La última instantánea del mercado laboral de Gran Bretaña revela una economía aún restringida por la escasez de trabajadores con una inflación salarial impulsada a un nuevo pico posterior a la pandemia que, a su vez, aumenta la probabilidad de otro aumento de las tasas de interés la próxima semana.
Los datos del ONS revela que los salarios subieron un 7,2% en los tres meses hasta abril, cifra superior a la esperada y que pesará mucho en los cálculos del Banco de Inglaterra sobre la trayectoria de tipos.
Ajustado por IPC inflación los salarios reales, el poder adquisitivo de la libra en su bolsillo, cayeron un 2,3%, lo que demuestra el desafío del entorno inflacionario actual.
Ese crecimiento salarial, más pronunciado de lo anticipado, se produjo a pesar de lo que parece ser una leve relajación de un mercado laboral que ha luchado con un desajuste entre las vacantes y los trabajadores disponibles durante más de un año.
La inactividad económica, que abarca a todos aquellos que por diversas razones no están trabajando o buscando trabajo, ha sido un factor clave para limitar la oferta laboral, pero el total cayó por quinto mes consecutivo.
Si bien es bienvenido, esa flexibilización oculta un nuevo número récord de personas que no trabajan debido a enfermedades de larga duración, aumentando a 440,000 personas más fuera del mercado laboral debido a problemas de salud desde la pandemia.
Eso ayuda a explicar la curiosidad del mercado laboral del Reino Unido en el que el desempleo es esencialmente estable (3,8 %) y hay un número récord de personas con trabajo, alcanzando los 30 millones por primera vez desde la pandemia de COVID-19, pero hay más de un millón de vacantes sin cubrir.
La cantidad de vacantes en realidad disminuyó, pero no necesariamente porque los trabajadores son más fáciles de encontrar, dice la ONS, sino porque la incertidumbre está causando que los empleadores de todas las industrias retrasen la contratación.
Con 1,05 millones de vacantes y 1,3 millones de personas desempleadas, el mercado laboral es menos ajustado de lo que era, pero una proporción de 0,8 trabajadores por cada trabajo significa que los empleadores tienen que trabajar duro para encontrar candidatos y pagarles bien cuando lo hacen.
Esas son buenas noticias para los trabajadores, pero no necesariamente para la economía.
El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, lleva mucho tiempo preocupado por el mercado laboral, tanto porque limita la capacidad de crecimiento económico como porque impulsa la inflación.
El aumento de los salarios puede ser un factor en la inflación subyacente persistente: la medida de los aumentos de precios excluyendo los alimentos y la energía volátiles que continuaron aumentando en las cifras más recientes.
Todo eso apunta a un aumento adicional en las tasas cuando el comité de política monetaria del Banco se reúna la próxima semana, un decimotercer aumento consecutivo en su intento de frenar la inflación.