Al igual que Penélope cuando Odiseo realizó su épica excursión por Grecia, Turtle Beach ha estado hablando con cientos de posibles pretendientes, con la esperanza de encontrar una pareja. Esencialmente, la empresa periférica quiere que alguien la compre, que la salve de sí misma. Sin embargo, su búsqueda de amor no va bien.
Hay mucho que digerir allí, pero aquí va. La empresa de periféricos mejor conocida por sus auriculares de consola baratos, equipos de simulación y controladores (y propietaria de la marca Roccat centrada en PC) ha estado pasando por un período de agitación. Uno que podría ver a algunos de sus altos directivos sin trabajo y el futuro de la empresa en manos de otro en tan solo unos meses. Es todo bastante escandaloso, en realidad.
Para comprender qué está pasando con Turtle Beach y por qué está buscando una venta en primer lugar, debe retroceder unos meses hasta una posible oferta de compra del fondo de cobertura y copropietario, Donerail.
Payasadas agresivas en la sala de juntas
El Grupo Donerail (se abre en una pestaña nueva) es un accionista mayoritario de Turtle Beach, uno que en general ha estado molesto con el desempeño de la compañía periférica. Por eso, propuso volver a comprar la compañía en agosto de 2021. En ese momento, la junta directiva de Turtle Beach no estaba interesada, alegando que no podía verificar la legitimidad de la oferta del fondo.
Así que Donerail cambió de táctica. En cambio, decidió buscar el despido de los miembros existentes de la junta directiva de Turtle Beach y reemplazarlos por los suyos. Para ello, necesitaría el apoyo de los accionistas de la empresa y una votación exitosa en la junta anual de accionistas del 7 de junio de 2022.
Donerail publicó un comunicado de prensa el 22 de marzo con los nombres y credenciales de las seis personas (se abre en una pestaña nueva) quería dirigir Turtle Beach, señalando que creía que «se necesita con urgencia un cambio total en la sala de juntas de Turtle Beach para catalizar la creación de valor mejorado.
«Durante demasiado tiempo, los accionistas han visto a la actual Junta presidir bajo rendimiento crónico, pésimos resultados operativos, mala asignación de capital y gobierno corporativo débil».
Eso no cayó muy bien entre los miembros actuales de la junta de Turtle Beach por razones obvias.
Durante demasiado tiempo, los accionistas han visto a la Junta actual presidir un desempeño deficiente crónico.
donerail
Turtle Beach afirma que estuvo abierta a discusión con el fondo de cobertura Donerail en un momento dado. Sin embargo, las conversaciones se rompieron con respecto a la oferta del fondo para comprar la compañía, como dijo el director ejecutivo y presidente de Turtle Beach, Juergen Stark, en una presentación de la Sección 14A ante la SEC.
«La apertura de la Junta a las oportunidades de maximizar el valor también incluyó nuestro compromiso total y de buena fe con Donerail, donde intentamos repetidamente establecer su financiamiento y hacer que su oferta sea real y procesable», dice Stark.
«A pesar de nuestros esfuerzos, Donerail no pudo, o no quiso, verificar su financiamiento, a diferencia de los compradores potenciales creíbles».
Todo se puso bastante desagradable a veces. Turtle Beach sostuvo que Donerail se ha comprometido a difundir FUD (miedo, incertidumbre y duda) diseñado para que parezca indigno de ser comprado por cualquier parte interesada.
«Además, es importante tener en cuenta que los comentarios de múltiples posibles adquirentes han sido que la difusión de información falsa y engañosa sobre la empresa por parte de Donerail, que comenzó a mediados de 2021, lamentablemente los ha disuadido y desanimado de avanzar en las conversaciones con nosotros», dijo Stark.
Turtle Beach también afirmó el 14 de marzo, antes de que se hicieran públicas las nominaciones de Donerail, que envió a Donerail una carta en la que se esbozaba un acuerdo de cooperación en el que ambos grupos acordarían mutuamente dos candidatos a directores independientes para renovar el directorio de la compañía.
Turtle Beach publicó esta carta en su totalidad (se abre en una pestaña nueva) debido a, en sus propias palabras, «la historia de Donerail de tergiversar hechos relacionados con la historia de compromiso de la Junta y el equipo de administración con Donerail».
Esto fue rechazado, por lo que Turtle Beach presentó una segunda propuesta. Esto haría que Turtle Beach acordara elegir dos nuevos directores independientes de un grupo de candidatos incluido Los candidatos elegidos por Donarail.
(se abre en una pestaña nueva)
Esto no concluyó el problema, y Donerail luego respondió con su propio comunicado de prensa sincero a fines de abril, titulado: «Correspondencias que exponen la falta de credibilidad de la Junta de Turtle Beach (se abre en una pestaña nueva)«. En el cual, publicó una carta privada a la junta (enviada en agosto de 2021) ofreciendo compartir información financiera y correos electrónicos a la compañía más tarde ese mismo año donde solicitó que se firmara un NDA para compartir información confidencial. Intentando así hacer parece que la junta existente de Turtle Beach no era razonable.
Debido a todas estas disputas, parecía que este tema se decidiría durante la votación en la reunión anual de accionistas de Turtle Beach el 7 de junio; un lado con la esperanza de evitar la amenaza de entrometerse en su junta actual y el otro con la esperanza de deshacerse de todo y reemplazarlos con los suyos en un golpe de Estado adecuado.
resolución temporal
Si bien le encantaría haber estado en la sala para la votación, básicamente viendo un episodio de Succession de HBO en tiempo real, no fue así. El directorio de Turtle Beach y Donerail llegarían a un acuerdo el 16 de mayo, semanas antes de la junta de accionistas.
