Hace una semana, el inversor activista Elliott Management anunció que había realizado una inversión multimillonaria en Salesforce. Para el viernes, la compañía anunció que incorporaría a tres nuevos miembros de la junta, y The Wall Street Journal informaba que Elliott planeaba nominar a su propia lista de directores.
Según personas familiarizadas con la situación, esa historia del Wall Street Journal es precisa.
Sin embargo, Salesforce no solo trata con Elliott. Starboard Value compró una «participación significativa» en la empresa en octubre, y otras dos empresas, ValueAct e Inclusive Capital, también están activas dentro de la empresa, según Reuters.
Quizás no sea sorprendente que Mason Morfit, CEO y director de inversiones de ValueAct Capital, sea uno de los tres nuevos miembros. Se une a Arnold Donald, ex presidente y director ejecutivo de Carnival Corporation y al director financiero de Mastercard, Sachin Mehra.
Reemplazarán a Bret Taylor, copresidente y codirector ejecutivo, quien anunció en noviembre que dejará el cargo a fines de mes junto con los miembros de la junta Sanford Robertson y Alan Hassenfeld, quienes han estado en la junta desde 2003. .
Patrick Gadson, socio del bufete de abogados Vinson & Elkins que está a cargo del activismo de los accionistas y las fusiones y adquisiciones, dijo que Elliott suele pedir puestos en la junta como punto de partida en las conversaciones con una empresa en la que opera para ayudar a consolidar sus demandas. .
“Quieren compromisos mucho más firmes que generalmente incluyen algún tipo de representación en la junta que pueda ayudar a impulsar su tesis. Entonces, sea lo que sea que estén buscando hacer, generalmente quieren a alguien en la sala de juntas que pueda sostener los pies de los directores titulares y asegurarse de que realmente hagan eso ”, dijo Gadson a TechCrunch. Él dice que lo mismo es cierto para los otros activistas en juego.
Todo esto parece moverse extremadamente rápido, pero Yahoo Finance informó el viernes que las discusiones sobre los cambios en la composición de la junta han estado en curso desde el verano pasado. Eso sugeriría que alguna combinación de estos activistas ha estado trabajando entre bastidores durante bastante tiempo.
Los nuevos miembros de la junta son probablemente un punto de partida a medida que los activistas presionan para hacer que Salesforce sea más eficiente y rentable. La firma de Equity Research William Blair escribió en una nota publicada el viernes que Salesforce está muy por debajo de sus pares, que define como compañías de software con más de $10 mil millones en ingresos, en lo que respecta a los márgenes operativos.
“En comparación, este grupo de cinco empresas tiene una escala de ingresos similar a la de Salesforce, pero tiene un perfil de margen operativo del 41 %, muy por encima de Salesforce, en gran parte debido a un gasto más eficiente en ventas y marketing”, escribió la empresa. Cree que Salesforce probablemente no podría lograr eso, pero podría llegar al 30%.
Y es muy probable que Elliott y sus compañeros inversores estén buscando algo en ese rango. Vale la pena señalar que la compañía ya se comprometió con márgenes del 25 % para 2026, pero eso puede no ser lo suficientemente audaz o rápido para Elliott y compañía.
Por ahora, Elliott quiere representación en la junta, pero probablemente sea solo el comienzo de un largo proceso en el que Elliott y sus compañeros activistas intentan forzar cambios en la empresa para reducir el gasto y aumentar la rentabilidad a fin de aumentar el valor de las participaciones que tienen estas empresas. tomado en el líder de CRM.