La depreciación de la moneda se ha ralentizado, pero sigue siendo molestamente alta. Los precios de los alimentos continúan mostrando tasas de crecimiento de dos dígitos. La tarea del BCE ahora es controlar la inflación, si es posible sin hundir la economía en una recesión.
Sede del Banco Central Europeo (BCE) en Frankfurt: Para el BCE, la lucha contra la inflación será un acto de equilibrio en los próximos meses.
Los aumentos de precios en la zona euro siguen siendo dolorosamente altos. Esto se aplica sobre todo a los comestibles, como muchos consumidores sienten todos los días en la caja. Los altos precios en esta área afectan particularmente a las personas más pobres porque tienen que gastar una proporción comparativamente alta de su presupuesto en alimentos. Afortunadamente, la inflación ahora está cayendo significativamente tanto en la zona del euro como en Alemania, pero la lucha del Banco Central Europeo (BCE) contra la alta inflación aún no está ganada.
Caída de la tasa de inflación en otoño
En julio es el La inflación en la zona euro según una estimación inicial de Eurostat, la oficina de estadística de la UE, del 5,5 al 5,3 por ciento. Por lo tanto, la inflación se ha reducido a la mitad desde que alcanzó su punto máximo en octubre pasado. La inflación se mide como la variación de los precios al consumidor para el mismo mes del año anterior.
Con un aumento del 10,8 por ciento, los precios de los alimentos, el alcohol y el tabaco fueron los principales impulsores de la inflación, mientras que los precios de la energía cayeron un 6 por ciento. Dentro de la zona euro, Alemania muestra una inflación del 6,5 por ciento (según el método de cálculo alemán: 6,2 por ciento) sigue siendo el más alto entre los cuatro grandes países del euro Alemania, Francia (5,0), Italia (6,4) y España (2,1).
El lucha contra la inflaciónla la crecimiento económico frenos porque la gente gasta su dinero con más cautela sigue siendo un asunto difícil. Sin embargo, los economistas asumen que la tendencia a la baja en la inflación continuará y que la tasa de inflación estará muy por debajo del 4 por ciento, tal vez incluso por debajo del 3 por ciento, para fines de 2023.
Las indicaciones del desarrollo no son solo los precios de la energía significativamente más bajos, sino también las disminuciones en las etapas preliminares, a saber, en los precios de importación, mayoristas y de producción. Por ejemplo, los precios de importación cayeron recientemente casi un 12 por ciento en comparación con el año anterior y un 1,6 por ciento en comparación con el mes anterior.
Sin embargo, el niño problema sigue siendo la inflación subyacente, a partir de la cual se calculan los volátiles precios de la energía, los alimentos, el alcohol y el tabaco. Actualmente, el BCE les está prestando especial atención porque se consideran un indicador de la tendencia de la inflación subyacente. Apenas ha mostrado debilidad recientemente y se ha mantenido estable en torno al 5,5 por ciento desde febrero. La razón principal de esto es el aumento de precios de los servicios, que ha sido de más del 5 por ciento durante meses. En esta industria, la escasez general de mano de obra está provocando aumentos salariales significativos.
Fuerte aumento salarial colectivo en 2024
Los economistas de Commerzbank suponen que el aumento de los salarios estándar en 2024 debería ser superior al 5 por ciento. Los salarios realmente pagados probablemente aumentarían aún más, porque muchas empresas pagarían por encima de la tarifa estándar debido a la escasez de trabajadores. Los servicios representan alrededor del 40 por ciento del índice de precios al consumidor en la zona euro. El economista jefe de Commerzbank, Jörg Krämer, espera que la tasa de inflación se estabilice muy por encima del objetivo del BCE también en 2024. La Autoridad Monetaria Europea apunta a una tasa de inflación del 2 por ciento a mediano plazo.
Para el BCE y los bancos centrales nacionales de la zona euro, la previsión de la evolución de la inflación, la llamada senda de inflación, es un elemento central de la política monetaria. Mientras la inflación se mantenga por encima del valor objetivo de 2 por ciento al final del horizonte de pronóstico, que actualmente se extiende hasta fines de 2025, se indica un curso de política monetaria restrictivo de acuerdo con una regla general. Actualmente, el BCE pronostica una inflación promedio de 2,2 por ciento para 2025 y 3 por ciento para 2024. Sin embargo, según los observadores, no sería sorprendente que el BCE redujera su pronóstico a un promedio del 2 por ciento para 2025 cuando lo revisara a mediados de septiembre.
Por el momento, sin embargo, el BCE sigue caminando sobre la cuerda floja. Por un lado, ha aumentado las tasas de interés en la friolera de 4,25 puntos porcentuales en solo un año, y las nueve alzas de tasas de interés individuales solo desplegaron gradualmente todo su efecto. Por otro lado, los datos de inflación entrantes sugieren que se pueden justificar más aumentos de tasas.
Sin embargo, los banqueros centrales no quieren excederse ni quedarse corto con las subidas de tipos. El exceso sin duda llevaría a la zona euro a la recesión, el incumplimiento expondría a los ciudadanos a una alta inflación durante más tiempo. Los banqueros centrales preferirían el llamado aterrizaje suave de la economía, en el que se controla la inflación y, al mismo tiempo, la economía se mantiene en funcionamiento.
Hay una probabilidad del 50/50 de otra subida de tipos
En la reunión del consejo más reciente, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dejó en claro que el banco central está tomando más decisiones sobre las tasas de interés en función de los datos entrantes. Por eso parecen en este momento Posibilidades de otra subida de tipos por parte del banco central en septiembre estar alrededor de 50/50, con un aumento de tasas más adelante en el año casi imposible.
No obstante, dada la situación actual, parece relativamente seguro que los tipos de interés oficiales de la zona del euro no subirán demasiado. Como se describió, es posible que ya se haya alcanzado el pico de la tasa de interés, pero eso definitivamente solo se sabrá en unos pocos meses. En cualquier caso, los ciudadanos de la zona euro y de Alemania pueden esperar justificadamente una caída de la inflación en los próximos meses, aunque es probable que los precios de los alimentos en particular se mantengan en un nivel doloroso durante algún tiempo.
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