Los socios de 3one4 Capital, una firma de capital de riesgo en India, participaron recientemente en un road show para recaudar un nuevo fondo. En dos meses y medio, en el punto álgido del empeoramiento de la economía mundial, habían obtenido 200 millones de dólares. Es el cuarto fondo principal del fondo con sede en Bangalore, cuya cartera incluye cuatro startups unicornio.
El fondo, sexto en general para 3one4 Capital, fue suscrito en exceso a $ 250 millones, pero la firma acepta solo $ 200 millones para mantenerse ágil y disciplinado, dijo Pranav Pai, cofundador y socio de 3one4 Capital. La decisión de la empresa de limitar el tamaño del fondo es emblemática de sus opciones estratégicas, que la han diferenciado de otras empresas indias de riesgo.
“Somos conocidos por dar buenos rendimientos. Nuestro desempeño ha sido comparado con los mejores fondos líderes en el espacio. Así que nos hicimos las preguntas difíciles: ¿podemos continuar nuestro desempeño con un tamaño de fondo más grande? ¿Necesitamos tanto capital para la etapa inicial? dijo Pai en una entrevista con TechCrunch.
En los últimos años, una oleada de empresas de capital de riesgo en la India ha recaudado fondos sin precedentes, lo que genera preocupaciones sobre la asignación responsable de este capital, en particular para las empresas emergentes en etapa inicial. Los críticos cuestionan si hay suficientes empresas viables en el mercado indio para absorber y utilizar con eficacia inversiones tan importantes.
Pai, en la foto de arriba, afirma que hay un amplio espacio para que más empresas indias realicen OPI, ya que el mercado de OPI de la nación ha demostrado ser exitoso y está bien regulado para los inversores institucionales. Anticipa una transformación en el índice bursátil de la India, con un número cada vez mayor de empresas tecnológicas, aplicaciones, servicios, fintech y soluciones de pago que pasan a formar parte del índice.
Una mirada a cómo el índice S&P 500 y el índice Nifty 50 han evolucionado a lo largo de las décadas y las proyecciones para el futuro. (Imagen y análisis de Mirae Asset)
A pesar de esto, Pai reconoce que el mercado indio aún tiene que desarrollar plenamente su potencial de fusiones y adquisiciones. Si bien ha habido un crecimiento en la actividad de fusiones y adquisiciones, que aumentó de tres a cuatro veces en los últimos cinco años, se mantiene por debajo de las expectativas. Para que el mercado indio florezca, Pai enfatiza la necesidad de un panorama de fusiones y adquisiciones más sólido.
Durante la última media década, numerosas empresas indias de riesgo han cambiado su atención a las inversiones en etapa inicial. A pesar de este mayor enfoque, el mercado continúa dependiendo de los inversionistas internacionales para respaldar los acuerdos de etapa intermedia y de crecimiento, lo que destaca la necesidad de un mayor crecimiento en el ecosistema de capital de riesgo de la India. “Tenemos fondos mutuos y PE de alto rendimiento. Esperamos que más de estas empresas lancen fondos dedicados para nuevas empresas indias”, dijo.
La mitad del capital del nuevo fondo de 3one4 proviene de inversores indios, otro aspecto que diferencia a la firma de muchos de sus pares. Todos los bancos indios sistémicamente importantes y los cinco principales bancos locales por capitalización de mercado en general han invertido en el nuevo fondo. Ocho de los 10 principales operadores de fondos mutuos también son LP en el nuevo fondo, dijo Pai. “También estamos orgullosos de tener como LP a las principales empresas de dotaciones, soberanos y compañías de seguros a nivel mundial”, dijo.
“Queremos ser la principal firma de capital de riesgo local de la India. Tenemos nuestra sede aquí, invertimos aquí (no queremos invertir en el sudeste asiático) y el tamaño y la estrategia de nuestro fondo están alineados con las oportunidades en la India. A medida que nuestras empresas se han abierto a bolsa a lo largo de los años, hemos visto la importancia de que las instituciones más grandes de la India trabajen con nosotros para ayudar a construir esas empresas. Sería difícil si no tuviéramos bancos para ayudar a nuestras empresas en todo, desde la recaudación de ingresos hasta las nóminas. Y los fondos mutuos son compradores, corredores de libros y creadores de mercado para las OPI y la compra de acciones le da un voto de confianza al mercado”, dijo.
3one4, que se enfoca principalmente en etapas iniciales y en sectores que incluyen tecnología directa al consumidor, medios y contenido, fintech, tecnología profunda y SaaS y automatización empresarial, hoy administra alrededor de $ 750 millones en AUM y su cartera incluye la plataforma de recursos humanos Darwinbox, business neobanco centrado en el negocio Open, neobanco centrado en el consumidor Jupiter, Licious, una marca directa al consumidor que vende carne, las redes sociales locales Koo y Lokal, el servicio de entretenimiento Kuku FM, fintech Raise Financial y la empresa de juegos Loco.
3one4 Capital se ha ganado una reputación por su enfoque de inversión contrario, como lo demuestra su inversión inicial en Licious. Hace más de cinco años, la opinión predominante sostenía que el mercado de la India, sensible a los precios, no pagaría una prima por la entrega de carne en línea. Sin embargo, Licious se ha convertido desde entonces en una de las marcas directas al consumidor más grandes del sur de Asia, con presencia en aproximadamente dos docenas de ciudades en toda la India.
Otro ejemplo de las atrevidas inversiones de 3one4 es Darwinbox, una apuesta realizada en un momento en que la mayoría de los inversores dudaban de la capacidad de las empresas indias de SaaS para expandirse internacionalmente o conseguir suficientes suscripciones comerciales locales.
El enfoque contrario de 3one4 Capital se extiende también a las inversiones que ha evitado deliberadamente. En 2021, en medio de un frenesí de actividad de inversión en el espacio criptográfico, casi todos los fondos en India buscaron oportunidades y respaldaron nuevas empresas criptográficas. Sin embargo, 3one4 Capital, después de una evaluación exhaustiva del sector, decidió no realizar ninguna inversión en criptografía.
La firma, que emplea a 28 personas, también se está enfocando en establecer nuevos estándares en transparencia y gobernanza para sí misma. Es el primer VC en ser signatario de UN PRI, dijo. “Tenemos que informar, comportarnos, actuar y lucir de cierta manera. Tenemos que parecer el fiduciario de las mejores instituciones del mundo, y entonces, y solo entonces, tendremos la calidad para decirles a los fundadores de nuestra cartera que así es como queremos crear las mejores empresas de su clase con ustedes”, dijo Pai.