“No intentes saber más que el mercado, porque el mercado sabe mucho” es una de las ocho reglas de inversión de Erwin Heri, que todavía se aplican hoy en día.

Del año 2002 fue hace un tiempo. En ese momento, Suiza se unió a la ONU, un estudiante de secundaria de 20 años llamado Simon Ammann se convirtió en doble campeón olímpico de salto de esquí en Salt Lake City y la nueva aerolínea suiza comenzó a operar. En aquel momento, el mercado bursátil luchaba con las consecuencias de la crisis de la nueva economía y de los atentados terroristas del 11 de septiembre de 2001 en Nueva York. El índice del mercado suizo (SMI) perdió alrededor del 28 por ciento de su valor en 2002.

En medio de este entorno bursátil tan difícil, el profesor de finanzas de Basilea Erwin Heri formuló algunas reglas básicas para los inversores privados en su libro «Los ocho mandamientos de la inversión». En aquella época, los teléfonos inteligentes eran tan inexistentes como la moneda digital Bitcoin, las opciones de inversión en el pilar 3a eran modestas y la selección de fondos indexados y fondos cotizados en bolsa (ETF) era significativamente menor que hoy.

Aunque desde entonces se han abierto nuevas oportunidades para los ahorradores e inversores, las reglas básicas de Heri siguen siendo válidas hoy en día. En la entrevista, el profesor de finanzas, que desde entonces fundó la plataforma de formación en vídeo Fintool y trabajó durante muchos años en la práctica de inversiones, analiza sus ocho mandamientos sobre la inversión desde una perspectiva actual.

Primer Mandamiento: “Invertir”

Este primer principio todavía se aplica hoy. Los suizos dejan mucho dinero inactivo en sus cuentas bancarias. Según el Banco Nacional Suizo (BNS), el volumen de los depósitos bancarios y las reservas de efectivo de los hogares privados en los bancos de Suiza asciende a 930 mil millones de francos.

“Muchas cosas quedan atrás. El dinero que permanece inactivo durante muchos años significa perder oportunidades”, afirma Heri. Aboga por ahorrar conscientemente para la vejez, idealmente con acciones. Se refiere a un estudio del Banco Pictet, según el cual las acciones obtuvieron una rentabilidad media del 5,6 por ciento anual entre 1926 y 2023, descontando la inflación. Los bonos rindieron un 2 por ciento anual durante el mismo período.

Según Heri, muchos suizos tienden a poseer muy pocas acciones, incluso si tienen un largo horizonte de inversión. Aún así hay que tener cuidado con las afirmaciones generales de que la gente no invierte suficiente dinero en acciones.

En última instancia, lo principal es invertir el dinero de forma específica. Todo el mundo tiene obligaciones financieras. «Si, por ejemplo, quieres comprar una cocina nueva dentro de dos años y tienes 20.000 francos disponibles, es de esperar que puedas gestionar este dinero de forma diferente que si no tuvieras esta obligación», afirma Heri. Dado que en este caso se necesita el dinero en dos años, las acciones no son la opción correcta debido a su alto riesgo a corto plazo.

Pero una vez que haya cubierto financieramente sus obligaciones a corto plazo, sólo quedan objetivos a largo plazo y, para alcanzarlos, puede invertir de forma relativamente agresiva. Si una misma persona quiere utilizar los 20.000 francos para aumentar su pensión dentro de 20 años, se recomienda invertir la mayor parte en acciones.

Segundo Mandamiento: “No busquéis ganancias a corto plazo”

“La codicia es una mala consejera”, dice Heri sobre su segundo mandamiento. La rentabilidad en bolsa se consigue principalmente con la carne de asiento. El profesor de finanzas aboga por invertir estratégicamente. Si se invierte a largo plazo y se sigue la estrategia, el tiempo funciona para el inversor y favorece la acumulación de riqueza, afirma Heri.

