Según el Banco de Inglaterra, Gran Bretaña se enfrenta a una recesión prolongada y está pagando un precio por la reciente agitación del mercado. El primer ministro Rishi Sunak pronto tendrá que anunciar dolorosas medidas de austeridad y aumentos de impuestos.
Las turbulencias en los mercados financieros se han calmado desde la salida de Liz Truss, pero las perspectivas para la economía del Reino Unido son sombrías.
Hace menos de tres semanas, la Primera Ministra Liz Truss y el Ministro de Hacienda Kwasi Kwarteng todavía estaban al mando en Gran Bretaña. Sus planes de recortes de impuestos financiados con deuda habían asustado a los inversores, habían enviado a la libra a una montaña rusa y disparado los rendimientos de los bonos del gobierno del Reino Unido. La situación se ha estabilizado desde la salida de Kwarteng y Truss. El nuevo primer ministro, Rishi Sunak, y el ministro de Finanzas, Jeremy Hunt, prometieron volver a poner al país en el camino de la confianza fiscal.
Una «prima adicional británica» sobre la deuda
Aún así, Gran Bretaña enfrenta tiempos difíciles y una montaña de problemas. El Banco de Inglaterra elevó las tasas de interés del 2,25 por ciento al 3 por ciento el jueves. Este es el movimiento más grande desde 1989, elevando las tasas de interés a su nivel más alto desde 2008. Los inversionistas esperaban la decisión, y algunos analistas sugirieron que el aumento de la tasa habría sido aún mayor si los recortes de impuestos no financiados de Truss no se hubieran revertido.
Dave Ramsden, vicegobernador del Banco de Inglaterra, dijo a los medios que las tasas de interés están en los bonos del gobierno británico. ha vuelto al nivel anterior a los fatídicos anuncios presupuestarios de Kwarteng el 23 de septiembre. Pero la situación en los mercados sigue siendo “febril”.
La libra perdió valor frente al dólar el jueves, pero los expertos lo atribuyen principalmente a la fortaleza de la moneda estadounidense. El gobernador Andrew Bailey dijo que la reciente agitación del mercado había dañado la credibilidad internacional de Gran Bretaña, reflejada en una «prima británica» continua en las tasas de interés de la deuda.
Bailey había jugado un papel clave en el drama de Truss y Kwarteng. Preocupado por la estabilidad de los fondos de pensiones expuestos, el Banco de Inglaterra compró bonos del gobierno británico a largo plazo en una situación de emergencia en octubre para respaldar los precios. Cuando Bailey impulsó el final de esta intervención, la presión de los mercados sobre Truss aumentó enormemente. A principios de noviembre, el Banco de Inglaterra se convirtió en el primer banco central de un país del G-7 en Vender bonos del gobierno y alejarse de las políticas de flexibilización cuantitativa.
La recesión más larga en cien años
El jueves, Bailey enfatizó que el banco central no tenía más remedio que combatir la inflación elevando las tasas de interés. La inflación es actualmente un buen 10 por ciento y, según el pronóstico del Banco de Inglaterra, debería comenzar a caer a mediados del próximo año.
Bailey explicó que es posible que se necesiten más aumentos en las tasas de interés, pero enfatizó que, en última instancia, deberían ser inferiores al 5,25 por ciento esperado por los mercados. Esta declaración, que es bastante inusual en su claridad, también podría frenar el aumento de las tasas de interés hipotecarias, que amenaza con plantear problemas existenciales para algunos propietarios británicos.
En su pronóstico, el banco central pinta un panorama sombrío. En el verano, el Banco de Inglaterra había pronosticado una caída significativa pero de solo un año desde el final del año. Ahora pronostica una recesión dura, si no particularmente profunda, de hasta ocho trimestres en el probable año electoral de 2024, que sería la recesión económica más larga en cien años. El desempleo podría casi duplicarse desde el nivel actual de alrededor del 3,5 al 6,5 por ciento.
Sunak tiene que tapar un enorme agujero
Sin embargo, el banco aún no ha podido tomar en cuenta las consecuencias de la nueva política presupuestaria de Sunak y su Ministro de Hacienda, Jeremy Hunt. El gobierno había pospuesto el anuncio de su nuevo presupuesto y la evaluación de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria independiente desde finales de octubre hasta el 17 de noviembre, también con la esperanza de que la caída de las tasas de interés de los bonos del gobierno británico aliviara un poco la presión para actuar.
La presión ya es lo suficientemente grande, ya que Sunak y Hunt tienen que tapar un agujero en las finanzas estatales de alrededor de 50.000 millones de libras esterlinas. Esto solo será posible con una combinación de un programa de austeridad y aumentos de impuestos. El Gobierno estudia un aumento masivo del impuesto a las ganancias extraordinarias de las empresas energéticas, que se espera que aporte 40.000 millones de libras esterlinas a las arcas estatales durante cinco años. Pero Sunak también tendrá que pedirles a los ciudadanos que ya están lidiando con el aumento de los precios de la energía, los costos de los alimentos y las tasas de interés de las hipotecas que paguen más.