Contrastes inigualables han marcó la última década y media, desde la caída devastadora de un gran colapso inmobiliario hasta las alturas vertiginosas del mercado alcista más largo y los estragos imprevistos de una pandemia mundial. En medio de estos tiempos turbulentos, la industria de aceleradores de VC se ha convertido en un jugador incondicional.
Impulsado por un panorama de interés cero en 2020, se ha disparado, dando lugar a una variedad de fondos cada vez mayor. Dicho esto, un cambio de paradigma del panorama empresarial más amplio podría estar en el horizonte.
Comenzar una empresa de tecnología hoy cuesta un 99% menos que hace 18 años cuando se inició Y Combinator (hoy y 2005), en gran parte debido a la aparición de tecnologías en la nube, herramientas sin código e inteligencia artificial. Hay una cantidad sin precedentes de información o conocimiento que ahora está disponible gratuitamente para guiar a los fundadores (por ejemplo, los cursos gratuitos de YC Startup School).
Los efectos de red han evolucionado, alejándose de los espacios físicos tradicionales a los digitales. Las comunidades digitales y las plataformas sociales como Twitter, Signal NFX, el emparejamiento de cofundadores de YC y las comunidades de Slack (por ejemplo, Flyover Tech) han jugado un papel importante en este cambio.
A principios de 2022, había $ 1 billón en activos bajo administración (AUM) y $ 230 mil millones en polvo seco de capital de riesgo, cifras que eclipsan los AUM antes de la crisis financiera por un factor de cinco. Al mismo tiempo, la cantidad de fondos recaudados en el período de ocho años hasta 2022 fue de 2700, frente a los 883 de 2010. El crowdfunding experimentó un crecimiento de 2,4x de 2020 a 2021.
Las inversiones ángel en 2022 igualaron las de 2006 a 2011 combinadas. Las inversiones de family office se multiplicaron por cinco y las inversiones de riesgo corporativo se multiplicaron por seis, lo que abrió nuevas vías de capital para los fundadores que tenían dificultades para reunir capital.
El panorama competitivo también experimentó cambios significativos. A principios de 2022, había 2900 firmas de capital de riesgo activas, lo que representa un aumento del 225 % desde 2008. Esta afluencia de fondos ha impulsado a las plataformas de capital de riesgo a intensificar su juego, nutriendo sus carteras y ganando acuerdos de manera más agresiva.
Finalmente, el grupo de talentos para nuevas empresas tecnológicas se ha ampliado enormemente. Factores como el trabajo remoto, el desarrollo en el extranjero y el grupo de trabajo de ingenieros de software en constante crecimiento han permitido que las nuevas empresas contraten talento de ingeniería adicional, agregando otro catalizador a este ecosistema vibrante.
Es importante destacar que el modelo de acelerador tradicional ha disfrutado de los frutos de estos posibles cambios de paradigma. La cantidad de aceleradoras se ha más que duplicado desde 2014, mientras que la cantidad de empresas emergentes respaldadas por aceleradoras en los EE. UU. casi se ha cuadruplicado en el mismo período (inversiones de 2005 a 2015 e inversiones totales hasta 2021). Sin embargo, a medida que miramos hacia el futuro, los fundadores deben enfrentarse a una pregunta clave: ¿Hay demasiados aceleradores ahora y aún es necesario unirse a un acelerador?
Las aceleradoras se enfrentan a la competencia por todos lados
La idea de que los fondos de las aceleradoras tienen poco valor creció en popularidad durante la pandemia, ya que el capital era tan abundante que los fundadores primerizos comenzaron a pasar por alto las aceleradoras por completo. Además, los rumores de comportamiento profundamente poco ético en los aceleradores comienzan a surgir con frecuencia. El ejemplo más notable fueron las denuncias de fraude en Newchip, un popular acelerador virtual de empresas emergentes.
La liquidación de Newchip envió ondas a través del ecosistema de inicio a medida que las percepciones de estafa en los aceleradores ganaron impulso en línea. Otro caso de prensa negativa involucró a la aceleradora On Deck, que despidió al 25% de su personal en 2022. El despido se debió a un acuerdo que fracasó con Tiger Global, lo que obligó a On Deck a usar sus fondos de la Serie B para mantener las luces encendidas en el acelerador
Los fundadores deben enfrentarse a una pregunta clave: ¿Hay demasiados aceleradores ahora y ya es necesario unirse a un acelerador?
