El martes, activista El inversionista Starboard Value reveló una participación significativa en Salesforce, lo que hizo que las acciones de la compañía subieran más del 7%. Un fondo de cobertura fundado en 2002 por Jeffrey Smith y Mark Mitchell, Starboard tiene un historial de influir en el cambio en las principales empresas, lo que impulsó la escisión de la empresa emergente de medios Patch de AOL en 2014 y el reemplazo de toda la junta directiva de Darden Restaurants, la empresa propietaria de Olive Garden y Longhorn Steakhouse.
Los inversionistas activistas, generalmente fondos de cobertura especializados que compran participaciones minoritarias significativas en empresas que cotizan en bolsa con el objetivo de cambiar la forma en que se administran, se han vuelto más activos dentro del sector tecnológico en los últimos años. Según un análisis de Bloomberg Law, los inversores activistas lanzaron más campañas en tecnología durante el segundo trimestre de 2022 que en cualquier otro sector.
Pero, ¿cuántos de estos activistas han tenido éxito en lograr sus objetivos? Depende de cómo definas el éxito.
Un estudio de las universidades de Harvard, Columbia y Duke publicado en 2013 analizó 2000 intervenciones de activistas de fondos de cobertura entre 1994 y 2007. Descubrió que, a corto plazo, las acciones tienden a subir alrededor del 6 % cuando los inversores activistas se involucran. Y los repuntes no son temporales. En los cinco años posteriores a la aparición en escena de inversores activistas, los precios de las acciones de las empresas a las que apuntaban tendieron a mantener las ganancias iniciales, incluso cuando los activistas emplearon tácticas hostiles.
Considere la división del negocio de Motorola en 2008, un movimiento defendido por el inversionista activista Carl Icahn. En 2011, los propietarios de Motorola tenían acciones por un valor de más del 20% que antes de la división, en gran parte como resultado del acuerdo de Google para comprar Motorola Mobility. Como predijo Icahn, dividir la empresa hizo que las piezas individuales fueran más atractivas.
Sin embargo, ese no es siempre el caso, como lo demuestra la última década.