Julius Baer, que recientemente se ha visto mimado por el éxito, ha sufrido un revés debido a la dificultad de los mercados. Si se puede ahorrar todo el año 2022 depende de las bolsas de valores, pero también de los clientes y la política de personal de Bär.
La primera mitad del año fue un revés para Julius Baer. ¿Que sigue?
El banco Julius Baer, con sede en Zúrich, terminó la primera mitad del año significativamente más débil que en 2021. No cumplió algunas de las expectativas de los analistas financieros, aunque el banco ya las había amortiguado en mayo. La debilidad más reciente en las bolsas de valores, en junio, tuvo un impacto en los resultados más fuerte de lo que muchos habían anticipado.
Julius Baer se está debilitando actualmente en todas las cifras clave importantes (ver tabla): la ganancia del grupo cae a 451 millones de francos (-26 por ciento en comparación con el año anterior), los activos bajo administración a 428 mil millones de francos (-11 por ciento). Esto se debe a la caída de los mercados de valores, pero no solo. El banco también sufrió salidas netas de efectivo de 1.100 millones de francos suizos. Una imagen inusual en Bär-Bank, que generó casi 20 mil millones de francos en dinero nuevo a lo largo de 2021.
Concéntrate en lo esencial
Por supuesto, el lloriqueo se mantiene en un nivel alto; la primera mitad de 2021 fue un semestre récord para Julius Baer. El banco ahora mantuvo las ganancias en un nivel aceptable, a pesar del peor semestre en el mercado de valores en mucho tiempo.
En última instancia, eso es lo que los inversores se dijeron a sí mismos: el lunes, las acciones de Bär comenzaron alrededor del 5 por ciento en números rojos, pero rápidamente volvieron a ser positivas cuando los inversores volvieron a mirar las cifras y revisaron sus pronósticos a mediano plazo. Sin embargo, la participación ya ha caído alrededor de una cuarta parte en el transcurso del año, significativamente más que la participación de UBS (-4 por ciento).
Los inversores no están seguros de si Julius Baer podrá seguir complaciéndolos con generosos programas de recompra de acciones en el futuro. En el centro de esta consideración está la cuestión de cómo se desarrollarán los márgenes. Si el Banco quiere llevar 2022 a una feliz conclusión y lanzar el próximo período estratégico de tres años (2023-25) con impulso, estos factores serán importantes:
- La situación en Asia: Desde y gracias a la era de Boris Collardi, Julius Baer ha sido uno de los bancos privados suizos más fuertes y conocidos en el mercado asiático, por ejemplo en Hong Kong y Singapur, pero también en India. Eso a menudo ha sido una ventaja para ella, pero en los últimos seis meses ha sido una desventaja. La clientela asiática adinerada era «culpable» de la salida neta de riqueza en Julius Baer. En los primeros cuatro meses del año en particular, redujo en gran medida los préstamos que había tomado con su banco. Pero los clientes asiáticos reaccionan con sensibilidad a los cambios del mercado. Si la segunda mitad del mercado de valores resulta mejor, pronto volverán a negociar acciones y Julius Baer inyectará nuevos ingresos a las arcas.
- la lealtad del cliente: Según el jefe de Bär, Philipp Rickenbacher, la salida de activos se debe a los mercados y la reducción del riesgo dentro de las carteras y no porque los clientes hayan abandonado el banco por completo. En Alemania y el Reino Unido, Julius Baer pudo generar dinero nuevo durante el semestre y, a partir de mayo, nuevamente en el Medio Oriente. La marca Julius Baer está intacta y anclada en todo el mundo. Incluso en tiempos mejores, el banco se beneficiará de esto.
- Los costos: Los que ganan menos dinero tienen que arreglárselas mejor con lo que les queda. Julius Baer logra esto hasta cierto punto. El número de empleados, medido en equivalentes a tiempo completo, ha aumentado. Debido a que las bonificaciones cayeron, el banco aún pudo reducir sus costos de personal a CHF 842 millones. Por otro lado, los costos de TI aumentaron. El banco también tuvo que hurgar en sus bolsillos para resolver un caso legal en Lituania, como anunció a principios de julio: este caso legal costó 105 millones de francos, mientras que Julius Baer anteriormente solo había reservado 50 millones. Los costos de personal son de particular interés para la segunda mitad del año: Cada vez hay más señales en todo el mundo de que los empleados bancarios ya no tienen el control, como lo tenían recientemente. Muchos bancos calculan con más cautela que antes. No imponen una congelación total de la contratación, pero son mucho más selectivos a la hora de cubrir las vacantes. Rickenbacher anuncia que si bien Julius Baer tiene la intención de continuar contratando asesores de clientes, también tiene la intención de acelerar la disciplina de costos dentro del grupo. Affair a suivre.
- El ingreso: Por una vez, el dólar ayudó a Julius Baer: el banco liquida cuentas en francos suizos y ahora se beneficia de la fortaleza de la moneda estadounidense. La previsible política más estricta del banco central en los EE. UU., Europa y Suiza generará más ganancias de intereses y mejorará el margen en la segunda mitad del año. Sin embargo, Julius Baer es una gestión de activos y no un banco minorista. Los ingresos por intereses representan menos de una quinta parte de todos los ingresos. Mucho más importantes son las tarifas continuas del banco, que se basan en el saldo promedio de la cuenta de sus clientes. Sin embargo, con CHF 428 mil millones, los activos de los clientes son actualmente mucho más bajos que al comienzo de los últimos dos semestres. Si los mercados bursátiles no se recuperan rápida y fuertemente, es probable que el año 2022 completo sea mixto para Julius Baer.
Sigue siendo una conclusión mixta, hay muchas luces y sombras en los números bajistas. Ahora echemos un vistazo a la competencia. En cuanto a los clientes asiáticos, por ejemplo, interesan las cifras trimestrales de los dos grandes bancos UBS y Credit Suisse, que se presentarán el martes y el miércoles respectivamente: Si les fuera igual de mal en términos de dinero nuevo y de clientes activos, Julius Baer probablemente no hizo mucho mal.