Esto no es un consejo de inversión. El autor no tiene cargo en ninguna de las acciones mencionadas. Wccftech.com tiene una política de divulgación y ética.
El régimen de ajuste monetario de la Reserva Federal de EE. UU. durante las últimas décadas siempre ha terminado creando algún tipo de dificultad financiera o un evento crediticio importante. De hecho, Michael Wilson, de Morgan Stanley, ha apostado su reputación al surgimiento de tal evento crediticio, que finalmente podría estar cerca si la ola sincronizada de ventas de ayer en el sector bancario de EE. UU., liderada por nombres como Silvergate y Silicon Valley Bank (SVB). ) – es cualquier cosa para pasar.
¿Lehman 2.0?
Ayer fue único en el sentido de que múltiples factores idiosincrásicos que afectaron a varios bancos diferentes se fusionaron para desencadenar una volatilidad considerable en todo el sector bancario.
Primero, el banco Silvergate anunció temprano en la mañana que estaba cerrando sus operaciones. Este anuncio había sido valorado en gran medida por el mercado dado que el banco había cancelado Silvergate Exchange Network (SEN) hace solo unos días. Hay que tener en cuenta que la SEN fue la atracción estrella de Silvergate.
JPMORGAN: El $SI el colapso es “otro revés para el #cripto ecosistema.. Reemplazar esta red instantánea para procesar depósitos y retiros en dólares” será “difícil..”
«… la reversión en el diferencial de futuros… también es indicativo de un deterioro en la demanda». pic.twitter.com/0FUrDoDCuJ
— Carl Quintanilla (@carlquintanilla) 9 de marzo de 2023
Entonces, ¿qué había salido tan mal para Silvergate? Bueno, el banco era una de las dos únicas entidades bancarias importantes que prestaban servicios a empresas criptográficas en los EE. UU., y Signal Bank constituía la única otra contraparte importante. A raíz de la quiebra de FTX, Silvergate sufrió salidas de hasta $ 8 mil millones. Estas salidas habían paralizado la capacidad del banco relativamente pequeño para funcionar como empresa en marcha.
POWELL: “No queremos que la regulación sofoque la innovación… Pero, como todos los demás, estamos observando lo que ha estado sucediendo en el #cripto espacio y lo que vemos es bastante confusión, vemos fraude, vemos falta de transparencia, vemos riesgo”.
https://t.co/vHvelk2Sti— Carl Quintanilla (@carlquintanilla) 7 de marzo de 2023
Por supuesto, la actitud de los reguladores en los EE. UU. hacia el sector criptográfico, en general, también podría haber influido en la decisión de Silvergate de cerrar las operaciones. Desde la saga FTX, la SEC ha aumentado su supervisión de este sector naciente. Además, la SEC e incluso la Reserva Federal de EE. UU. continúan aconsejando a los bancos que no aumenten la exposición al sector criptográfico. Este desánimo tácito está jugando un papel importante en desalentar la entrada de capital, y algunos ven esto como una política deliberada para privar financieramente a las empresas de criptomonedas en los EE. UU.
Mientras los inversionistas asimilaban el cese de operaciones de Silvergate, llegó la noticia de que JP Morgan demandó a su exejecutivo, Jes Staley, por sus vínculos con Jeffrey Epstein. Como era de esperar, esta noticia comenzó a golpear las acciones de JP Morgan.
Sin embargo, esta ola incipiente de ventas coordinadas en todo el sector bancario alcanzó un punto culminante más tarde ese día cuando SVB hizo una serie de anuncios importantes:
- El banco centrado en la tecnología registraría una pérdida después de impuestos de $ 1.8 mil millones en una venta de inversiones de $ 21 mil millones
- El banco buscaría recaudar $2,250 millones mediante la venta de acciones ordinarias y preferentes
Estos anuncios desataron el pánico en el mundo financiero de los EE. UU. cuando los inversores comenzaron a fijar los precios en una corrida bancaria. Entonces, ¿qué ha ido tan mal para SVB? Bueno, los depósitos del banco crecieron un 86 por ciento en 2021, alcanzando un máximo de $198 mil millones a principios de 2022. Sin embargo, cuando la Reserva Federal se embarcó en su régimen de ajuste financiero al aumentar la tasa de interés de referencia en los EE. UU., SVB comenzó a sufrir por dos razones. En primer lugar, dada su enorme exposición a empresas de capital de riesgo y centradas en la tecnología, SVB experimentó una fuerte reducción de los depósitos ya que sus clientes presenciaron una drástica reducción de la liquidez. Al mismo tiempo, el régimen de ajuste monetario acelerado de la Reserva Federal ha golpeado el valor de los títulos de deuda que SVB tenía como activos. A partir del 31calle de diciembre de 2022, SVB tenía títulos de deuda «disponibles para la venta» con un valor razonable de $ 26.1 mil millones. De manera crucial, este valor razonable agregado es de alrededor de $ 2.5 mil millones por debajo del costo de $ 28.6 mil millones al que se adquirieron estos valores. Desde entonces, se puede suponer razonablemente que la disminución del valor razonable de estos valores ha sido bastante aguda.
9/ A modo de comparación, el banco obtuvo solo $1500 millones de ingresos netos en 2021. Además, SVB anunció que planea vender $2300 millones en nuevas acciones dilutivas para cubrir pérdidas,
— SignalPlus (@SignalPlus_Web3) 10 de marzo de 2023
A modo de comparación, los ingresos netos de SVB en 2021 fueron de solo 1500 millones de dólares.
