Los analistas de Wells Fargo esperan que el director ejecutivo Bob Iger «salga adelante» con una estrategia de transmisión (financiera) totalmente renovada.
The Walt Disney Corporation no informa las ganancias del primer trimestre fiscal hasta el 8 de febrero, pero es posible que los inversores, analistas y reporteros (como los suyos) quieran comenzar a prepararse mentalmente ahora.
Los analistas de renta variable de Wells Fargo esperan que Bob Iger, recientemente reincorporado al cargo de director ejecutivo de Disney, “salga con fuerza” en una conferencia telefónica “llena de acción” programada para las 4:30 p. m., hora del este, de ese día. Las finanzas reales para el trimestre de octubre a diciembre de 2022 superarán la transmisión por Internet en aproximadamente 30 minutos.
Nadie conoce el poder de la magia como Iger, quien dirigió Disney por primera vez entre 2005 y 2020. Regresó para salpicar (montaña) y para deshacer algunos de los errores percibidos de su predecesor/sucesor Bob Chapek, especialmente en lo que respecta a la transmisión.
Chapek hizo todo lo posible por la transmisión, quizás demasiado. Al principio de su breve (y problemático) mandato en la cima de la empresa que cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York, Chapek publicó una guía de suscriptores demasiado confiada para el negocio de transmisión de Disney, destinando entre 230 y 260 millones de suscriptores de Disney+ para 2024, el mismo año en que se suponía que Disney+ sería rentable. . Es probable que el antiguo objetivo sea retirado, escribió Wells Fargo en una nota del martes a sus inversores.
Disney+ terminó septiembre con poco más de 164 millones de suscriptores y el crecimiento del streaming a toda costa resultó ser… costoso. Si bien Disney+ agregó un poco más de 12 millones de suscriptores en el cuarto trimestre de 2022, el negocio directo al consumidor perdió la friolera de $ 1.5 mil millones. Por el contrario, el resultado final de Iger será la línea de fondo.
Otro problema que a Iger le gustaría cortar de raíz es la cara de Nelson Peltz. El CEO de Trian Management ha estado tratando desesperadamente de unirse a la junta directiva de Walt Disney Corporation desde el verano pasado. Tenía la oreja de Chapek; según la gerencia actual de Disney, no tiene conocimientos relevantes ni buenas ideas.
Disney recomienda que los accionistas voten en contra de nombrar a Peltz en la junta, diciendo que el inversionista activista “carece de una comprensión básica de nuestra industria por su propia admisión”, y que a pesar de meses de conversaciones, Trian “en realidad no había presentado una sola idea estratégica para Disney”. ” y es “ajeno” a los cambios de imagen más grandes en los medios.
¡Lucha de apoderados!
Bob Iger/Nelson Peltz
imágenes falsas
Con tal «batalla que se avecina», Wells Fargo escribió que «la mejor vía para defenderse contra el activismo» de la gerencia de Disney es un precio de las acciones más alto. Las acciones de Disney (DIS) se cotizan actualmente a $106; El precio objetivo de Wells Fargo para Disney es de $125 por acción con un valor de capital total de $228 mil millones.
El camino más rápido hacia un precio de las acciones más alto es reducir los costos, lo que significa descartar los ambiciosos objetivos de Chapek. Los movimientos que probablemente se revertirán incluyen la reestructuración de DMED (División de entretenimiento y medios de Disney) de Chapek, que eliminó el poder de los creativos, así como su postura firme contra la separación de ESPN de Disney. (Iger está más abierto a ello que Chapek, y Wells Fargo cree que es tanto el movimiento correcto como inevitable).
Para empezar, Wells Fargo cree que Disney anunciará un programa de reducción de costos «agresivo» para su negocio de transmisión, buscando recortes de aproximadamente $ 2 mil millones. Anticipándose, el banco está recortando sus propias estimaciones de suscriptores principales de Disney+ (sin incluir a Hotstar) para el año fiscal 2024 de entre 135 y 165 millones a 126 millones. Si todo esto se desarrolla, cree que Disney+ será rentable sobre la base de OIBDA (Ingresos operativos antes de la depreciación y amortización, es decir, no ingresos netos) en el tercer trimestre fiscal de Disney de 2024, que finaliza el 30 de junio de 2024.
“Con el tiempo, esperamos [Disney’s] esfuerzos de transmisión para converger en un solo servicio combinado, creando un duopolio global” con Netflix, escribió Wells Fargo el martes. Netflix reportó ganancias trimestrales la semana pasada; terminó 2022 con alrededor de 231 millones de suscriptores de transmisión global pagados, incluidos algunos millones de su nuevo plan con publicidad.
Para 2025, Cahall prevé la combinación total de Disney+ (incluido Hotstar), Hulu y ESPN+ para 365 millones de suscriptores. Incluso Chapek haría Hot Dog Dance por encima de esa estimación: Disney+, ESPN+ y Hulu combinados tenían alrededor de 235 millones de suscriptores a fines de septiembre, meses antes del lanzamiento del nivel con publicidad de Disney+.
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