Por primera vez en más de diez años, el Banco Central Europeo (BCE) anunció el jueves 21 de julio una subida de tipos de interés de 0,5 puntos -más de lo previsto- ante la inflación galopante y el riesgo de recesión. Esta decisión marca un importante punto de inflexión después de un largo período de dinero de fácil acceso en la zona euro.
El tipo de interés principal pasa así del cero, donde se encuentra acampado desde 2016, al 0,5%, mientras que el que grava parte de la liquidez bancaria no distribuida en crédito, negativo desde 2014, sube del -0,5%, al cero. El incremento es mayor de lo esperado: en junio, el BCE anunció que el incremento sería de 0,25 puntos.
El horizonte económico «oscurece» en la zona euro, declaró su presidenta, Christine Lagarde, quien advierte que la inflación se mantendrá en niveles “nivel alto indeseable por un tiempo”. Al aumentar el costo del crédito, por primera vez desde 2011, el BCE sigue los pasos de otros bancos centrales de todo el mundo. La Fed de EE. UU. lleva subiendo los tipos de interés desde marzo y su rango para el tipo de los fondos federales, ahora fijado entre el 1,5 % y el 1,75 %, podría subir 75 puntos básicos a finales de julio.
Proteger a los Estados contra los ataques especulativos a su deuda
El BCE también anunció el jueves un nuevo instrumento para proteger a los estados más frágiles contra los ataques especulativos a su deuda: los mercados tienen en la mira a Italia, donde comienza un período de inestabilidad política. Esta herramienta “podría activarse para contrarrestar dinámicas de mercado injustificadas y desordenadas que amenazan seriamente la transmisión de la política monetaria en la zona del euro”que apunta a una tasa de inflación del 2% en el mediano plazo, según un comunicado posterior a la Junta de Gobierno.
Desde el anuncio en junio de un endurecimiento de la política monetaria por parte del BCE, materializado en esta subida de los tipos de referencia, los tipos de interés de la deuda pública europea se han disparado y se ha ampliado la diferencia entre los tipos pasivos de los distintos países. El BCE habla de un «fragmentación» de la zona euro, que obstaculiza su política y, por lo tanto, debe combatirse.
El préstamo de Italia se cotizaba el jueves por la mañana a una tasa promedio de 3,55%, o 223 puntos básicos por encima de la tasa alemana a diez años, considerada libre de riesgo. Este diferencial se redujo ligeramente, hasta los 219 puntos básicos, tras los anuncios del BCE. Ante el riesgo de «fragmentación» empeorando, incluso una crisis de deuda similar a la de 2012, la institución de Frankfurt ha desarrollado una nueva herramienta supuestamente para calmar los mercados desbocados.
Una de las principales características de este programa llamado “TPI” (“instrumento de protección de transmisión”) es que las compras de deuda serán potencialmente ilimitadas para contrarrestar los ataques especulativos. La escala de compras bajo el TPI dependerá “la gravedad de los riesgos a los que se enfrenta la transmisión de pólizas” monetario. Al garantizar una mejor «transmisión» de sus decisiones con empresas y hogares, el TPI permitirá al BCE “para cumplir más eficazmente su mandato de estabilidad de precios”agrega el instituto.