El gran banco ha resuelto muchos problemas en los últimos seis meses y ha abordado aún más. Es un gran logro, pero también muy necesario. Porque la continua pérdida de confianza de su clientela global está poniendo en peligro el futuro de Credit Suisse.
Credit Suisse perdió mucho dinero de los clientes de octubre a diciembre.
Credit Suisse (CS) sufrió un año increíblemente malo en 2022. Acumuló más de 7 mil millones de francos en pérdidas y perdió más de 110 mil millones de francos en fondos de clientes en tres meses. CS solo tiene futuro como banco independiente si recupera a estos clientes a un costo razonable. Eso es posible, pero en vista de las cifras actuales es todo menos seguro.
La renovación avanza
Y, sin embargo, se debe comenzar con lo positivo: en los primeros meses bajo el nuevo jefe del banco, Ulrich Körner, CS ha logrado estratégicamente más que en años anteriores. El concepto central en vista de los números rojos profundos es: después de todo.
El aumento de capital de CS en noviembre fue un éxito, a pesar de muchas profecías de fatalidad. Esto le da más libertad para los próximos pasos de la transformación. También fue muy importante que el banco pudiera estabilizar su posición de liquidez en un nivel saludable en comparación con otras instituciones financieras. No hay que olvidar: a principios de diciembre se temía que la mala posición de liquidez de CS desencadenara una nueva crisis de confianza y el banco se encontrara atrapado en una espiral descendente. Este grave peligro se ha evitado por el momento.
CS también está haciendo un progreso importante para convertirse en un banco más ágil y confiable: su programa de ahorro está progresando rápidamente y su fondo de bonificación es, después de todo, un 50 por ciento más pequeño que en 2021. El banco tiene que aceptar la partida de ejecutivos clave en un regularmente. Pero desde que el presidente Axel Lehmann y Ulrich Körner dirigieron CS, la junta directiva y la gerencia al menos se han presentado de manera más uniforme que antes.
Mientras tanto, las circunstancias de esta transformación siguen siendo muy desfavorables: el banco de inversión está en caída libre, CS recientemente casi no obtuvo ganancias de la negociación de acciones y bonos. El desmantelamiento radical del banco de inversión avanza: la venta de la unidad de productos estructurados a Apollo está cerca de completarse.
Un proyecto clave es la escisión del mercado de capitales y el negocio de asesoramiento bajo el nombre de CS First Boston. Se están logrando avances, pero, como se temía, vendrán acompañados de serios problemas de gobierno corporativo. Esto se debe principalmente a que el banquero de inversión Michael Klein combina varios roles que en realidad son incompatibles: fue miembro de la junta de CS hasta el final, ahora vende su firma de consultoría por $ 175 millones y en el futuro será CEO de CS First Boston y miembro del consejo de administración de todo el banco.
Pero CS carecía de alternativas realistas al trato con Klein. Ahora el banco finalmente se está deshaciendo de su banca de inversión riesgosa y de capital intensivo. Para bien o para mal, deben aceptarse las circunstancias que lo acompañan.
Beneficios muy lejanos
Sin embargo, las nuevas cifras de CS muestran algo más. Su mayor preocupación a largo plazo ya no es la reducción de la banca de inversión, sino la reducción de la gestión de la riqueza global, la disciplina de desfile designada del “nuevo Credit Suisse”. Volvió a decepcionar en noviembre y diciembre. Después de más de 60.000 millones de francos en salidas netas de efectivo en octubre, perdió más dinero de clientes por valor de unos 30.000 millones de francos. No esperabas eso.
Las salidas se ralentizaron en diciembre y nuevamente en enero. Pero cada mil millones en dinero de los clientes perdidos conduce a millones en pérdidas de ingresos en el año en curso. Y 2024. Y 2025. Eso no quiere decir otra cosa que que el banco se esté separando cada vez más de los cimientos sobre los que quiere construir su futuro.
Aparentemente, Credit Suisse ha ofrecido recientemente a sus clientes condiciones especiales aquí y allá para persuadirlos de que regresen. Esto tenía sentido en el corto plazo para estabilizar la liquidez del banco. No es una estrategia que sea sostenible a largo plazo, porque no cambia el problema central del banco: medido por cuánto tiene que pagar CS actualmente por su personal y préstamos, el nivel de ingresos que se puede lograr con los activos de los clientes es simplemente demasiado bajo. A la larga, el cálculo no cuadra.
Por lo tanto, Credit Suisse debe recuperar rápidamente la confianza de su clientela internacional. Eso será difícil, pero aún es posible si implementa su importante plan de reestructuración a tiempo. Sin esta confianza, la impresionante reestructuración quedará en nada. Entonces «al menos» ya no ayuda.