Los días en que las nuevas empresas europeas se mudaban a los EE. UU. si querían crecer (y recaudar dinero para hacerlo) han estado retrocediendo en el espejo retrovisor desde hace un tiempo, tanto que incluso en estos tiempos difíciles, donde toda la recaudación de fondos y las apuestas tecnológicas se están endureciendo: todavía estamos viendo una cantidad significativa de dinero y optimismo que se canaliza hacia negocios en etapas posteriores. En el último desarrollo, EQT, la firma de capital privado y riesgo con sede en Estocolmo, anuncia que ha cerrado un fondo de 2200 millones de euros (2200 millones de dólares) para EQT Growth, que utilizará para invertir en fundadores y socios europeos e israelíes. startups en áreas como empresa, consumo, salud y tecnología climática, con rondas típicas que oscilan entre 50 y 200 millones de euros.
La socia de EQT, Carolina Brochado, dijo en una entrevista que el fondo se abrió por primera vez en 2021 y que la compañía ya ha realizado siete inversiones desde entonces. Más de dos tercios de ese capital todavía está disponible. (El tamaño total del fondo es de 2400 millones de euros, incluidos los compromisos de los empleados de EQT y la Red EQT; estos últimos no generan comisiones).
Este es el primer fondo que EQT Growth ha recaudado específicamente para inversiones tecnológicas, agregó Brochado, y se erige como uno de los mayores fondos de crecimiento por primera vez en Europa hasta la fecha.
Estos son detalles notables no solo por el clima de inversión restringido actual, sino porque Europa en realidad ha sido un actor minoritario en la historia de la financiación del crecimiento en esta región. Las inversiones en nuevas empresas europeas ascendieron a $ 20 mil millones en 2017 y se dispararon a más de $ 100 mil millones para 2021, con rondas más grandes en etapas posteriores que representan la mayor parte de ese aumento. Pero dentro de eso, los inversores europeos representaron solo el 30% de los fondos de la ronda de crecimiento por valor. (Esas cifras, por cierto, provienen de Atomico, el hogar anterior de Brochado y también un incondicional de la financiación con sede en Europa para nuevas empresas locales).
Al observar algunos de los nombres más importantes en la financiación del crecimiento y sus actividades en Europa, de hecho parece haber un vacío en el mercado en este momento, lo que brinda oportunidades interesantes para aquellos que estén dispuestos a dar un paso adelante.
SoftBank y su poderoso Vision Fund hicieron una gran jugada en Europa hace varios años, fuera de las oficinas de Londres, pero también ha visto una serie de apuestas inútiles entre ellos, y este año las malas noticias se han agravado, con la firma reportando enormes pérdidas. lo que lleva a la reducción y la reestructuración para apuntalar la confianza de los inversores. Otra firma, Tiger Global, vio caer el valor de su fondo insignia un 50% y su fondo de apuestas a largo plazo casi un 64% en la primera mitad de este año. Ambas firmas todavía están activas en Europa, pero se enfocan más en rondas más pequeñas y tempranas.
(Sin embargo, no es solo una historia de «hazlo a lo grande o vete a casa»: la semana pasada, Thoma Bravo anunció una mayor presencia en Europa con una nueva oficina en Londres. El año pasado, la firma reveló que estaba recaudando su propio fondo de crecimiento debut de $ 3 mil millones, que aún no se ha cerrado).
El hecho de que el dinero no fluya tan libremente como antes plantea algunas preguntas interesantes sobre cómo la gente considerará el capital que es allí para la inversión. EQT tiene previamente lo dejó claro que no está trabajando con aquellos vinculados a Rusia, pero ha estado relativamente tranquilo más allá de eso.
Con la financiación anunciada hoy, Brochado no daría detalles sobre los socios limitados de EQT en este fondo de 2.200 millones de euros, excepto para decir que proviene de «LP institucionales, fondos de pensiones muy grandes, fondos soberanos y oficinas familiares» generalmente de Europa, Asia, Norteamérica y Oriente Medio. Los fondos soberanos de riqueza bien pueden estar jugando un papel importante aquí: en general, han demostrado ser fuerzas poderosas para compensar las caídas actuales, apostando cuando el mercado está bajo, con el fondo estatal saudí invirtiendo recientemente unos $ 7 mil millones en acciones estadounidenses; y el fondo soberano de riqueza de Noruega, actualmente el más grande del mundo, que también parece optimista).
Hubo un tiempo, antes de la recesión actual, cuando las conversaciones se centraron en si las nuevas empresas deberían ser más selectivas sobre los orígenes de la financiación en su tabla de capitalización. Con capital menos fácil de conseguir hoy, el barco puede haber zarpado para ese tipo de escrutinio (al menos por ahora). O, idealmente, las propias empresas están examinando las fuentes más que antes. Brochado dijo que las nuevas empresas han hecho preguntas sobre estos detalles y se divulgan en esos casos, pero que las respuestas nunca han matado un trato.
En términos de qué categorías están atrayendo interés para invertir, el nombre del juego sigue siendo oportunidades para realizar potencialmente una gran escala. Algunas de las inversiones que ya se han realizado con el fondo incluyen el gigante del catálogo de música Epidemic Sound, el gigante de las finanzas integradas Mambu y la plataforma de bienes de segunda mano Vinted, todos trabajando en la creación de tecnología para servicios que posiblemente sean más «a prueba de recesión» que algunos otros que podrían centrarse más en los consumidores o las empresas que compran bienes y servicios agradables en lugar de imprescindibles. Por su parte, EQT utiliza una plataforma de inversión patentada basada en inteligencia artificial llamada Motherbrain para ayudar a evaluar posibles acuerdos.
Brochado señaló que el hecho de que algunos inversionistas estén racionalizando o reduciendo sus inversiones significa que EQT tiene la oportunidad de realizar algunas compras secundarias, pero en general está entrando en acuerdos como inversionista principal. El hecho de que el mercado de OPI permanezca cerrado por el momento le da a una empresa como EQT un pie en la puerta para brindar financiamiento a empresas que de otro modo podrían haber buscado ese tipo de salida, ya sea para posicionarse como consolidadores o simplemente para mantener escalando por su cuenta, en un momento en que el dinero es más difícil de conseguir y, por lo tanto, debe ser tratado con más cuidado que antes.
“Creo que la forma en que estamos tratando de ayudar a los empresarios, que a veces tienen menos de 35 años, es guiarlos a través del ciclo. Para navegar a través, por ejemplo, de lo que significa el costo del capital cuando se avecina una recesión. ¿Cómo lo aprovechas? Puede ser una gran posición tener una tonelada de efectivo en el balance general”.