Nota: este artículo se basa en el contenido del informe especial de Variety Intelligence Platform «Atrévete a transmitir”, disponible exclusivamente para suscriptores.
Después de una dura temporada de ganancias en el tercer trimestre en la que las compañías de medios continuaron registrando enormes pérdidas en la transmisión, la industria y los inversores esperan los resultados del cuarto trimestre con gran expectación.
Desafortunadamente, hay poco que sugiera que el próximo trimestre será diferente, dados los obstáculos económicos que aún enfrenta el negocio de los medios. La desaceleración del mercado publicitario y el corte del cable seguirán ejerciendo presión sobre los márgenes de las empresas, mientras que es poco probable que la economía del streaming se traduzca en ganancias en el futuro inmediato.
Los jugadores se están preparando para los desafíos que se avecinan: casi todas las grandes empresas de medios y tecnología han anunciado o iniciado despidos y recortes de costos activos, pero solo se puede hacer mucho para revertir el nuevo escepticismo de los inversores hacia el negocio de transmisión. Con la roca de las costosas operaciones directas al consumidor por un lado y el lugar difícil del declive de la televisión lineal por el otro, el mercado actual probablemente seguirá siendo un terreno hostil para las empresas de medios durante al menos el próximo trimestre, si no más.
Si bien Wall Street aplaudió el regreso de Bob Iger al puesto de CEO de Disney, por ejemplo, es poco probable que su presencia marque una gran diferencia en los resultados del cuarto trimestre de Mouse House.
El exsucesor de Iger, Bob Chapek, afirmó que la pérdida de $ 1.5 mil millones del tercer trimestre representaría el pico de los déficits de transmisión de la compañía, e Iger seguramente se está moviendo rápidamente para reducir los gastos tanto como sea posible. Pero eso no sucederá de la noche a la mañana, y es probable que veamos a Iger trabajando para reducir las expectativas de los inversores en la próxima convocatoria de ganancias. Busque al CEO reincorporado para revisar a la baja los ambiciosos objetivos de suscriptores de Disney+ de Chapek, por ejemplo.
Aún así, este mes verá a Disney+ finalmente presentar su nivel AVOD prometido y el aumento de precios, lo que debería ayudar a aumentar los ingresos para el popular pero notoriamente bajo ARPU. Sin embargo, es poco probable que los efectos de estos cambios se manifiesten por completo hasta el próximo año, lo que significa que Disney puede tener otro trimestre sombrío por delante antes de que su suerte en la transmisión comience a cambiar.
El frente de suscriptores es un poco más alentador, aunque los inversionistas no valoran el crecimiento de suscriptores tanto como antes. Históricamente, los streamers han visto un fuerte crecimiento de suscriptores en el cuarto trimestre, con la temporada navideña y el lanzamiento concomitante de contenido destacado que ayuda a impulsar las suscripciones. Es probable que Paramount+, por ejemplo, continúe e incluso acelere su sólido crecimiento de suscriptores, con el tan esperado debut en streaming de “Top Gun: Maverick” el 22 de diciembre que seguramente generará una afluencia de nuevos clientes.
Además, la ralentización del gasto de los consumidores que muchos analistas habían pronosticado a lo largo del año aún no se ha materializado. Con las adiciones netas de suscriptores de EE. UU. en aumento nuevamente en el tercer trimestre después de dos trimestres mediocres, hay motivos para esperar que el mercado interno se recupere un poco de su desaceleración.
¿Será suficiente? El éxito de Paramount en la transmisión no ha disuadido las preocupaciones de los inversores sobre su balance y operaciones lineales. Comcast continúa lidiando con las mismas presiones que enfrenta todo el sector, incluidas las fuertes caídas en sus suscriptores de televisión paga. Y el CEO de Warner Bros. Discovery, David Zaslav, ha recortado agresivamente los costos desde que tomó oficialmente las riendas en abril, pero el precio de las acciones de la compañía no ha superado los $15 desde agosto.
Y luego está Netflix, cuyo regreso al subcrecimiento en el tercer trimestre provocó una de las pocas reacciones positivas de los inversores de medios, aunque el servicio de transmisión continúa muy por debajo de su punto máximo. Netflix dará a conocer los primeros resultados de su propio nivel con publicidad en su informe de ganancias del cuarto trimestre, lo que debería ayudarlo un poco a medida que el transmisor intenta posicionar los ingresos como su nueva métrica principal principal.
Queda por ver si los inversores aceptarán este cambio, pero lo que es seguro es que el negocio de la transmisión terminará 2022 en un lugar muy diferente al que comenzó. Ha sido quizás el año más transformador hasta ahora para este sector en constante cambio, y es probable que el cuarto trimestre resalte ese punto a medida que las empresas se preparan para más turbulencias en el futuro.
