El sorprendente regreso del ex CEO de WWE, Vince McMahon, a la compañía que él fundó ha trastornado la fortuna del gigante de la lucha libre. A instancias de McMahon, WWE ahora está liderando «una revisión de sus alternativas estratégicas» mientras el gigante de la lucha libre se enfrenta a la incertidumbre.
La pregunta que enfrentan los accionistas de WWE no es solo si McMahon y la compañía pueden ejecutar una venta, o quién podría ser el comprador, sino también si McMahon emergerá (para usar algunos términos de lucha libre) como una «cara», generando un valor enorme para los accionistas y retirándose con gracia, o como un «talón», lanzando una llave en lo que de otro modo podría ser un proceso sencillo al insertarse de nuevo en la cima de su imperio.
“Creo que WWE es el bebé de Vince, es el trabajo de su vida y él quiere seguir desempeñando un papel en su futuro, ya sea como una entidad pública independiente o como parte de otra organización”, dijo Lightshed. dice el analista Brandon Ross. “Y supongo que el acuerdo que persigue será uno que le permita seguir teniendo voz y voto en lo que suceda en el futuro de la WWE”.
Utilizando su participación mayoritaria en la empresa, McMahon se instaló el 5 de enero junto con dos exejecutivos en la junta directiva de la WWE. Posteriormente, WWE les dijo a los inversores que analizaría sus opciones, antes de las negociaciones de derechos de los medios.
Pero sigue siendo incierto si McMahon ayudará o perjudicará cualquier acuerdo potencial. Si bien él es el fundador, ex director ejecutivo y la fuerza creativa detrás de la compañía desde hace mucho tiempo, aún podría haber nuevos detalles en torno a su renuncia el año pasado que podrían afectar un posible acuerdo.
Según copias de cartas enviadas durante las vacaciones de Navidad y Año Nuevo entre McMahon y la junta directiva de WWE que fueron revisadas por El reportero de Hollywoodla WWE desconfiaba de que McMahon regresara en cualquier capacidad oficial.
En una carta a McMahon fechada el 27 de diciembre, la junta directiva de WWE sugirió que si bien la investigación sobre su conducta en la empresa había terminado, había nueva información que aún podría salir a la luz. La junta escribió que su regreso a la compañía “mientras las investigaciones del gobierno sobre su conducta por parte de la Oficina del Fiscal de los EE. UU. y la SEC aún están pendientes, no sería prudente desde la perspectiva del valor para los accionistas”.
“Esta determinación se basa en una variedad de factores, incluida la información no pública de la que la Junta ha tomado conocimiento y los riesgos para la Compañía y sus accionistas de poner más atención a estos temas”, agrega la carta.
McMahon se retiró en medio de la investigación de la junta, que examinó las denuncias de que tuvo relaciones sexuales con empleados de la empresa y, posteriormente, pagó a las mujeres millones de dólares como parte de sus paquetes de indemnización.
“En pocas palabras, si el regreso de Vince es estrictamente para mostrar su sincera intención de vender la compañía, mientras permite que la nueva administración y los equipos creativos operen a voluntad, creemos que esta es la mejor forma posible de su resurgimiento”, analista de Wolfe Research. Peter Supino, que tiene una calificación de «desempeño superior» en la acción, concluyó en un informe del 5 de enero. “Dadas las calificaciones de televisión y el rendimiento superior de las acciones desde que renunció, entendemos la vacilación de la junta, pero si el propósito es buscar una venta y eliminar la incertidumbre de la intención de Vince para los postores y accionistas, entonces damos la bienvenida a la medida”.
Sin embargo, agrega Supino, «también nos preguntamos si Vince se insertará en la gerencia, agregando un riesgo principal para un comprador».
¿Cómo podría eso afectar un trato? “Un resultado posible aquí es que él determine que cualquier oferta es insuficiente (ya sea por el precio o por su participación posterior al cierre o por otros factores) y decida permanecer como presidente ejecutivo”, escribió el analista de JPMorgan, David Karnovsky, en una nota del 2 de enero. 6 nota. “Un punto de preocupación que escuchamos de los inversores el verano pasado fue que la presencia continua de McMahon podría generar un riesgo en la demanda de socios potenciales, en particular para los derechos de los medios y el patrocinio”.
Si existe un riesgo real de que salga más información poco halagüeña o inapropiada, algunos compradores potenciales o socios de medios (me vienen a la mente Netflix y Comcast) pueden preferir no participar si él está involucrado.
McMahon, por su parte, le dijo a la junta en una carta de Nochevieja que “el comité especial de la Junta ha concluido su investigación y presumiblemente todos sus hallazgos materiales han sido divulgados públicamente por la Compañía”.
