El gran rally de Carvana ahora se ve más como un bache en el radar.
Las acciones del minorista de automóviles en línea se dispararon el jueves, cerrando un 56 % con respecto al día anterior debido a la noticia de que esperaba registrar un EBITDA ajustado por valor de $50 millones en el trimestre actual, impulsado por una mayor rentabilidad de las ventas por automóvil.
Para Carvana, las ganancias fueron un cambio bienvenido. La compañía, que una vez tuvo precios de acciones de hasta $ 360 en 2021, había experimentado una disminución constante de un solo dígito. Sin embargo, a pesar de superar los $25 por acción el jueves a raíz de su actualización de ganancias, las acciones de Carvana cerraron hoy a $19,07, borrando gran parte de sus ganancias recientes.
Qué cambió
La deuda y la disminución de los ingresos de Carvana, y la fría respuesta que obtuvo de los analistas de la industria, eclipsaron las soleadas predicciones de ganancias de la compañía. También existía la preocupación de que el resultado de la rentabilidad ajustada de la empresa fuera un asunto de una sola vez.
Otro comentario se hizo eco de lo que TechCrunch escribió ayer: la mayor rentabilidad de Carvana se produjo a raíz de la caída de los ingresos. Según el recuento actual, los analistas de Wall Street esperan que Carvana reporte ingresos de $2,57 mil millones en el segundo trimestre y $2,63 mil millones en el tercer trimestre. Esas cifras se comparan mal cuando se colocan junto a los resultados de ingresos del segundo y tercer trimestre de 2022 de $ 3.88 mil millones y $ 3.39 mil millones, respectivamente.
Carvana es una empresa profundamente endeudada, con una deuda a largo plazo de más de $6500 millones al final del primer trimestre. Con una ganancia bruta de unos pocos cientos de millones por trimestre en el recuento actual y un flujo de caja operativo negativo de $ 66 millones en el primer trimestre de 2023, la compañía tiene un camino cuesta arriba por delante.
Algo de historia
Carvana se lanzó en 2013, llamándose a sí mismo el «primer minorista de automóviles en línea completo». En ese momento, el cofundador Ernie García III dijo que la compañía había eliminado los gastos generales asociados con los concesionarios tradicionales, reemplazándolos con «tecnología amigable para el consumidor» y ofreciendo vistas interiores y exteriores de 360 grados de su inventario.
Carvana adoptó los espacios minoristas físicos en 2015, aunque de una manera novedosa, a través de «máquinas expendedoras de automóviles» de varios pisos. En los años posteriores, Carvana aseguró miles de millones en capital y financiamiento de deuda, y compró un par de nuevas empresas, a saber, Car360 y Adesa. A pesar de todo, la compañía aún no ha registrado una ganancia real.
Ciertamente, una mejor rentabilidad por venta y ganancias ajustadas mejoradas para el segundo trimestre son bienvenidas, como lo demuestra la reacción inicial de los inversionistas ayer. Sin embargo, no está claro si la trayectoria a largo plazo de Carvana ha cambiado lo suficiente como para justificar una revisión de precios total. Cabezas más frías, o más cínicas, parecen haber prevalecido hoy.
Aún así, Carvana, a alrededor de $ 19 por acción, vale cerca de un tercio más de lo que valía antes de lanzar sus últimas noticias. Eso es una victoria para la compañía sin importar cómo lo mires.