Después de los años de auge provocados por la crisis del coronavirus, el proveedor de servicios de transporte informa de una caída en sus cifras de negocio. Los inversores reaccionan de forma descortés. La empresa ya está respondiendo a la caída de los volúmenes.
En Kuehne + Nagel la atención se centraba anteriormente en el crecimiento. En el nuevo mundo, la empresa depende cada vez más de servicios destinados a generar mayores márgenes.
Para el grupo suizo Kühne + Nagel hay una vida antes y una vida después de la crisis del coronavirus. Aunque crisis es la palabra equivocada. El grupo de logística se benefició enormemente de la pandemia, que interrumpió las cadenas de suministro mundiales y aumentó la demanda de servicios de transporte marítimo, aéreo y terrestre. Las cifras del ejercicio 2023 muestran el final de este auge especial: las ventas netas cayeron un 40 por ciento, hasta 23,9 mil millones de francos, y el beneficio neto cayó un 48 por ciento, hasta 1,5 mil millones de francos.
Estructura de costos deteriorada
Kuehne + Nagel (KN) habla con cautela y desafío de un buen resultado. Esto no es del todo incorrecto, pero las expectativas de los analistas quedaron defraudadas. Se produjo una verdadera liquidación en la Bolsa: el precio de las acciones de la empresa de Schindellegi cayó más de un 13 por ciento hasta el mediodía del viernes. La reducción del dividendo a 10 francos por acción probablemente tampoco ayudó.
El gigante de la logística, con más de 80.000 empleados, es líder mundial en el mercado del transporte marítimo y aéreo. Los volúmenes de estas dos áreas han disminuido, pero menos que los de la mayor competencia. En el cuarto trimestre del año pasado, el volumen del transporte marítimo se estabilizó, e incluso aumentó ligeramente el volumen del transporte aéreo. Sin embargo, los costos también aumentaron.
Esto se puede ver en la tasa de conversión. Esta cifra clave pone el beneficio operativo (EBIT) en relación con el beneficio bruto. El beneficio bruto son las ventas menos los derechos de aduana y los costos de flete. El año pasado la tasa de conversión fue del 22 por ciento. Esto significa que con un volumen de negocios de 100 francos se obtiene un beneficio operativo de 22 francos. En el viejo mundo, antes de la crisis del coronavirus, el grupo habría alcanzado con creces su objetivo de al menos el 16 por ciento.
En 2022, la tasa fue del 34 por ciento. El año pasado, el director general Stefan Paul también desarrolló una nueva estrategia para el periodo posterior al boom del coronavirus. El nuevo objetivo para 2026 es del 25 al 30 por ciento. La compañía ya respondió en el cuarto trimestre reduciendo su plantilla, con unos gastos iniciales que ascendieron a 53 millones. El aspecto de los costes se está volviendo cada vez más importante.
La nueva estrategia se centra en mayores márgenes
La nueva estrategia también pretende aprovechar el hecho de que la logística se ha vuelto más importante para muchas empresas. Las cadenas de suministro se están realineando debido a las tensiones geopolíticas y a raíz de la pandemia, y es importante ofrecer servicios flexibles. Y las crisis no van a desaparecer. Recientemente, los ataques de las milicias hutíes a buques de carga provocaron fletes más altos y grietas en la cadena de suministro, y también un aumento de la demanda de servicios de transporte. Al mismo tiempo, sin embargo, el comercio mundial se está enfriando.
En KN la atención se centraba anteriormente en el crecimiento. En el nuevo mundo, Paul se centra cada vez más en servicios que pretenden generar márgenes más altos. La empresa también se centra cada vez más en las pequeñas y medianas empresas. La gran pregunta sigue siendo cómo pueden aumentar los volúmenes sin que los costes aumenten excesivamente. Sin embargo, Paul, el jefe de Kühne, da por sentado que ya se ha superado el punto más bajo en cuanto a volúmenes.
La fuerte caída del precio de las acciones es un revés para el grupo, que ha experimentado un repunte en el mercado de valores en los últimos meses. Las acciones de la empresa de logística se incluyeron en junio del año pasado en el índice del mercado suizo, la categoría principal del mundo empresarial suizo. Desde entonces, las acciones de KN han superado al índice general hasta el viernes.
La Alianza Bernstein nombró a KN como la acción con mejor desempeño entre las principales empresas de la industria logística europea el año pasado. El grupo suizo consiguió distanciarse en bolsa de su competidor danés DSV.
Falta de fantasías de adquisición
Para el analista de la casa de bolsa, sin embargo, todavía hay más fantasías de precios en las acciones del danés, que se expanden principalmente con adquisiciones como la compra del proveedor de servicios suizo Panalpina. DSV está interesada en su competidor DB Schenker, que está a la venta. Schenker es un actor importante y uno de los mayores transitarios del mundo detrás de DHL, Kühne + Nagel y DSV.
KN, por el contrario, no está interesada en hacer una oferta. La empresa es más conocida por crecer por sí sola. Sin embargo, hace tres años el grupo realizó la adquisición más cara de la historia de la empresa: KN compró la mayoría de Apex, uno de los mayores proveedores de transporte aéreo de Asia. Sin embargo, el año pasado KN realizó algunas adquisiciones más pequeñas para fortalecerse. El viernes, la compañía también anunció la adquisición de City Zone Express, con sede en Malasia. Con ello se pretende ampliar la gama de transporte terrestre transfronterizo en el Sudeste Asiático.
Sin embargo, el informe no tranquilizó a los inversores. Para el jefe de la empresa, Stefan Paul, que dirige KN desde mediados de 2022, ahora es importante convencer a los mercados de que la estrategia presentada el año pasado es correcta y se implementará.