Sin embargo, la personalidad descomunal de McMahon, su papel como fundador y la estrecha relación entre la marca WWE y su propia marca podrían encajar bien con Endeavor, lo que llevó a una inversión y posterior adquisición de UFC, que está estrechamente asociado con Dana White. Y aunque el video de White y su esposa abofeteándose en un centro turístico mexicano se ha vuelto viral (sin respuesta de Endeavour hasta el momento de la publicación), no hay indicios de un desacuerdo obvio entre Ari Emanuel de Endeavor y el jefe de UFC, quien continúa corriendo. el negocio de las artes marciales mixtas.
De hecho, una fuente especuló que Emanuel es uno de los pocos pretendientes que estaría dispuesto a tratar con McMahon, con verrugas y todo. Aunque agregaron que Es probable que Endeavour no busque un acuerdo a menos que se le asegure que el jefe creativo de la WWE, Paul Levesque (también yerno de McMahon), prometió quedarse a largo plazo (Endeavor también puede necesitar un socio para ayudar financiar un trato del tamaño de la WWE).
Dado que la WWE depende tanto de su experiencia creativa, es casi seguro que los miembros de la familia deberán quedarse después de cualquier venta potencial.
De hecho, Supino señala que «los contratos de gestión de WWE incluyen una cláusula de activación doble para cualquier venta que requiera que el C-suite permanezca durante dos años en un cambio de control».
La hija de Vince, Stephanie McMahon, se desempeña como codirectora ejecutiva (junto con Nick Khan), mientras que su esposo, Levesque, quien solía actuar para la compañía bajo el nombre artístico de “Triple H”, ahora supervisa la programación, las historias y el desarrollo.
“Quiero dejar muy claro que creo de todo corazón que WWE tiene un equipo de administración excepcional”, escribió McMahon a la junta de WWE el 20 de diciembre. “Stephanie, Nick, Paul y el resto del equipo de administración tienen todo mi apoyo. y apoyo incondicional.”
Compradores de WWE: ¿Quién está en el ring?
Comcast/NBCUniversal
ventajas NBCUniversal ya es el mayor titular de derechos de la WWE, con grandes eventos en Peacock y Crudo en Estados Unidos. La IP de la empresa (The Undertaker, The Rock, etc.) podría adaptarse para otros contenidos o parques temáticos.
Contras ¿Es la WWE el tipo de trato que Jeff Shell y Brian Roberts realmente quieren hacer? ¿O esperarían una adquisición más ambiciosa?
Empeño
ventajas La WWE encajaría muy bien con las otras propiedades deportivas de Endeavour, dirigida por Ari Emanuel, y los McMahon probablemente seguirían involucrados en el manejo del negocio, al igual que Dana White con UFC. Endeavour podría aprovechar WME para crear más estrellas cruzadas de la lista de WWE.
Contras La WWE tiene una capitalización de mercado de $ 6.6 mil millones (un acuerdo probablemente tendría que ser de al menos $ 8.5 mil millones). Endeavour tiene una capitalización de mercado de 10.200 millones de dólares. Probablemente necesitaría un socio financiero para pagar la promoción de la lucha libre. En un momento de aumento de las tasas de interés, el mercado de fusiones y adquisiciones impulsadas por la deuda parece estar enfriándose.
netflix
ventajas El momento de una venta (con los derechos de los medios a punto de expirar) podría traer al streamer, que busca expandir su programación en vivo, a la mezcla. La WWE tiene un atractivo mundial y podría funcionar en varios de los principales mercados de Netflix. Y la propiedad intelectual podría estar lista para reinventarse en otros formatos, al estilo de las historias de Roald Dahl, cuyos personajes adquirió Netflix para películas y programas de televisión.
Contras Con los derechos televisivos bloqueados en otros mercados y con Peacock, la WWE todavía tiene algunos gravámenes, por lo que Netflix y Ted Sarandos no obtendrían todo al principio. ¿Y es la IP obrera de la WWE realmente el tipo de contenido que quiere poseer?
Fondo de Inversión Pública Saudita
ventajas El PIF, supervisado por el príncipe Mohammed bin Salman de Arabia Saudita, codicia los activos de entretenimiento de EE. UU. (posee participaciones considerables en EA, Activision Blizzard y Live Nation, y su liga LIV Golf está causando caos en el PGA Tour). Con $ 620 mil millones en activos bajo administración, comprar WWE sería un cambio de bolsillo.
Contras El compromiso a largo plazo de PIF con el mercado estadounidense sigue sin estar claro, y la controversia en torno al fondo podría afectar la capacidad de WWE para encontrar nuevos acuerdos televisivos (ver la dificultad de LIV para vender derechos). Además, es posible que el PIF no pueda aprovechar la propiedad intelectual de WWE tan eficientemente como otros posibles compradores.
Georg Szalai contribuyó a este despacho.
Una versión de esta historia apareció por primera vez en la edición del 11 de enero de la revista The Hollywood Reporter. Haga clic aquí para suscribirse.