Las acciones estadounidenses acaban de terminar su peor año desde 2008 con los medios y la tecnología liderando la espiral descendente. La transmisión se volvió desordenada, la televisión lineal declinó, una recuperación teatral se esfumó, la inflación, las tasas de interés, el desempleo y la geopolítica se volvieron desagradables, el nerviosismo de la recesión golpeó la publicidad y las fusiones y adquisiciones en su mayoría se detuvieron. Cuando no fue así, probablemente debería haberlo hecho (es decir, la tortuosa adquisición de Twitter por 44.000 millones de dólares por parte de Elon Musk).
“Es un entorno muy complicado y en gran medida sin precedentes”, dijo el vicepresidente sénior de Moody’s, Neil Begley.
SmackDown sí tuvo un ganador: el motor de entretenimiento deportivo WWE terminó el año con una ganancia del 38%. El subcampeón: la gran emisora y el nuevo propietario de CW, Nexstar, que subió un 16%.
Estas fueron raras excepciones en un año de carnicería para jugadores grandes y pequeños en todas las áreas del entretenimiento. Disney, la única acción de medios en el Promedio Industrial Dow Jones, con una caída del 44%, no solo tuvo un mal año, tuvo su peor año desde 1974.
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Otros aspectos negativos: las acciones de Fubo se desplomaron casi un 90 %. Roku, Snap y AMC Entertainment cayeron más del 80%. Warner Bros Discovery y Lionsgate cayeron más del 60%. Desde Netflix hasta Charter y Chicken Soup for the Soul, desde Apple y Meta hasta Spotify y Cinemark, fue un mar rojo. National CineMedia se convirtió en una acción de centavo y corre el riesgo de ser excluida de la lista. Detrás de la tempestad, una mezcla de preocupaciones económicas y problemas específicos de la industria liderados por la dolorosa reevaluación de las prioridades de transmisión, incluso cuando el corte del cable continúa acelerándose.
“Este fue el año más malo que recuerdo en el sector de los medios”, se lamentó un analista de mucho tiempo.
El S&P 500 terminó 2022 con una caída del 19,4% a partir de la campana de cierre del viernes. Los servicios de comunicaciones de S&P, uno de los 11 sectores del índice, que incluye a la mayoría de las empresas de medios y telecomunicaciones, fue el que peor se desempeñó, con una caída de casi un 40%. (El único sector que crecerá en 2022: energía).
El DJIA perdió un 8,8%. El Nasdaq cayó un 33%, el más afectado entre los grandes índices bursátiles, lo que no fue inesperado dada la interrupción masiva de las acciones tecnológicas.
En contra de la tendencia a la baja, WWE diseñó una transición de gestión sorprendentemente fluida después de que el CEO Vince McMahon renunció en medio de un escándalo. Una investigación interna determinó que había realizado pagos inapropiados a varias mujeres a cambio de su silencio sobre las relaciones sexuales. La compañía, con un conjunto de programación muy popular que se renovará pronto en un momento en que el costo de los derechos deportivos aumenta rápidamente, ahora está dirigida por los codirectores ejecutivos Stephanie McMahon y el ex agente deportivo de CAA Nick Kahn, con el ex luchador Triple H. (Paul Michael Levesque) como director de contenido. Espectáculos semanales lunes por la noche crudo y NXT que se emiten en USA Network de NBCUniversal, y Viernes por la noche SmackDown en Fox, tienen acuerdos de cinco años que finalizan en 2024. Peacock retiene los derechos de transmisión hasta 2026.
Wall Streeters ve más postores en la mezcla (como en otros deportes) y precios más altos para las próximas rondas. Las negociaciones para los dos primeros acuerdos co-terminales comenzarán durante WrestleMania 39el evento anual de pay-per-view y transmisión en vivo de WWE.
También podría venderse solo, con Comcast como posible comprador. Se ha especulado sobre eso durante años. Vince McMahon sigue siendo el accionista mayoritario y algunos analistas se preguntan si podría tener menos interés en ser dueño de la empresa cuando no pueda dirigirla. Mientras tanto, por extravagante que sea el producto, la gestión financiera de WWE es conservadora y tiene un balance sólido con $ 450 millones en efectivo y alrededor de $ 235 millones en deuda al final del trimestre de septiembre.
En cuanto a Nexstar, la gran emisora se beneficia de la escala, incluidas múltiples estaciones en algunos mercados con carreras políticas altamente competitivas; superó los $ 500 millones en publicidad política para 2022. Y también redujo su exposición publicitaria, con más de la mitad de las ventas provenientes de la distribución o retransmisión, un negocio históricamente resistente a las recesiones económicas.
“Fue la única emisora que realmente alcanzó los números políticos. Está relativamente poco apalancado, paga buenos dividendos y ha estado recomprando una gran cantidad de acciones”, señaló un analista.
El apalancamiento neto, un indicador de la salud financiera de una empresa, se refiere a la deuda neta como proporción del EBITDA: ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. La deuda se está convirtiendo nuevamente en un gran problema para las empresas en un mundo de tasas de interés altas y aún en aumento. Las interrupciones persistentes en la cadena de suministro de Covid y la Guerra Rusia-Ucrania, entre otros factores, dispararon la inflación a máximos de 40 años, lo que provocó que la Reserva Federal aumentara las tasas siete veces en 2022.
Tegna, otra emisora, también subió, ganando un 14% probablemente impulsado en gran parte por su adquisición pendiente de $24 por acción por parte de Standard General. El gigante de la publicidad Omnicom también terminó el año con ganancias. Pero es un estado de cosas inusual cuando se pueden contar todos los ganadores en los medios y la tecnología con los dedos de una mano.
Entre los perdedores, Fox solo bajó un 17%, menos que la mayoría. Sigue siendo un favorito de Wall Street, también fiscalmente conservador, grande en deportes y noticias y con menos exposición a las guerras de transmisión que sus rivales. A los inversionistas no les gusta la recombinación sugerida de Fox y News Corp. deseada por Rupert Murdoch. Eso se jugará el próximo año.
A medida que los medios ingresan a 2023, Wall Street comprende el gran dilema existencial: el genio del streaming está fuera de la botella. Pero ahora exige un camino más claro hacia las ganancias. No hay soluciones rápidas a la vista. Sin embargo, hay una curva de aprendizaje a medida que la industria evoluciona. La transmisión todavía es bastante nueva para todos, excepto para Netflix, e incluso el pionero está tratando de adaptarse.
“Las acciones tuvieron un año horrible, pero para darle la vuelta, uno podría argumentar que ya están comenzando a reflejar” la mayoría de las malas noticias, dijo un inversionista, o al menos esa es la esperanza.