11/ SVB tiene un perfil de liquidez decente, a saber, una cobertura de capital de nivel 1 del 15 %, índices LTV manejables del 40 % y una cobertura de liquidez de depósitos del 100 %, y un libro de liquidez de $120 mil millones, que son significativamente mejores que los bancos de la era anterior a GFC. estaban trabajando en los días de Lehman/MBS/CDO.
— SignalPlus (@SignalPlus_Web3) 10 de marzo de 2023
Por supuesto, el banco sigue siendo líquido por cualquier definición. Sin embargo, tras la liquidación de las operaciones de Silvergate, la sensibilidad de los inversores a las dificultades bancarias ha aumentado notablemente.
14/ y, de hecho, el renombrado inversionista Peter Thiel, cofundador de Founders Fund y de la fama de Paypal/Facebook, aparentemente aconsejó a todas las empresas de su cartera que retiren dinero de SVB, lo que provocó que las acciones cayeron otro 22% en las horas posteriores a la -60% de derrota hoy. pic.twitter.com/osL5QvOdJk
— SignalPlus (@SignalPlus_Web3) 10 de marzo de 2023
El llamado de Peter Thiel para deshacerse de las acciones de SVB ciertamente no ayudó a detener el pánico en el mercado.
Michael Burry acaba de twittear «Es posible que hoy encontremos nuestro Enron».
Silicon Valley Bank ha bajado un 80% en un día
Salvaje. pic.twitter.com/wTPcrMXSQj
— Rastreador de existencias de Michael Burry ♟ (@burrytracker) 10 de marzo de 2023
Michael Burry también se sumó a la cacofonía con su comparación con Enron. Las acciones de SVB terminaron la sesión de negociación regular con una pérdida de alrededor del 60 por ciento. A esto le siguió otra pérdida del 45 por ciento en las operaciones fuera del horario laboral tras la llamada de Thiel.
el fracaso de @SVB_Financiero podría destruir un importante motor a largo plazo de la economía, ya que las empresas respaldadas por capital de riesgo dependen de SVB para obtener préstamos y mantener su efectivo operativo. Si el capital privado no puede proporcionar una solución, se debe considerar un rescate preferido por el gobierno altamente dilutivo.
—Bill Ackman (@BillAckman) 10 de marzo de 2023
¿Cómo se están beneficiando los comerciantes de la agitación en torno a Silvergate y SVB?
puerta de plata $SI vendedor corto @AlderLaneEggs – más conocido por las apuestas contra Valeant y #tarjeta – ha puesto su mirada en Signature Bank. ‘La firma es lo siguiente. Binance es el siguiente’ https://t.co/46kwupzNI2 #FTXbancarrota @DLNoticiasInfo
— Trista Kelley (@trista_kelley) 8 de marzo de 2023
El vendedor en corto Marc Cohodes ha encontrado oro literal con el colapso del precio de las acciones de Silvergate. Ahora, el inversor ha vuelto sus ojos errantes hacia Signal Bank, el único actor importante de criptobanca después de Silvergate.
Sin embargo, echemos un vistazo a las alertas de apertura en los últimos diez días. Los operadores eran bajistas, con muchas operaciones de apertura (es decir, nuevas posiciones).
ES DECIR: $SIVB 210 pág. 21/04/2023. El 6 de marzo, los operadores abrieron una nueva posición por $3,67 por contrato. Eso es a $58.30. El comerciante está fuera de su posición. pic.twitter.com/6oFd44mJN6
– ballenas_inusuales (@ballenas_inusuales) 10 de marzo de 2023
Según una tabulación de Unusual Whales, el flujo de opciones en acciones de SVB ha sido bajista desde el 15el de febrero de 2023. El 06el de marzo, algunos comerciantes afortunados compraron opciones de venta de acciones de SVB con un precio de ejercicio de $ 210 y con vencimiento el 21calle de abril de 2023. Estas opciones fueron compradas a un costo promedio de $3.67 por contrato. Ayer, los mismos contratos se vendían por la friolera de $ 58,30, lo que resultó en una ganancia de más del 2000 por ciento.
Mientras tanto, el pánico continúa.
Actualización: SVB se está poniendo a la venta
$SIVB – El intento de SVB Financial Group de recaudar capital fracasa: CNBC https://t.co/Lg8jMkYEoG
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) 10 de marzo de 2023
En un desarrollo importante, SVB no logró recaudar la cantidad requerida de capital, según los informes de CNBC. El banco ahora está explorando una posible venta como último recurso. Sin embargo, la venta se ha complicado por el hecho de que, según los informes, la salida de depósitos ahora está superando al proceso de liquidación en sí. Las acciones de SVB se detuvieron antes de este anuncio.
Actualización 2: SVB ha sido cerrado por los reguladores
Todos los depositantes asegurados tendrán pleno acceso a sus depósitos asegurados el lunes por la mañana.
La FDIC pagará a los depositantes no asegurados un dividendo anticipado y un certificado de administración judicial por el monto restante de sus fondos no asegurados.
A medida que la FDIC vende los activos de Silicon Valley… https://t.co/UKcRH5DlfK
– base de datos (@tier10k) 10 de marzo de 2023
Bueno, esto fue rápido. Los reguladores han cerrado SVB para proteger a los depositantes. El seguro de la FDIC cubre depósitos de hasta $250,000. Se espera que los depositantes sin seguro reciban un dividendo anticipado de la FDIC la próxima semana.