The Walt Disney Company, que actualmente posee dos tercios de Hulu, está comprando el tercio restante a NBCUniversal de Comcast para «hacer aún más [its] objetivos de transmisión.»
El anuncio de Disney del miércoles dijo que espera pagar «aproximadamente» 8.610 millones de dólares por el 33 por ciento restante de la participación en Hulu. Esa cifra se basa en una valoración de Hulu en 2019, que fija el valor del servicio de streaming en 27.500 millones de dólares.
Pero Disney señaló que podría pagar más de 8.610 millones de dólares, en espera de una evaluación. Disney dijo que no está seguro de cuánto tiempo llevará el proceso de evaluación, pero espera completar el acuerdo en 2024.
Un acuerdo que lleva años gestándose
Disney ha poseído dos tercios de Hulu desde que compró 21st Century Fox en 2019 por 71 mil millones de dólares. Comcast también hizo una oferta por el negocio.
Ese mismo año, Comcast y Disney firmaron un acuerdo que permitió a cualquiera de las partes forzar la venta de la parte de Hulu de Comcast, a partir de enero de 2024. Pero las compañías anunciaron el 6 de septiembre que estaban adelantando ese cronograma, por lo que se esperaba la noticia de esta semana. .
Cuando las empresas anunciaron que avanzarían en el proceso de ventas, Brian Roberts, director ejecutivo de Comcast, señaló que el procedimiento de evaluación «tomaría un poco de tiempo… para desarrollarse».
¿Cuánto vale Hulu?
Disney parece dispuesto a pagar casi 9.000 millones de dólares por Hulu, si no más, pero existe un debate razonable sobre cuánto vale el servicio de streaming. La valoración mínima de Hulu se estableció en 2019, cuando el panorama del streaming parecía muy diferente.
Por supuesto, Comcast sólo cree que Hulu ha ganado valor.
“[$27.5 billion] Era sólo una hipótesis que elegimos hace cinco años porque Disney tenía el control de la empresa. La empresa es mucho más valiosa hoy que entonces», dijo el director ejecutivo de Comcast, Brian Roberts, en septiembre, según Deadline.
En septiembre, Steven Cahall, analista de Wells Fargo, valoró Hulu en 30 mil millones de dólares, a través de una nota de investigación, informó Bloomberg.
Pero los desafíos de la industria del streaming no pueden pasarse por alto. Los servicios de streaming están luchando contra la falta de crecimiento y la creciente competencia, recurriendo a prácticas como la eliminación de contraseñas, los niveles de publicidad y los aumentos de precios para impulsar los ingresos.
Disney ha dicho que Hulu ha sido rentable algunos trimestres, pero «ejecutivos de la industria» anónimos citados en un informe de abril de The Information dijeron que pensaban que Hulu valía menos que su valoración de 2019.
El informe de abril también citó a «tres personas con conocimiento del asunto», quienes afirmaron que «las reglas contables permiten a las compañías de entretenimiento informar los costos de contenido en sus declaraciones de ganancias durante un período de años, razón por la cual un servicio puede reportar ganancias incluso si está quemando dinero en efectivo. Y desde el año pasado, los costos de contenido, tecnología y personal de Hulu superaron los ingresos que genera», dijo The Information.
Al 1 de julio, se decía que Hulu tenía 48,3 millones de suscriptores. En mayo, Disney+ dijo que tenía 146,1 millones de suscriptores, pero eso fue después de perder 11,7 millones de suscriptores en el segundo trimestre de 2023. Ese mismo trimestre, las pérdidas del servicio de streaming de Disney fueron de 512 millones de dólares.
Sin embargo, tal como están las cosas, Disney parece estar comprometido con el precio mínimo establecido en 2019.
¿Cómo es el futuro con Hulu propiedad de Disney?
Teniendo en cuenta que Disney ya poseía la mayor parte de Hulu, el cambio no debería ser abrumador de inmediato.
Sin embargo, una posible preocupación se relaciona con la disponibilidad de contenido. Comcast prometió proporcionar a Hulu contenido de NBCUniversal hasta finales de 2024. Este acuerdo podría continuar después de la venta, pero no es un hecho. Ninguna de las compañías ha aludido a esto, pero si de alguna manera se considera que Hulu es menos valioso de lo que Disney va a pagar por él, Disney podría extraer más valor a través de algún tipo de acuerdo de licencia favorable con Comcast.
Disney ya dijo que planea lanzar una aplicación que combine Disney+ y Hulu. Suponiendo que se complete el acuerdo, esperamos una interconectividad más fluida entre los dos servicios.
En el aspecto empresarial, Disney podría obtener más ingresos por publicidad. El setenta por ciento de los suscriptores de Hulu utilizan anuncios, informó The Information en abril, citando a una persona anónima «familiarizada con las cifras». La base de usuarios de Hulu puede estar acostumbrada a transmitir anuncios desde que el servicio se lanzó originalmente con comerciales.
Fundamentalmente, los estados financieros de Disney muestran que el ingreso promedio por usuario de Hulu es más del doble de lo que ve Disney+, señaló The Information. Bajo un mismo paraguas, Disney puede explorar formas de vender anuncios en Disney+ y Hulu.
Comcast busca mejorar la rentabilidad para los accionistas y recomprar acciones, según Deadline. Mientras tanto, todavía tiene su servicio de transmisión Peacock para intentar atraer el mismo tipo de base de usuarios que tenía con Hulu.