El mes pasado, la firma de capital de riesgo panafricana Verod-Kepple Africa Partners alcanzó el segundo cierre de su primer fondo (Verod-Kepple Africa Ventures), apuntando a nuevas empresas africanas en $ 43 millones. Verod-Kepple Africa Ventures (VKAV) logró su primer cierre en marzo pasado (en $ 20 millones) y apunta a alcanzar su cierre final para fin de año en $ 100 millones; si se alcanza, VKAV se unirá a un número exiguo de fondos centrados en África con $ 100 millones o más en la asignación de capital total.
Lanzado en 2022, VKAV es una empresa conjunta entre Verod Capital, una firma de capital privado y Kepple Africa, una firma de capital de riesgo con sede en Tokio que, junto con otros fondos japoneses pequeños como Samurai Incubate y Uncovered Fund, ha sido un inversor activo en Startups africanas en los últimos años con especial interés en fintech, comercio electrónico y logística.
Para la inversión en etapas iniciales en África, Kepple Africa se destacó por su ritmo en la emisión de cheques y la cantidad de acuerdos que realizó, similar a Launch Africa, con sede en Mauricio. Desde su lanzamiento en 2018, Kepple Africa ha respaldado a más de 100 empresas emergentes (en 11 mercados africanos), invirtiendo entre $50 000 y $150 000 en las etapas previa y semilla.
Otra característica deseable del fondo era cómo vinculaba las empresas de su cartera con inversores estratégicos japoneses. Según Satoshi Shinada, uno de los socios generales de Kepple Africa, al tener inversionistas japoneses como socios limitados, que también invirtieron directamente en empresas de cartera, Kepple Africa quería replicar eventos de salida similares que ocurrían en Asia en toda África. Sin embargo, eso no es fácil de ejecutar cuando una empresa invierte demasiado pronto. Necesita entrar en acción en las etapas de crecimiento donde hay apetito de salida por parte de las multinacionales y las grandes corporaciones. De ahí la sinergia con Verod Capital.
«Nosotros [Kepple and Verod] han estado discutiendo durante un tiempo acerca de una posible colaboración. Desde la perspectiva de Verod, han estado invirtiendo como un fondo de capital privado en empresas no tecnológicas. Pero recientemente, están viendo más oportunidades para crear colaboración entre empresas tecnológicas y empresas de cartera no tecnológicas que tienen”, dijo Shinada, quien fundó Kepple Africa con Ryosuke Yamawaki, a TechCrunch en una entrevista. «Ellos [Verod] piense que si pueden traer más tecnología a sus empresas de cartera como un fondo de PE, pueden aumentar la eficiencia o la productividad. Por lo tanto, se esperan sinergias entre las empresas de cartera de PE no tecnológicas existentes y las nuevas empresas”.
Ya sea infundiendo capital de capital de crecimiento o comprando una participación mayoritaria, los inversionistas de capital privado tienden a apuntar a nuevas empresas más maduras con un historial probado y que buscan expandirse, y las actividades de dichas empresas, incluidas Leapfrog Investments y Alitheia Capital, centradas en la perspectiva de género, en la escena de las startups, han aumentado en los últimos años.
Verod, que cerró su tercer fondo en 200 millones de dólares en 2019, ha realizado dos inversiones importantes en empresas tecnológicas: Tangerine Life, un proveedor de seguros digitales que adquirió antes de facilitar su fusión con ARM Life, uno de los proveedores de seguros más destacados de Nigeria; y Daystar Power, un proveedor de soluciones de energía solar que se pasó a la multinacional de petróleo y gas Shell en diciembre pasado. Brindar apoyo operativo para que una startup en etapa de crecimiento salga y adopte un enfoque práctico es lo que las startups de cartera en VKAV deben esperar de la firma PE, que también ofrece recursos humanos, finanzas legales, contabilidad, soporte regulatorio, estrategia y capacidades ESG. Al fusionar las capacidades de PE y VC, Kepple Africa está tratando de mantener su mentalidad de VC encerrada dentro de los organismos de PE respaldados por los recursos de Verod.
VKAV, que espera desplegar $ 100 millones de 2022 a 2026, continúa desde donde se detuvo Kepple Africa. Donde Kepple Africa invirtió en empresas emergentes previas a la semilla y semilla, VKAV está apoyando a las empresas emergentes de la Serie A y B con cheques de $ 1.5 millones a $ 3 millones (podría duplicar algunas de sus empresas emergentes de mayor rendimiento de Kepple Africa si encajan en la tesis de inversión de VKAV ). Shinada, ahora socio de VKAV junto con Yamawaki y Ory Okolloh, señala que el fondo es independiente del sector. Su tesis de inversión se define por tres tipos de negocios: infraestructura y tipo plataforma, eficiencia B2B y negocios de estilo de vida facilitados por la penetración de internet. Su cartera de empresas incluye Shuttlers, Julaya, Moove, NowPay, Chari, Ceviant, Nawy y Koko Networks.
Los socios limitados del fondo, principalmente inversores institucionales japoneses, incluyen a Toyota Tsusho Group, SBI, la Agencia de Cooperación Internacional de Japón (JICA) y Sumitomo Mitsui Trust Bank (SMTB), algunos de los cuales han invertido en las empresas de cartera de Kepple Africa, Autochek y Lifestores.
“Hemos estado facilitando esta colaboración entre nuevas empresas africanas y grandes corporaciones de Japón. Como Kepple Africa, trajimos a siete empresas japonesas para que hicieran sus primeras inversiones directas en nuevas empresas africanas en nuestra cartera, como Autochek y Lifestores, y ahora podemos institucionalizarlo más porque las hemos incorporado como nuestros LP, lo que creo que es un ejemplo raro en el Espacio africano de capital de riesgo”, señaló Shinada. “Han invertido en nosotros porque quieren hacer más inversiones directas en las etapas de crecimiento de estas nuevas empresas africanas. También los vemos convertirse en nuestros co-inversores en futuras rondas y posibles adquirentes de algunas nuevas empresas. Creo que eso nos hace muy únicos”.