La caída de jugadores como Newchip y On Deck no son hechos aislados. Dan testimonio de la creciente comprensión de que los aceleradores compiten cada vez más por capital y oportunidades con otras firmas de capital de riesgo institucionales establecidas. Por ejemplo, cuando se fundó YC en 2005, no existía una ronda «presemilla» y costaba 500 000 dólares iniciar una empresa de tecnología. Ahora, las rondas previas a la semilla han aumentado su popularidad hasta convertirse en la ronda más popular para hacer que su negocio pase de MVP a $ 1 millón + ARR. En 2022, había 10 veces la cantidad de capital en el mercado que hace una década, con cientos de fondos de capital de riesgo presemilla existentes con tesis muy específicas (por ejemplo, psicodélicos o construcción).
La afluencia de dólares de riesgo previos a la semilla en circulación ha aumentado la competencia con los aceleradores e influido en más fondos para buscar un modelo de «plataforma de capital de riesgo», y algunos incluso tienen un estudio de riesgo (por ejemplo, empresas de construcción internas) o una incubadora (por ejemplo, largo plazo). -apoyo a largo plazo en las etapas más tempranas). En algunos casos, los propios fondos lanzan «aceleradores», que en la mayoría de los casos son el soporte de la plataforma y el capital extendido a las empresas emergentes anteriores, por lo que el VC invierte antes.
Es importante destacar que una empresa de capital de riesgo que busca financiación previa a la semilla escapa de la tradicional marca aceleradora estigmatizada debido a términos más favorables. Además, muchos capitalistas de riesgo también han construido comunidades en torno a su modelo de acelerador de formas que los aceleradores tradicionales no logran. Los capitalistas de riesgo de plataformas temáticas cuentan con asesores de clase mundial para sectores específicos y crean polinización cruzada dentro de sus carteras. Algunos VC previos a la semilla se centran en respaldar nuevas empresas impulsadas por la comunidad que tienen acceso a las comunidades, distribución de piratería y descubrimiento.
Dicho esto, no son solo los micro VC o los gerentes emergentes los que están lanzando plataformas; las marcas también lo son. Por ejemplo, Arc de Sequoia Capital o Crypto Startup School de a16z atraen la calidad con términos favorables, capital y una marca sólida. El gráfico a continuación muestra cómo los capitalistas de riesgo se han adaptado a través de los ciclos del mercado:
Créditos de imagen: Brett Calhoun
Los VC de plataforma varían tanto en definición como en enfoque según la logística de la empresa. Por ejemplo, en Redbud VC, nuestro equipo administra un fondo de VC además de algunos aspectos de un estudio, incluido el apoyo de operadores de clase mundial que han fundado empresas de miles de millones de dólares. En general, los capitalistas de riesgo han continuado invirtiendo antes, y muchos ahora respaldan a los fundadores en etapa de idea o antes del producto. Algunas empresas como K9 Ventures ni siquiera respaldarán a los fundadores que hayan tomado capital institucional anterior. Debido a la mayor competencia del rol de plataforma y la búsqueda de fundadores en etapa inicial sin explotar, cada VC pronto tendrá un componente de plataforma o estudio.
¿Las aceleradoras están dando a los fundadores lo que necesitan y quieren?
Dicho todo esto, ¿cuál es la diferencia entre un acelerador y un VC de plataforma, un ángel estratégico o un VC en etapa inicial en general? Si profundizamos en lo que hace un acelerador para los fundadores, en términos generales, se puede dividir en:
- El intercambio de conocimientos.
- Redes.
- Recursos.
- Grupos de pares.
- Capital.
- Eventos.
El valor de lo anterior está directamente relacionado con el nivel de experiencia empresarial que posee el fundador. Dicho esto, el valor que brindan los aceleradores tiene un costo: tiempo y equidad. Las grandes participaciones de capital y el extenso trabajo pueden ser un repelente para los fundadores de calidad. Si se entrega el valor, se puede argumentar la equidad, pero no el tiempo. Algunos aceleradores están agregando más de 20 horas de programación por semana y eventos de networking que pueden ser mediocres.
En las conversaciones de Redbud VC con más de 2000 fundadores, nuestro equipo descubrió que lo que es verdaderamente relevante para los fundadores son los efectos de red y el intercambio de conocimientos. Los fundadores tienen poco tiempo, por lo que los comentarios filtrados de los fundadores exitosos pueden acelerar años de aprendizaje y las introducciones cálidas pueden ahorrar meses.