El lunes por la noche, el precio del oro alcanzó un nuevo récord de 2.135 dólares. Los mercados esperan que las tasas de interés caigan pronto. Pero el optimismo desenfrenado también entraña peligros.
La perspectiva de una caída de los tipos de interés está haciendo subir el precio del oro.
El oro alcanzó un nuevo precio récord de 2.135 dólares en las primeras operaciones de las bolsas asiáticas. El metal precioso ha superado así el último máximo de 2.075 dólares de 2020.
La razón del nuevo aumento del precio del oro es la expectativa de muchos inversores de que la Reserva Federal estadounidense ya no aumentará los tipos de interés y que los tipos de interés bajarán el próximo año. Los banqueros centrales estadounidenses se reunirán el 12 de diciembre en su última reunión del año.
El reciente aumento del precio del oro no sólo está relacionado con los esperados recortes de tipos de interés. El reciente debilitamiento del dólar estadounidense también está haciendo subir los precios, ya que abarata la compra del metal precioso para los compradores internacionales. El comercio de oro en todo el mundo se realiza en dólares, lo que también supone un riesgo para los inversores suizos debido a las fluctuaciones monetarias.
Expectativas optimistas
En el esperado discurso del viernes pasado en Atlanta, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reiteró por primera vez su conocido discurso de “tasas de interés permanentemente altas” para reducir la inflación al nivel objetivo del dos por ciento.
Quería contrarrestar las expectativas precipitadas de muchos inversores de que pronto se produciría un fuerte recorte de los tipos de interés. La esperanza de una caída de los tipos de interés el próximo año dio a los mercados bursátiles mundiales un fuerte impulso en noviembre, pero esto plantea el riesgo de que la inflación se vea alimentada por el aumento del precio de los activos.
Aún así, Powell indicó que es poco probable que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en su reunión final. Dijo que la política monetaria en Estados Unidos ya está «en territorio restrictivo» y señaló que el efecto de tasas de interés más altas para combatir la inflación está impactando la economía. “Conseguimos lo que queríamos”, explicó el banquero central más importante del mundo.
La perspectiva de una caída de los tipos de interés hace que el oro sea atractivo desde la perspectiva de los inversores. A diferencia de los títulos de renta fija, como los bonos, el oro no genera ingresos continuos por intereses, lo que fundamentalmente va en contra del metal precioso.
La demanda del metal disminuye cuando aumentan las tasas de interés y, por tanto, los rendimientos de los bonos. Por el contrario, la demanda de oro aumenta cuando caen las tasas de interés esperadas y, por tanto, los rendimientos reales esperados de los bonos.
Buenos argumentos para la caída de los tipos de interés
Los inversores que apuestan por una nueva subida del metal precioso tienen buenos argumentos a su favor: en EE.UU. se consume un poco menos y el mercado laboral estadounidense también se ha relajado un poco; hay mucho que decir a favor de una inminente flexibilización de que las tasas de interés de política monetaria vuelvan a caer.
Sin embargo, este optimismo hace que el oro -al igual que las acciones y los bonos- sea muy vulnerable a datos económicos sólidos o comentarios cáusticos de los halcones dentro de la Reserva Federal que no quieren tener nada que ver con un recorte de tasas.
Los datos del mercado laboral estadounidense publicados el próximo viernes serán de gran importancia para la evolución futura del precio del oro y de las bolsas de valores mundiales. El mercado espera una nueva caída en el número de nuevos puestos de trabajo creados en EE.UU.
Cuanto más débiles sean estos datos del mercado laboral, más probabilidades hay de que los halcones de la Reserva Federal sean derrotados en la votación. Entonces se podría alcanzar el tan esperado pico de tipos de interés. Sólo unos datos sólidos del mercado laboral y, en consecuencia, la continua postura restrictiva de la política monetaria de Jerome Powell, frustrarán a los inversores y fanáticos del oro, que actualmente son muy optimistas.