El aumento de las tarifas de alquiler ha tenido menos impacto sobre la inflación de lo esperado. Sin embargo, es probable que la inflación en Suiza vuelva a repuntar pronto.
El aumento del tipo de interés hipotecario de referencia provoca alquileres más caros y, por tanto, una inflación más alta.
La inflación está cayendo no sólo en EE.UU. y la zona del euro. También en Suiza la tendencia apunta en la dirección correcta. Los precios al consumo cayeron un 0,2 por ciento en noviembre en comparación con el mes anterior. En comparación con el mismo mes del año pasado, hubo un aumento del 1,4 por ciento. Al igual que en junio, la inflación todavía se encuentra dentro del rango del 0 al 2 por ciento previsto por el Banco Nacional Suizo (BNS).
Productos petrolíferos significativamente más baratos
Las cifras de inflación de la Oficina Federal de Estadística (BfS) son inferiores a lo esperado. Muchos observadores esperaban un ligero aumento de la inflación. Esto se debe en parte a que el tipo de interés de referencia hipotecario se incrementó por primera vez en junio. Este ajuste provocó un aumento de los precios de alquiler, que ahora se informa por primera vez en noviembre según el índice de precios de alquiler trimestral (febrero, mayo, agosto, noviembre).
El índice de precios de alquiler aumentó en noviembre un 1,1 por ciento en comparación con el trimestre anterior y un 2,2 por ciento en comparación con el año anterior. Pero el aumento fue más débil de lo previsto. Sin embargo, el BfS lo pone en perspectiva: basándose en los datos de noviembre, todavía no se puede evaluar de manera concluyente con qué fuerza y rapidez afectará al índice el ajuste de los alquileres existentes; El índice también está influenciado por la actividad de nueva construcción, renovaciones o cambios de inquilinos.
La caída de la inflación en noviembre se debe, entre otras cosas, a la caída de los precios de la hostelería, de los viajes combinados al extranjero y de las frutas y hortalizas. Las fuentes de energía como la gasolina y el gasóleo para calefacción también desempeñan un papel importante; sus precios cayeron significativamente en el mes del informe. La categoría volátil de productos petrolíferos registró una disminución del 4,1 por ciento en comparación con el mes anterior e incluso un 8,7 por ciento en comparación con el mismo mes del año pasado.
Previsible aumento de la inflación a partir de 2024
Para ignorar las fluctuaciones tradicionalmente fuertes de los precios de las fuentes de energía y los alimentos, los economistas suelen recurrir a la llamada inflación básica. Esta medida no tiene en cuenta los precios altamente volátiles. La inflación básica también alcanzó el 1,4 por ciento en noviembre, aunque la caída es, naturalmente, algo más lenta que la de la inflación general; En septiembre, por ejemplo, la inflación subyacente era más baja que ahora.
Lo que llama la atención de los datos es que actualmente la inflación está siendo impulsada casi exclusivamente por los bienes y servicios internos. Los precios de los productos nacionales subieron en noviembre un consistentemente alto 2,1 por ciento en comparación con el año anterior. Por el contrario, los bienes importados del extranjero se han abaratado un 0,6 por ciento. La elevada inflación interna es sensible para el BNS porque una apreciación del franco es casi ineficaz contra esta forma de inflación.
Es poco probable que la tendencia a la baja de las tasas de inflación dure mucho más. Una de las razones son los aumentos previsibles de los precios administrados. A partir de principios de 2024 no sólo subirán los precios de la electricidad. Además, hay un IVA más alto. La semana pasada también se volvió a aumentar el tipo de interés de referencia, lo que provocó nuevos aumentos de los alquileres. En su actual previsión de inflación, el BNS espera que la inflación vuelva a subir por encima del 2 por ciento a partir de principios de 2024.