Las acciones de Paytm se desplomaron un 10% el lunes, la tercera sesión consecutiva de caídas, alcanzando un mínimo histórico de 438,35 rupias indias (o 5,28 dólares) después de que la represión del RBI la semana pasada pareciera haber tenido un impacto más extenso de lo previsto anteriormente.
La negociación se detuvo después de que las acciones de Paytm cayeran un 10%, el límite artificial impuesto a su negociación diaria por las bolsas locales. Aunque Paytm inicialmente anticipó que la decisión del RBI tendría un impacto anual máximo de 60 millones de dólares en su negocio, la firma de servicios financieros ha perdido alrededor de 2.500 millones de dólares en su capitalización de mercado en tres días, o más del 40% de su valor desde el cierre del miércoles. (La capitalización de mercado de Paytm el lunes se situó en 3.350 millones de dólares, muy por debajo de su valoración de IPO de 20.000 millones de dólares. Más información sobre las cifras aquí).
La semana pasada, el Banco de la Reserva de la India (RBI) amplió sus restricciones al Banco de Pagos de Paytm, que procesa transacciones para Paytm, impidiéndole ofrecer muchos servicios bancarios, incluida la aceptación de nuevos depósitos y transacciones de crédito en todos sus servicios. En respuesta, Paytm inicialmente dijo que pondría fin al negocio con su filial y buscaría asociarse con otros bancos.
Sin embargo, desvincular Paytm de su afiliado Paytm Payments Bank parece generar dificultades adicionales, tanto técnicas como de percepción.
TechCrunch informó por primera vez la semana pasada que el RBI está considerando cancelar la licencia de Payments Bank de Paytm. A principios de 2018, cuando Paytm recibió la licencia de Payments Bank, que permite al titular ofrecer a los clientes una cuenta de ahorros de hasta $2,400, tuvo que renunciar a su licencia PPI, el permiso requerido para operar el negocio de billetera.
Paytm Payments Bank alberga a más de 330 millones de clientes de billetera y Paytm no puede transferirlos a un socio bancario diferente hasta que el banco central le devuelva a la empresa su licencia PPI. Y no está claro si el banco central –que ha sido inusualmente redactado con fuerza en su orden de sanción en Paytm: hará cualquier concesión antes de la fecha límite (29 de febrero). El diario indio Hindu Businessline informó el domingo que Paytm está intentando vender el negocio de billeteras.
Y esa no es la única otra licencia en juego. Como añade Osborne Saldanha, inversor en tecnología financiera con sede en Bengaluru:
El impacto directo y obvio es que las operaciones bancarias de pagos de Paytm se detendrán hasta que el RBI publique más instrucciones. Sin embargo, no está claro si el RBI permitirá que Paytm reanude alguna vez las operaciones bancarias de pago, incluso después del cumplimiento de los requisitos del RBI, ya que la notificación indica cláusulas correctivas. Es muy posible que el RBI cancele por completo la licencia de banca de pagos de Paytm. Si eso sucede, tengan paciencia, ya que no puedo descifrarlo de manera concluyente, pero parece que Paytm podría ni siquiera tener una licencia de agregador de pagos, ya que la licencia de agregador de pagos habría residido en la licencia del banco de pagos y en la solicitud de Paytm para un agregador de pagos. RBI devolvió la licencia.
En su notificación de la semana pasada. El RBI dijo que el incumplimiento “persistente” por parte de Paytm de una orden anterior (de marzo de 2022, cuando el RBI ordenó a Paytm que dejara de agregar clientes a Payments Bank) generó preocupaciones de supervisión y justificó nuevas acciones. El RBI dijo que una auditoría encontró casos de incumplimiento, pero no entró en detalles.
Los medios locales informaron la semana pasada que Paytm Payments Bank estaba plagado de problemas como el lavado de dinero y que la Dirección de Ejecución de la agencia de lucha contra el crimen de la India estaba investigando a la empresa. Paytm rechazó (PDF) que el Departamento de Emergencias estuviera llevando a cabo alguna investigación, y en una reunión pública con empleados el sábado, los altos ejecutivos de Paytm aseguraron que los problemas reportados en los medios eran «antiguos» y se habían solucionado «hace mucho tiempo», TechCrunch reportado por primera vez.
Mientras intentamos comprender el alcance total del daño potencial del fallo inicial del RBI a Paytm, la compañía ya está comenzando a sangrar a clientes y comerciantes. Como señaló el analista de Macquarie, Suresh Ganapathy, en una llamada de analistas la semana pasada, muchos clientes de Paytm ya albergan la creencia de que Paytm ha desaparecido.
Mas para seguir.