Esto también lo demuestra el estudio de Pictet: Según él, los inversores que han conservado su inversión original en acciones suizas durante al menos 14 años no han sufrido pérdidas en sus inversiones desde 1926.

Tercer mandamiento: «No intentes captar el ‘momento adecuado’; no existe».

Muchos inversores sueñan con comprar acciones cuando los precios están bajos y venderlas cuando suben. Esta estrategia se conoce como “market timing”.

Heri aconseja a los inversores privados que no hagan esto. La entrada y salida a corto plazo del mercado de valores suele perjudicar la rentabilidad. Sin embargo, si inviertes con paciencia, a largo plazo y de forma diversificada, el momento en el que empieces a invertir en acciones es casi irrelevante.

Heri considera que los planes de ahorro en fondos de inversión o ETF también son adecuados para la acumulación de riqueza a largo plazo. En Suiza, sin embargo, la selección de este tipo de planes es todavía limitada y las tarifas suelen ser demasiado elevadas. Los mejores planes de ahorro en Suiza son los productos de valores del Pilar 3a, que invierten el 100 por ciento en acciones, afirma Heri. Se recomiendan especialmente para los jóvenes, también porque en muchos casos reinvierten los dividendos y tienen ventajas fiscales.

Cuarto Mandamiento: «No intentes encontrar el ‘título correcto’; no existe».

Este mandamiento tiene como objetivo garantizar que usted debe distribuir los riesgos al invertir. Una cartera de acciones que sólo consta de unas pocas acciones tiene mayores riesgos de inversión que una ampliamente diversificada. Según Heri, estos riesgos generalmente no se ven recompensados ​​con mayores rendimientos.

Históricamente, las acciones tienen una prima de riesgo del 2,5 al 4 por ciento en comparación con los bonos. Sin embargo, esta prima de riesgo sólo se aplica a carteras diversificadas; la ciencia también lo demuestra. Los riesgos de algunas acciones se hicieron evidentes, por ejemplo, en las acciones de Swissair y Credit Suisse, con las que los inversores registraron pérdidas masivas.

Según Heri, «un verdadero problema» en este contexto son los índices bursátiles suizos poco diversificados, como el SMI, en el que las tres acciones Roche, Novartis y Nestlé tienen un peso conjunto de más del 50 por ciento. Los inversores correrían aquí riesgos excesivos en las acciones individuales. Por lo tanto, si invierte en la bolsa suiza, debería comprar al menos dos fondos indexados: uno basado en el SMI o el Swiss Performance Index (SPI) y otro basado en un índice de pequeñas y medianas empresas, por ejemplo el SPI adicional.

Heri no ve ningún problema en que los inversores suizos tengan una sobreponderación en el mercado de valores nacional. En primer lugar, en Suiza hay muy buenas empresas, la mayoría de las cuales están diversificadas internacionalmente. Además, no existe riesgo cambiario. En los últimos años, el franco se ha apreciado sistemáticamente, una evolución que, según Heri, probablemente continuará porque Suiza tradicionalmente tiene tasas de inflación más bajas que otros países.

Sin embargo, cubrir el riesgo cambiario que se asume al invertir en el extranjero cuesta rentabilidad. A menudo se dice que esto no es necesario con las acciones, dice Heri. «Sin embargo, los inversores deben ser conscientes de que las fluctuaciones de la cartera aumentan significativamente si ésta contiene riesgos cambiarios». Al participar en mercados extranjeros, a menudo no es posible reclamar el impuesto retenido o sólo se recupera una parte del mismo.

Al dividir el dinero entre diferentes clases de activos, como acciones, bonos, inversiones inmobiliarias u oro, habría que tener en cuenta las obligaciones financieras individuales del inversor. Esto significa que puede tener varios depósitos: uno, por ejemplo, para la nueva cocina prevista, otro para la próxima sustitución del coche, otro para la amortización a largo plazo de la propiedad, otro para el futuro aumento de la pensión, etc. Cada uno de estos depósitos tiene entonces otra asignación de recursos para que los objetivos no se mezclen.

