La calificación parisina sigue el ejemplo de los demás centros financieros de Europa: Londres retrocede sus máximos casi cada sesión desde el 23 de abril, Frankfurt también estableció un nuevo récord el jueves, mejorado el viernes. El índice CAC 40 de la Bolsa de París alcanzó los 8.256,71 puntos, un 0,84% hacia las 11:05 horas. superando su récord anterior del 28 de marzo, en 8.253,59 puntos. La Bolsa de Ámsterdam también está en máximos, al igual que el índice europeo Stoxx600, mientras que los principales índices italianos, españoles o polacos se acercan a sus máximos de 2024.
Y en Wall Street, los tres principales índices están a tiro de piedra de sus máximos históricos. En abril, sin embargo, la Bolsa de París se alejó en dos ocasiones de más de un 4,2% de su récord, al haberse estancado la buena mecánica de principios de año.
¿Calificación o retraso?
La causa, como suele ocurrir desde hace tres años, es la inflación. En Estados Unidos, los precios mantienen obstinadamente una tendencia alcista, con pocas señales de cambio desde hace casi un año (3,5% en abril según el índice IPC). Hasta tal punto que la certeza de los inversores de que el Banco Central estadounidense aliviará su presión sobre la economía en 2024 ahora se tambalea. Los tipos de interés de los préstamos gubernamentales se dispararon en abril, pasando del 2,79% al 3,12% para los bonos franceses a 10 años, un movimiento que penaliza a otros activos financieros como las acciones.
El mes de mayo disipó en parte estas dudas: durante su reunión, el Banco Central americano confirmó que no se trataba de seguir subiendo los tipos oficiales, su principal herramienta para intentar regular la inflación, y que el próximo paso sería a la baja. Luego, los datos de empleo en Estados Unidos del viernes 3 y jueves 9 de mayo mostraron un enfriamiento del mercado laboral, un indicador positivo para el Banco Central de Estados Unidos.
Otro factor positivo fue que los precios del petróleo cayeron significativamente (-9% sobre el barril de Brent del Mar del Norte) después de alcanzar en abril su máximo del año. En Europa, el Banco Central Europeo ha dejado claro que tiene intención de bajar los tipos en su próxima reunión de junio, una hipótesis que los inversores también consideran creíble para el Banco de Inglaterra. El Banco de Suiza y Suecia ya han dado el paso. «Somos muy optimistas sobre los recortes de tipos, lo que es muy bueno para las acciones», confirma Florian Ielpo, jefe de investigación macroeconómica de Lombard Odier IM.
Recuperación económica
Excluyendo la política monetaria, la dinámica económica tiende a moverse en dirección a los inversores. En Estados Unidos, donde el crecimiento fue fuerte en 2023, la desaceleración de la actividad es bastante bien recibida debido a sus implicaciones para el banco central. En Europa, los mercados aplauden los indicadores que muestran una recuperación económica después de varios trimestres en los que la zona del euro estuvo cerca de la recesión y el Reino Unido cayó en ella.
Los indicadores de actividad de abril para la zona del euro (PMI) están mejorando y el viernes la Oficina Británica de Estadísticas Nacionales mostró que el producto interno bruto del país aumentó un 0,6% en los primeros tres meses del año, incluso más de lo que esperaban los analistas. Los datos en China también presagian un temblor, lo que es un buen augurio para las principales empresas francesas.
Los analistas también consideraron bueno el período para los resultados de las editoriales, a pesar de los temores iniciales sobre la desaceleración económica. En Francia, Safran, Schneider Electric, Saint-Gobain, Thales, L’Oréal, Legrand, Michelin y TotalEnergies han batido recientemente su récord de valoración bursátil o están muy cerca de hacerlo.