Los inversores privados y los fondos de pensiones registraron importantes pérdidas con sus inversiones este año. Mantener el poder adquisitivo era extremadamente difícil. La mayoría de los expertos financieros se muestran escépticos sobre los desarrollos futuros, pero también hay optimistas.
Un fajo de billetes en una bóveda de un banco
El estado de ánimo de crisis persiste en las bolsas de valores y está teniendo un impacto masivo en las inversiones financieras de los ahorradores y la provisión para la vejez. Insidious lo está haciendo este año. tanto acciones como bonos registró pérdidas al mismo tiempo, y la diversificación de riesgos no funcionó.
«Qué lío»: así tituló la consultora Zwei Wealth Experts su evaluación trimestral de 378 carteras de inversión en francos suizos de bancos y gestores de activos: este año, en lo que va de año, han aumentado entre un 12,9 y un 25,1 por ciento, según la categoría de riesgo perdida. valor.
El año difícil en el mercado de valores también está dejando su huella en los fondos de pensiones suizos. El índice BVG 2015 de Bank Pictet, que se observa de cerca en el sector de pensiones y que simula una participación accionaria del 25 por ciento en los fondos, cayó un 14,4 por ciento este año al 13 de octubre. El índice, con una participación accionaria del 40 por ciento, incluso perdió un 15,2 por ciento.
Mantener el poder adquisitivo del dinero no ha sido tarea fácil en lo que va de año. Dejar el dinero en la cuenta no era una solución real dada la mayor inflación, y el metal precioso oro, que fue alabado como moneda de crisis, también ha tenido pérdidas en lo que va de 2022.
inflación en el punto de mira
Las razones de la miseria de la inversión son bien conocidas: además de la guerra de Ucrania, las fuertes tensiones geopolíticas y el aumento de los precios de la energía, la atención se centra principalmente en la inflación que se ha ido de las manos.
El jueves, los datos de inflación de Estados Unidos provocaron importantes fluctuaciones en las bolsas de valores. Mientras que la tasa de inflación en los EE. UU. cayó 0,1 puntos porcentuales al 8,2 por ciento en septiembre, la tasa de inflación subyacente en realidad aumentó 0,3 puntos porcentuales al 6,6 por ciento. Según el banco alemán Helaba, este último es un récord de 40 años. «El aire se escapa lentamente del globo inflacionario», comentó Thomas Gitzel, economista jefe de VP Bank. En Europa, también, la inflación está en niveles récord. En Alemania, es del 10 por ciento, el nivel más alto desde 1951.
La inflación obstinadamente alta sugiere que la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) continuará elevando las tasas de interés en «pasos gigantes» de 0,75 puntos porcentuales cada uno. La Fed ya elevó las tasas de interés del 0,25 al 3,25 por ciento en siete meses. Según las estimaciones de consenso de los analistas, es probable que las tasas de interés de EE. UU. aumenten al 4,25 por ciento a principios de 2023, comenta Yves Bonzon, director de inversiones de Bank Julius Baer. Esto ha llevado a una devaluación generalizada de los activos financieros, de la que sólo se han salvado el dólar y el petróleo.
¿Qué significan los problemas en el mercado de bonos británico?
Las turbulencias en el mercado de bonos británico continúan generando incertidumbre. El Banco de Inglaterra aumentó sus compras de bonos esta semana para estabilizar la situación. Los rendimientos de los bonos del gobierno del Reino Unido aumentaron considerablemente tras el anuncio de los planes presupuestarios del nuevo gobierno del Reino Unido, que incluían recortes de impuestos financiados con deuda. Esto, a su vez, provocó que los fondos de pensiones del Reino Unido tuvieran problemas de liquidez. Los fondos están fuertemente invertidos en estos papeles.
Según los analistas de renta fija del Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), los problemas a los que se enfrentan los fondos de pensiones británicos parecen, a primera vista, ser en gran medida un fenómeno aislado. Sin embargo, esto está relacionado con las preocupaciones sobre un mayor calentamiento del problema de la inflación, lo que ejerce una presión adicional sobre la política monetaria para actuar, comentan. Esto se está transfiriendo cada vez más a la zona del euro.
Los analistas de LBBW comentaron que también debe verse en este contexto el anuncio del gobierno federal alemán de que amortiguaría las consecuencias de la crisis energética con un «escudo de defensa» estatal de hasta 200.000 millones de euros. Además, recientemente ha habido rumores sobre la posible aprobación por parte del gobierno alemán de la introducción de un instrumento europeo de ayuda contra la crisis energética financiado con deuda comunitaria de la UE, lo que Berlín ha desmentido. Sin embargo, es probable que estos rumores hayan contribuido al hecho de que el rendimiento de los bonos federales alemanes a diez años subió a un máximo de once años del 2,4 por ciento en el transcurso de la semana, comentaron además los analistas del banco.
Mientras tanto, el Fondo Monetario Internacional (FMI) tampoco mejoró el ánimo en los mercados financieros. Corrigió las previsiones de crecimiento de la economía mundial para 2023 de 2,9 a 2,7 por ciento. El FMI citó la guerra de Ucrania como la razón principal, que estaba teniendo consecuencias para la economía mundial, que ya estaba agobiada por la crisis de Corona. Mientras tanto, el FMI elevó el valor de sus pronósticos de inflación.
Los expertos en inversiones no están de acuerdo
El estado de ánimo negativo se refleja en las recomendaciones de inversión de las instituciones financieras. “Viene la recesión y no va la inflación”, comentan los analistas de LBBW. Mientras no haya signos de un cambio de tendencia sostenido en las tasas de inflación, es probable que los bancos centrales internacionales continúen con su curso restrictivo. Como resultado, los activos de riesgo, como las acciones, siguen siendo vulnerables a nuevos reveses.
Los expertos del mercado financiero también esperan con ansias la temporada de informes de la compañía para el tercer trimestre, que acaba de comenzar. Esto debería aclarar las consecuencias de la recesión económica para las empresas. Raiffeisen ve estimaciones de ganancias demasiado optimistas aquí en Suiza y aconseja a los inversores que adopten una posición defensiva.
Julius Baer Investment Manager Bonzon suena más optimista. Supone que la inflación en EE. UU. debería caer significativamente a partir de octubre. Estos datos se publicarán a mediados de noviembre. También señala la «capacidad sin precedentes de la economía estadounidense» para capear una serie de aumentos de tasas del banco central de magnitud y ritmo históricos. Esto puede explicarse en parte por la gran escasez de mano de obra en los países industrializados después de la pandemia. Por ejemplo, en los EE. UU., por primera vez en más de una generación, los trabajadores poco calificados han tenido voz en las negociaciones salariales y sus ingresos han aumentado, lo que a su vez ha respaldado el consumo y estimulado la economía.