunció que en el futuro el país aplicaría las normas de transparencia de la OCDE y se centraría en una estrategia de dinero blanco. Esto trajo algunos años difíciles para el centro financiero de Liechtenstein; pero también claridad, mientras muchos bancos suizos seguían maniobrando. LGT, en particular, se centró en los temas correctos durante la próxima década y recientemente ha podido cosechar los frutos de este realineamiento.
Primero, ese fue un enfoque temprano en Asia. Debido a su población joven, creciente y cada vez más rica, el continente es considerado como el mercado futuro definitivo para la gestión de activos. LGT ha estado presente en Singapur y Hong Kong durante algún tiempo, pero también en Japón y Tailandia. A finales de 2021, compró la gestora de patrimonios australiana Crestone Wealth Management. En el año anterior, la región de Asia ya contribuyó con alrededor de una cuarta parte de los ingresos operativos del Grupo con CHF 528 millones. A modo de comparación: en 2011, LGT en su conjunto obtuvo ingresos operativos de solo 709 millones de francos.
En segundo lugar, LGT se centró desde el principio en los mercados privados, es decir, en inversiones en empresas y activos que no cotizan en bolsa. Este negocio se creó inicialmente para inversores institucionales, dice Prince Max, pero los clientes privados también han reconocido las ventajas de esta clase de activos desde hace algún tiempo. Además de Schwyzer Partners Group, LGT probablemente ha tratado el tema de manera más eficiente en este país.
El hecho de que LGT haya optado por el capital privado desde el principio también tiene algo que ver con el propio Príncipe Max: aprendió el negocio desde cero en JP Morgan Partners antes de regresar a Vaduz. Su experiencia con adquisiciones de empresas probablemente también ayudó a LGT a completar con éxito sus propias adquisiciones. En gestión de activos, LGT fue uno de los compradores más activos: en 2017, por ejemplo, adquirió el negocio asiático de ABN Amro, y en 2021 se hizo cargo del negocio austriaco de UBS.
Comprar otros bancos o partes de ellos sin buenos asesores y sin que los clientes se vayan es difícil. Como muestran las cifras, LGT sin duda lo ha hecho con bastante éxito. El Príncipe Max no quiere exagerar su papel como negociador. LGT ahora tiene una amplia base en esta área, dice. «Pero sin duda, disfruto de la zona».
En tercer lugar, LGT ha estado involucrado desde 2009 en el área de las llamadas inversiones de impacto, inversiones que prometen una mejora medible, por ejemplo, en el logro de objetivos climáticos. «Al Gore recibió el Premio Nobel de la Paz en 2007 por la película ‘Una verdad incómoda’. El conocimiento de la necesidad de actuar contra el cambio climático ya existía en ese momento”, dice Prince Max.
Paso a paso, LGT construyó una compañía de inversión de impacto separada con Lightrock adentro y la hizo legalmente independiente en 2020. Inicialmente, solo la propia familia real invertía en Lightrock, luego abrieron las inversiones a terceros.
Y ese sería el cuarto ingrediente del éxito de LGT: los clientes pueden “invertir como un príncipe”. El concepto también funciona para otras familias de banqueros conocidas como los Rothschild.; definitivamente atrae a las familias ricas de todo el mundo que quieren asegurar su riqueza para las generaciones venideras. Además, los conflictos de intereses de los banqueros se reducen si siempre invierten junto a sus clientes.
La corona y el banco
La desventaja: si una inversión falla, los clientes quedan insatisfechos y el negocio personal se resiente. Después de 2008, el asunto fiscal también fue noticia negativa tanto para el banco como para la Casa del Príncipe. Como en otras partes de los centros financieros de Suiza y Liechtenstein, las pautas se han endurecido significativamente desde entonces.
Hoy, LGT debería ser más que el banco principesco. “Cuando entré al banco, lo primero que hice fue hacer la corona del logo más pequeña, en relación con las letras LGT”, dice Prince Max. Sin embargo, la corona no ha desaparecido por completo. Los propios hijos del príncipe Max no trabajan en el banco; sin embargo, como muestra su propio ejemplo, esto no significa nada para el futuro.
La familia real también tiene el problema del lujo de que el fuerte crecimiento de LGT podría resultar en una concentración de riesgo; que una proporción demasiado grande de sus activos está inmovilizada en su propio banco. El príncipe Max dice que siempre se le da importancia a la pregunta. Recientemente, por ejemplo, cuando LGT independizó legalmente a Lightrock o cuando el banco vendió su sede en la Rue du Rhône de Ginebra a una fundación familiar, pero seguirá operando allí.
Fuerte viento en contra
En la actualidad, sin embargo, LGT se enfrenta a todas las megatendencias. Asia sufre por el hecho de que su motor más fuerte, China, todavía está chisporroteando: restricciones de corona en curso, problemas en el importante sector de la construcción y una gran incertidumbre sobre Taiwán.
«Asia seguirá creciendo más rápido que Europa y América», dijo Prince Max, esperando que LGT gestione más fondos de clientes en Asia que en Europa en el futuro previsible. Pero el crecimiento se trasladará de China a India. Por lo tanto, una buena diversificación dentro de Asia sigue siendo importante para el banco, como lo demuestran las adquisiciones de Crestone en Australia y Validus en India.
El capital privado, por otro lado, se ve desafiado por el giro en las tasas de interés; Las alternativas a la clase de activos rentables pero ilíquidos de repente se ven mejor nuevamente. El Príncipe Max, sin embargo, espera que el capital privado siga ganando cuota de mercado y generando mejores rendimientos, aunque «probablemente no en la misma medida que en el pasado». Sin embargo, algunos jugadores que se abrieron paso agresivamente en el mercado sufrieron una hemorragia nasal este año.
Finalmente, la guerra de agresión de Rusia contra Ucrania ha alterado los mercados energéticos. Un suministro seguro de gas y electricidad pareció alejar la crisis climática de la mente de los inversores. Sin embargo, Prince Max no ve ninguna razón para alejarse de la inversión de impacto: “El camino hacia la sostenibilidad no será una línea recta porque siempre habrá contrarreacciones. Pero el tema es tan grande y complejo que no nos dejará pronto».