Quinto Mandamiento: “No pretendas saber más que el mercado, porque el mercado sabe mucho”.

Según Heri, se puede suponer que cada precio en los mercados de valores ya contiene la información públicamente disponible y relevante para su evolución. En caso de duda, la bolsa sabe más que los asesores de inversiones, los banqueros o los periodistas financieros. El profesor de finanzas se muestra generalmente escéptico ante los “consejos de inversión interesantes”.

Por ello, recomienda principalmente fondos indexados y ETF a inversores privados. Estos productos de inversión siguen la evolución de los índices bursátiles y no aceptan apuestas de que determinadas acciones tendrán un mejor rendimiento que otras. Además, estos productos suelen ser más baratos que los gestionados activamente, y las bajas comisiones son un factor clave para Heri cuando se trata de creación de riqueza a largo plazo.

El experto financiero considera especialmente adecuados los fondos indexados o ETF, ya que no distribuyen dividendos ni intereses a los inversores, sino que los reinvierten inmediatamente. En la jerga técnica esto se llama “acumulación”.

Sexto Mandamiento: “Sed disciplinados”

Heri recomienda determinar las estructuras de compromiso individuales y la duración de la inversión usted mismo o con un asesor y luego definir las asignaciones de fondos, es decir, la proporción de activos que se pueden invertir, por ejemplo, en acciones y productos bursátiles. Entonces lo crucial es respetar esta cuota.

Esto permite que el efecto del interés compuesto tenga todo su efecto. Esto surge del hecho de que los ingresos de una inversión se reinvierten directamente y, por tanto, generan ingresos. Las idas y venidas y muchas transacciones también generan costos, que reducen el rendimiento neto.

Séptimo mandamiento: “Diviértete, pero primero la estrategia”

«Por último, pero no menos importante, invertir también debería ser divertido», afirma Heri. Aunque la mayor parte de la cartera debería consistir en productos indexados, también hay otras áreas más exóticas que puedes descubrir por ti mismo. Puede realizar apuestas con una parte de la cartera claramente definida (en caso de duda, bastante más pequeña).

Heri incluye aquí el mundo de las monedas digitales. En muchos años recientes, los inversores han logrado rendimientos excepcionalmente buenos con las inversiones en Bitcoin, aunque en algunos años han sido desastrosamente pobres. Para él, las compras de Bitcoin son una especulación. Al igual que el oro, la evolución del precio de Bitcoin se basa en la fantasía de precios. Después de todo, no sabemos cuál es el valor fundamental de Bitcoin.

Octavo Mandamiento: “No confíes en nadie”

Según Heri, una inversión exitosa también requiere un grado adecuado de escepticismo. Los mercados financieros están llenos de proveedores que prometen rendimientos exorbitantes o ganancias garantizadas y simplemente intentan sacar provecho de la falta de conocimientos financieros de la gente. Es y sigue siendo un hecho que sólo se pueden lograr mayores rendimientos con mayores riesgos y, especialmente con proveedores dudosos, la pérdida total puede no estar muy lejos.

También aconseja precaución con los asesores de inversiones. Muchos no son consultores en absoluto, pero tienen que vender productos. Según Heri, parte del modelo de negocio de los bancos es la falta de transparencia. Por otro lado, sólo ayuda a los inversores a mejorar sus conocimientos financieros para estar en pie de igualdad con los asesores. En los últimos años, la situación también ha mejorado con la entrada en el mercado de smartphones baratos y de neobancos.

Al final, invertir es muy fácil, afirma el profesor de finanzas. Quien siga estas normas de 2002 todavía está en el buen camino para aumentar significativamente su patrimonio en la actualidad. Pero, sobre todo, esto requiere paciencia. «Por lo tanto, los inversores no deberían escuchar a ningún gurú y dejar de soñar».