Cuando fue primer ministro (2019-2022), el conservador Boris Johnson le puso un apodo a Liz Truss: “La granada humana. » Ahora que ella le ha sustituido al frente del Gobierno británico, la nueva primera ministra parece justificar este mandato. Desde la presentación de su presupuesto el 23 septiembre, que anunció la mayor reducción de impuestos desde 1972, los mercados financieros británicos parecen haber sido golpeados por una explosión que no deja de causar daños.
El martes 11 de octubre, el Banco de Inglaterra (Bank of England, BoE) anunció una extensión de su intervención de emergencia, dos semanas después de haberla iniciado. Su preocupación se refiere al mercado de bonos, donde la volatilidad y las tensiones siguen siendo muy fuertes, afectando cada vez más a los rincones más oscuros de los productos financieros. “La disfunción de este mercado y el riesgo de una dinámica de venta forzada suponen un grave riesgo para la estabilidad financiera británica”explica el banco central.
El martes por la noche, la paciencia de su gobernador, Andrew Bailey, parecía haber llegado a su fin. En un discurso muy rígido, pronunciado desde Washington, advirtió a los mercados: su intervención terminará de todos modos el viernes por la noche. “Mi mensaje a los fondos en cuestión ya las empresas que gestionan estos fondos: les quedan tres días. Tienes que poner esto en orden. » Con estas palabras, la libra esterlina volvió a hundirse, un 0,75%, cayendo por debajo de 1,10 por dólar, cuando el 26 de septiembre había alcanzado el nivel más bajo en su historia multicentenaria frente al dólar, en 1,035.
La explosión inicial se remonta al anuncio del presupuesto. Al presentar reducciones de impuestos equivalentes al 1,5% del producto interno bruto, sin explicar cómo financiar este obsequio, el gobierno ha provocado el inicio del pánico financiero. Los bonos británicos a 10 años subieron del 3,1 % al 4,6 % en diez días, un movimiento muy inusual en estos mercados. “Los problemas fundamentales se están acumulando en el Reino Unidodice Antoine Bouvet, estratega de tipos de interés del banco holandés ING. Está el déficit presupuestario, pero también el déficit por cuenta corriente y la inflación galopante [à 10 %]. Todo empuja a una subida de tipos. »
“Intervención demasiado corta”
Este problema económico contaminó entonces los mercados financieros, desestabilizando en particular los fondos de pensiones. Durante los últimos veinte años, han estado comprando productos financieros («swaps» de tasas de interés) que pagan cuando las tasas de interés caen. Mientras la inflación fuera baja y las tasas se mantuvieran históricamente bajas, todo iba bien. La repentina reversión del mercado con la gran vuelta de la inflación desde hace un año ha provocado pérdidas, que les obligan a encontrar liquidez rápidamente.
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