Cuando Silicon Valley Bank todavía estaba lanzando un paquete de movimientos financieros a sus clientes, señaló en una presentación a sus propios inversionistas que «la elevada quema de efectivo de los clientes» estaba «presionando [its] saldo de los flujos de fondos”.
El anterior banco central de Silicon Valley le dijo al mercado de valores que, si bien había anticipado una disminución «modesta y progresiva» en el consumo de efectivo inicial a medida que los dólares de riesgo se ralentizaban, la quema «no se había moderado» en el primer trimestre de 2023. Esto perjudicó su base de depósitos. , que a su vez fue un factor desencadenante de la corrida que más tarde destrozó al banco.
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Al leer los billetes del banco antes de que fallara unas pocas docenas de horas después, esta columna sacó la estadística de quema como la pepita más interesante de la venta de activos y la reorganización de la deuda de SVB. ¡Vaya!
Independientemente de nuestra incapacidad para notar una corrida bancaria incipiente, el conjunto de datos formó una conclusión interesante en nuestras mentes: las empresas emergentes no estaban logrando, al menos en los Estados Unidos, reducir realmente sus tasas de consumo.
Los nuevos datos pintan una imagen un poco más matizada. Gracias a los datos de Brex compartidos con SaaSletter, podemos obtener un poco más de granularidad. Resulta que cuando comparas los recortes de gastos de las startups en etapas posteriores con sus pares anteriores, las startups más grandes están haciendo un mejor trabajo.
La pregunta, entonces, es si eso tiene sentido. Vamos a explorar.
Cortar gastar, cortar quemar
Recuerde que en el primer trimestre vimos una fuerte caída en los tamaños y las valoraciones de las rondas finales. El capital que fluye hacia nuevas empresas más grandes y mejor valoradas está en retirada, y los unicornios se encuentran actualmente atrapados entre una roca (inversión de capital de riesgo en caída), un lugar difícil (un mercado de OPI completamente muerto y actividad lenta de fusiones y adquisiciones para empresas de su tamaño) y un rocoso lugar difícil (el hecho de que muchas nuevas empresas en etapa avanzada están llevando a cabo valoraciones en papel que no se convertirán en nuevas inversiones a la par).