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Ethereum (ETH) se ha desplomado alrededor de un 22 por ciento desde su cénit reciente de $ 2,021 registrado el 13el de agosto, precipitado por la moderación en los antiguos espíritus animales que se habían apoderado de gran parte del universo de activos de riesgo en medio de las expectativas de un giro moderado inminente por parte de la Reserva Federal de EE. UU. Golpeado por el sentimiento de aversión al riesgo en ciernes, ya que el meme stock mania 2.0 aparentemente se quedó sin combustible, junto con una impresión del PPI alemán absolutamente atroz que nuevamente remarcó la probabilidad de una inflación estructural elevada en el futuro previsible, Ethereum está experimentando una corrección de precios en este momento, uno que prepara el escenario para una rasgadura aún más extravagante en la fase posterior a la fusión.
Los inversionistas y los criptoaficionados generalmente asumen que el evento de fusión de Ethereum reducirá drásticamente el consumo de energía de la red y que cualquier subida de precios resultará de las entradas relacionadas con ESG. Sin embargo, en realidad, el evento de fusión introducirá dos fuentes principales de vientos de cola intrínsecos que probablemente resulten en ganancias vertiginosas para la segunda criptomoneda más grande del mundo por capitalización de mercado.
El evento de fusión de Ethereum presentará vientos de cola intrínsecos para la dinámica de precios de la criptomoneda
Actualmente, Ethereum opera bajo un régimen de Prueba de trabajo (PoW) donde los mineros autentican y luego incorporan transacciones en la cadena de bloques de Ethereum, ganando recompensas denominadas en ETH como compensación.
La fusión hará la transición de Ethereum a un régimen de prueba de participación donde los validadores bloquean una cantidad específica de Ethereum en nodos dedicados para competir entre sí para autenticar transacciones e introducir nuevos bloques en la cadena. Aquí, ya no se requeriría que los validadores ejecuten cálculos criptográficos que consumen mucha energía, como era el caso bajo el régimen de PoW.
Este factor introduce el primer viento de cola importante para Ethereum. Una dispensación de PoS es mucho más eficiente, lo que implica una reducción del costo de energía de alrededor del 99 por ciento en relación con los niveles actuales.
Antes de continuar, analicemos cómo se calcularán las recompensas del validador de Ethereum en la fase posterior a la fusión. El fragmento anterior menciona variables que, en conjunto, determinan la cantidad de recompensa que recibirá cada validador por garantizar que la red continúe funcionando sin problemas. Después de London Fork, se determina una tarifa base para un nivel dado de actividad en la red. Esta tarifa base luego se quema. En consecuencia, la recompensa de los validadores en la fase posterior a la fusión consistirá predominantemente en dos variables: la tarifa de propina, que es el costo en el que incurre un usuario para priorizar el procesamiento de una transacción en particular, y el subsidio por bloque, que se fija en 2 ETH por bloque y se dividirá por igual entre todos los validadores.
Dada la mayor eficiencia de la red en la fase posterior a la fusión, se espera que las recompensas por el procesamiento de transacciones caigan precipitadamente, lo que significa una tasa más baja de incorporación de nuevos suministros. No obstante, es probable que los validadores de Ethereum aún experimenten un aumento en el rendimiento de las apuestas.
Además, al nivel de precios prevaleciente, los mineros de Ethereum están liquidando una gran proporción de sus recompensas mineras para cubrir los costos asociados con el funcionamiento de costosas plataformas mineras. Esto equivale a alrededor de $ 18 millones en presión de venta todos los días.
La fusión reducirá estos costos de energía en un 99 por ciento. Esto significa que ya no se requerirá que los validadores descarguen sus ganancias de Ethereum en el mercado solo para cubrir los costos. Además, Ethereum apostado está bloqueado hasta que se complete toda la transición de Ethereum 2.0. Incluso entonces, dadas las atractivas recompensas de participación, es probable que los flujos de salida bajo este encabezado permanezcan silenciados.
Según una estimación, la presión de venta diaria de los mineros/validadores caería de 10 800 ETH a solo 200 ETH.
Esto nos lleva al quid de la cuestión. Se espera que el efecto combinado de estos dos factores sea verdaderamente deflacionario para Ethereum. De hecho, se espera que la emisión anual de tokens de Ethereum disminuya en un 90 por ciento en la era posterior a la fusión, pasando de 5,5 millones de ETH por año a solo 0,6 millones de ETH por año. Por contexto, ¡esta reducción es equivalente a más de 3 eventos de reducción a la mitad para Bitcoin de una sola vez!
Los fragmentos anteriores resumen estas dinámicas de suministro. Como puede ver, en la fase previa a la fusión, Ethereum está experimentando un crecimiento de la oferta del 2,5 por ciento anual, lo que es inflacionario. Sin embargo, en la fase posterior a la fusión, Ethereum será testigo de una reducción deflacionaria en el suministro total de -1,6 por ciento por año. Esto crea poderosos vientos de cola intrínsecos para la criptomoneda.
En consecuencia, dados estos desequilibrios de suministro, cuanto más bajo sea Ethereum en este momento, más poderosa será la bomba de precios de la fase posterior a la fusión.