El Banco de Japón continúa resistiendo tasas de interés más altas. El gobierno quiere reducir la inflación con un gran paquete de estímulo económico.
El primer ministro Fumio Kishida quiere ayudar a los japoneses con subsidios.
La lucha contra la inflación en Japón sigue siendo un asunto del gobierno, no del banco central. El primer ministro de Japón, Fumio Kishida, anunció el viernes un nuevo plan de estímulo por valor de unos 39 billones de yenes (260.000 millones de francos suizos) que se ha vendido como un paquete antiinflacionario. El gobierno tiene la intención de reducir la inflación, que fue del tres por ciento a nivel nacional en octubre, en 1,2 puntos porcentuales.
Además de las inversiones en nuevas tecnologías como semiconductores y robots, Kishida prometió reducir temporalmente los costos de electricidad para los hogares privados en un 20 por ciento a través de subsidios. Los precios del gas también serán subsidiados, los precios del petróleo ya lo están. Los japoneses ya están pagando casi una cuarta parte menos que el precio de mercado de la gasolina, dicen los expertos.
«Las medidas para combatir la inflación y estimular la economía se integrarán para proteger los medios de vida, los trabajos y los negocios de las personas, mientras se fortalece la economía para el futuro», dijo Kishida. Por otro lado, los banqueros centrales de Japón, que en otros lugares están combatiendo la inflación con alzas drásticas de las tasas de interés, también a través de la política monetaria, permanecieron en silencio.
Solo el jueves, el Banco Central Europeo elevó las tasas de interés en un 0,75 por ciento a un 2 por ciento. El Banco de Japón dejó el límite superior de los bonos del gobierno japonés (JGB) a 10 años en 0,25 por ciento después de una reunión de política monetaria de dos días el viernes. Este enfoque especial de política monetaria es una de las fuerzas impulsoras detrás de la inflación, que subió a 3,5 por ciento en la capital Tokio este mes, el nivel más alto en 40 años.
El dilema de Japón: yen débil y economía débil
Los altos precios de las materias primas en Japón se ven exacerbados por una rápida caída del yen. Desde principios de año, la moneda ha perdido alrededor de un tercio de su valor frente al dólar y una décima frente al euro. Porque los inversionistas en el mercado de divisas actualmente están siendo fuertemente impulsados por el creciente diferencial de tasas de interés entre Japón y los otros mercados principales.
La semana pasada, el dólar subió a casi 152 yenes por primera vez en más de 30 años. Como resultado, el Ministerio de Finanzas de Japón intervino a través del banco central por segunda vez en cuatro semanas en el mercado de divisas para suavizar la velocidad de la caída, según los banqueros centrales. Pero esto aún deja el dilema de Japón: los analistas creen que esto solo detendrá la depreciación del yen en el corto plazo. Porque el jefe del banco central, Haruhiko Kuroda, enfatizó nuevamente el viernes: «No tenemos ningún plan para aumentar las tasas de interés en ningún momento en el futuro cercano o luchar por una salida de nuestra política monetaria».
Por un lado, según el banco central, a diferencia de EE. UU. y otros países, Japón aún no ha vuelto a los niveles previos a la pandemia. Esto no se espera hasta principios de 2023. Por otro lado, la demanda aún no es lo suficientemente fuerte como para tener un efecto inflacionario. En cambio, el aumento de los costos está impulsando los precios, como lo demostraron los nueve miembros del Comité de Política Monetaria en su informe económico trimestral.
Elevaron su pronóstico de inflación para el año fiscal que se ha estado ejecutando desde abril de 2022 del 2,3 al 2,9 por ciento, muy por encima del objetivo de inflación del dos por ciento. Para los próximos dos años, sin embargo, los políticos monetarios –antes de los subsidios estatales a la energía– esperan que los aumentos de precios vuelvan a caer al 1,6 por ciento, porque el salto en los precios de la energía de este año ya no se aplicará. Porque la economía está perdiendo impulso. Para el actual ejercicio, el comité de política monetaria rebajó la previsión de crecimiento de 2,4 a 2 por ciento, para 2023 de 2 a 1,9 por ciento.
Stefan Angrick, economista de Moody’s Analytics, está convencido de que la situación y, por lo tanto, la política de bajas tasas de interés no cambiará drásticamente incluso después de que finalice el mandato de Kuroda en abril de 2023. «En última instancia, los factores detrás de esto, especialmente la falta de un sólido crecimiento de los salarios, no cambiarán incluso bajo un nuevo gobernador del banco central».
Precios al alza, popularidad a la baja: Kishida actúa
De ello se deduce que los políticos deben hacer algo. Kishida está bajo una presión particular ya que su popularidad se ha desplomado. Por un lado, muchos japoneses resienten los estrechos vínculos de su Partido Liberal Democrático con la secta Moon, que apoyó a más de la mitad de los políticos del PLD. Estos fueron expuestos después del asesinato del ex primer ministro Shinzo Abe. El perpetrador dio como motivo del crimen los estrechos vínculos de la familia Abe con el culto originalmente coreano.
Otra razón es el aumento de los precios. Porque después de más de 20 años de deflación, el valor moderado a nivel mundial sorprende a Japón. Y así, el jefe de gobierno está lanzando el segundo gran paquete de estímulo económico en su mandato de 13 meses.
Al principio, Kishida solo quería ayudar a familias de bajos ingresos. Pero ahora todos los japoneses son considerados. Los subsidios al precio de la electricidad por sí solos podrían ascender a un promedio de 45.000 yenes (304 francos) por hogar en el próximo año. Incluyendo el gasto de los gobiernos central y local y de las empresas públicas y privadas, el programa asciende a 71,6 billones de yenes (483.000 millones de francos suizos). Pero solo 260 mil millones deberían provenir de las arcas del Estado, que solo tienen que ser financiados en parte por el presupuesto complementario.
No hay duda de que los subsidios reducirán la inflación en Japón. Sin embargo, el politólogo Harukata Takenaka del Instituto Nacional de Graduados en Estudios Políticos advierte: “Esto es política populista”. Existía el riesgo de que los subsidios no pudieran ser abolidos nuevamente y que la ya alta deuda nacional siguiera aumentando.