Ahora, ¿recuerdan los acuerdos propuestos por Turtle Beach de antes? Dos directores independientes de un grupo de candidatos, incluido el de Donerail? El arreglo acordado no era eso en absoluto. Después de todo, es posible que Donarail haya tenido la oportunidad de ganarse a los accionistas, y tal vez la junta directiva de Turtle Beach lo entendió: Turtle Beach no se salió con la suya en el acuerdo en absoluto.
El acuerdo entre los dos grupos. (se abre en una pestaña nueva) vio el nombramiento inmediato de Tres directores de la lista de candidatos de Donerail y, si es necesario, futuros nombramientos de un director de Donerail y otro noveno director (en total) acordado mutuamente en función del resultado de un «Proceso Integral de Alternativas».
El Proceso Integral de Alternativas involucra lo que se llama el Comité Estratégico. Básicamente, un grupo en la junta cuyo trabajo ahora es encontrar un comprador adecuado para la empresa dentro de un período de 120 días.
Los tres directores agregados por Donerail fueron Katie Scherping, Brian Stech y Michelle Wilson. En la junta de accionistas, estos tres directores recibieron más votos (se abre en una pestaña nueva) que cualquiera de los miembros titulares de la junta.
Esperamos dar la bienvenida a los directores recién nombrados a la Junta de Turtle Beach.
Juergen Stark, CEO
El acuerdo entre Turtle Beach y Donerail también solicitaba el retiro inmediato de uno de los miembros del directorio de Turtle Beach y el retiro de otro miembro del directorio de Turtle Beach después de ese período de 120 días, en caso de que la empresa no se venda. Esto provocaría que el noveno miembro de la junta antes mencionado se agregue a la junta.
Si está contando, ya se agregaron tres, luego un cuarto director y siguiendo rápidamente a un director acordado mutuamente para hacer un nuevo total de nueve miembros de la junta. Creando la posibilidad muy real de que cinco de los nueve miembros de la junta sean elegidos de alguna manera por Donerail.
(se abre en una pestaña nueva)
No es un gran resultado para el CEO Stark. En público, sin embargo, está poniendo cara de valiente.
«Nos complace haber llegado a una resolución constructiva con Donerail que nos permitirá llevar a cabo este proceso sin la distracción de un concurso de poderes, mientras el equipo de administración continúa ejecutando nuestra estrategia y capturando el valor inherente en el negocio», dijo el CEO Stark. del acuerdo
«Esperamos dar la bienvenida a los directores recién nombrados a la Junta de Turtle Beach y beneficiarnos de nuevas perspectivas a medida que trabajamos hacia nuestro objetivo colectivo de maximizar el valor para todos los accionistas».
Y eso básicamente te pone al día con el próximo giro de esta saga recién anunciada. Ahora las noticias reales.
Turtle Beach no encuentra pretendiente
Desde entonces, la junta de Turtle Beach se ha embarcado en un proceso de revisión estratégica en un intento de encontrar alternativas a la oferta de compra desde que se llegó a un acuerdo en mayo. Son un par de meses para buscar a cualquier persona interesada en una compañía de periféricos de juegos con una gran marca adjunta.
Hoy, Turtle Beach ha informado que no ha encontrado ningún comprador. (se abre en una pestaña nueva) del proceso de revisión en curso, después de que haya pasado más de la mitad del período de 120 días asignado al comité estratégico para encontrar un comprador.
«Hemos realizado una revisión sólida y exhaustiva de las alternativas estratégicas, enfocada en una posible venta de la Compañía, contactando a más de 100 compradores potenciales, pero estas partes no pudieron hacer una propuesta que brindara valor a nuestros accionistas debido a una convergencia de factores externos, incluidos los desafíos macroeconómicos relacionados con las limitaciones de la cadena de suministro, las preocupaciones inflacionarias y un entorno de gasto del consumidor desafiante», dice William Keitel, presidente del comité estratégico de Turtle Beach.
«Como resultado, nosotros [are] En última instancia, está decidido a detener el alcance proactivo a los compradores potenciales, pero continuará considerando oportunidades consistentes con el estatuto del Comité Estratégico».
Entonces, ¿qué significa eso para el directorio de Turtle Beach? El tiempo corre hacia su oportunidad de encontrar un comprador a medida que ese período de 120 días llega a su fin. Si no tiene éxito, la importante mayoría que tiene la junta titular de Turtle Beach en la sala de juntas, y el control de esos miembros sobre el futuro de la compañía, cambiará a una división más equitativa con Donerail. Podría incluso inclinarse a favor de Donerail, dando así al fondo de cobertura el control para hacer con la empresa lo que considere adecuado para que los accionistas de la empresa obtengan más dinero.
(se abre en una pestaña nueva)
Eso podría ver cambios en las marcas Turtle Beach y Roccat y cómo se administran o comercializan, aunque los planes exactos de sus nuevos directores en caso de que eso suceda aún no están claros.
Para empeorar las cosas, Turtle Beach acaba de anunciar hoy sus resultados del segundo trimestre. (se abre en una pestaña nueva), que en general son inferiores a las del año pasado. La pérdida de ingresos netos es de 17,8 millones de dólares, y la empresa dice que se debe a «vientos en contra macroeconómicos en curso», que es la frase habitual de muchas empresas de juegos de PC en este momento, Intel y Nvidia entre ellas.
Realmente no es un buen momento para tratar de encontrar un comprador para su empresa, ya que todo el mundo cierra las escotillas durante algunos trimestres difíciles, si no más.