El mayor riesgo del gobierno federal con respecto a Credit Suisse sería si fracasara la adquisición de UBS. Muchos parlamentarios lo han reconocido: no quieren poner en peligro el trato con golpes de cadera.
El Parlamento Federal podría utilizar maniobras disruptivas para dificultar la adquisición de Credit Suisse por parte de UBS.
Los números grandes te ponen nervioso. La garantía federal de hasta 100 000 millones de francos suizos para garantizar préstamos de liquidez del BNS a Credit Suisse que de otro modo no estarían garantizados no es para los débiles de corazón. Además, hay más asistencia de liquidez no garantizada del Banco Nacional a CS y UBS por un total de hasta CHF 100 mil millones. Y el gobierno federal también otorgó a UBS una garantía de CHF 9 mil millones para cubrir cualquier pérdida por la venta de activos de Credit Suisse que fuera difícil de evaluar.
Si la adquisición de CS por parte de UBS se lleva a cabo según lo planeado, es muy poco probable que el gobierno federal y el banco nacional tengan que sangrar al final por sus 100 mil millones de garantías. En cambio, el principal riesgo es que UBS reclame parte de la garantía de 9.000 millones de euros del gobierno federal por pérdidas en la venta de activos de CS. Los riesgos para los contribuyentes serían mayores si fracasara la adquisición de CS por parte de UBS. Entonces, el gobierno federal probablemente se sentiría obligado a hacerse cargo temporalmente de CS.
Tal escenario es poco probable desde la perspectiva actual, pero no del todo imposible. UBS quiere completar la adquisición. Pero al menos en teoría, aún podría ser posible un retiro, por ejemplo, si UBS de repente descubriera grandes agujeros en los libros de CS que no habían sido detectados en la primera diligencia debida apresurada y no estaban cubiertos por la garantía federal. Sin embargo, no parece que lo parezca en este momento.
Quedan las garantías
El fuego de interferencia del Parlamento también sería una complicación. El parlamento podría rechazar las dos garantías federales por un total de CHF 109 mil millones en su sesión extraordinaria la próxima semana. Sin embargo, esto no cambiaría la vigencia de las garantías federales decididas por ley de emergencia. El parlamento tampoco podría imponer legalmente nuevas condiciones para las garantías federales, por ejemplo, que UBS debe vender el negocio suizo de Credit Suisse.
Es parte del propósito de los ejercicios de ley de emergencia que el Consejo Federal pueda tomar rápidamente decisiones vinculantes en una crisis. La delegación financiera parlamentaria de seis miembros había dado su aprobación a las garantías federales. La participación de la delegación de finanzas asegura formalmente un cierto nivel de participación parlamentaria en tales ejercicios de emergencia. En la práctica, sin embargo, los obstáculos psicológicos que enfrentan los parlamentarios involucrados en su rechazo son muy altos.
El Consejo Federal tiene la intención de enviar al parlamento un proyecto de ley regular para reemplazar la ordenanza de emergencia dentro de seis meses. Dado que el Parlamento no aprobará la ley correspondiente de inmediato, el Consejo Federal puede prorrogar la ordenanza. Según información del lunes, si el Parlamento rechaza el proyecto de ley regular, esto no cambiaría la validez de las garantías federales, incluso en el improbable caso de que UBS no hubiera completado la adquisición de CS para entonces. Sin embargo, un no del parlamento podría aumentar los riesgos para el gobierno federal porque ya no se aplicaría el privilegio de quiebra anclado en el decreto de emergencia.
Pregunta primero, luego decide
El parlamento también podría enviar una fuerte señal política la próxima semana diciendo no a las garantías federales, incluso sin efecto legal. Y si esta señal se combinara con requisitos vinculantes para el Consejo Federal sobre la futura regulación de los grandes bancos con el propósito de amputar a UBS, el viento político en contra podría generar nuevas dudas en el banco. Sin embargo, después de los primeros días emocionantes con golpes de cadera verbales, la idea de que la adquisición de CS por parte de UBS no quiere correr peligro parece estar dominando en el Parlamento.
Los comités de finanzas de ambas cámaras del parlamento apoyaron las garantías federales con solo un voto en contra y algunas abstenciones. Uno Serie de mociones parlamentarias ya ha sido enviado. Pero no se trata (¿todavía?) de requisitos vinculantes para la futura restricción de UBS. En cambio, se trata «solo» de reconciliarse con el pasado, cuestionar las consecuencias del paquete de rescate y pedir al Consejo Federal que piense e informe, es decir, sobre la necesidad de actuar en la regulación de los grandes bancos y el diseño de ley de emergencia. Difícilmente habrá respuestas simples, pero habrá objetivos aún más conflictivos. La denominación y clasificación de los objetivos en conflicto servirá de base para decisiones posteriores.
Primero pregunte y piense, solo decida después: esta secuencia puede ir en contra de ciertos parlamentarios, especialmente en un año electoral. Pero la reticencia observada recientemente en las comisiones parlamentarias responsables refleja la gravedad de la situación.