El gran banco en problemas se despide de su pretensión de ser uno de los principales bancos de inversión del mundo. El camino de regreso a la cima es largo, el riesgo de caer sigue siendo alto. Pero finalmente la dirección de CS dejó de menospreciar los problemas del banco.
El gran banco Credit Suisse presenta su nueva estrategia. El banco reconoce que aún tiene grandes problemas por resolver.
Cualquiera que espere un gran éxito de la presentación de la estrategia de Credit Suisse (CS) no se sentirá decepcionado: el banco está recaudando hasta 4.000 millones de francos suizos en capital fresco después de haber eludido esta decisión durante mucho tiempo. En tres años, eliminará alrededor de 9.000 puestos de trabajo y reducirá el límite máximo de costes a CHF 14.500 millones. A modo de comparación: en 2015, cuando Tidjane Thiam se convirtió en jefe de CS, todavía era de CHF 22 mil millones.
El banco de inversión se reducirá: partes de él se dividirán bajo el nombre de CS First Boston y eventualmente se venderán en parte. Además, con la «Unidad no central», CS está reactivando la notoria unidad de desguace de la era Thiam. Esto costó miles de millones, pero ayudó a poner el buen negocio restante sobre una base saludable.
Todos estos son pasos significativos. El liderazgo del banco en torno al presidente de la junta directiva Axel Lehmann y al director ejecutivo Ulrich Körner fue criticado por ir a la estación de buceo durante tres meses. Pero ella hizo un gran trabajo detrás de escena. Ella presenta un plan bien fundamentado que difiere gratamente de la última actualización de la estrategia en noviembre de 2021, que se lanzó bajo el entonces presidente António Horta-Osório y no cumplió con las expectativas.
Hoy, CS finalmente se despide de su ambición de seguir siendo capaz de mantenerse al día con lo mejor de la banca de inversión como un banco de tamaño mediano en todo el mundo. Eso tiene sentido. Un banco como JP Morgan, respaldado por su vasto mercado interno de EE. UU., puede permitirse un banco de inversión volátil de línea completa.
Un CS del diseño de hoy no puede hacer eso, como muestran de nuevo las cifras trimestrales: las pérdidas del banco de inversión han vuelto a llevar a todo el grupo a números rojos. El banco de inversión también está en el origen de la incertidumbre desenfrenada que también ha infectado a los clientes de las otras unidades del banco -gestión de riqueza global, gestión de activos y el banco suizo- en los últimos meses.
Estos clientes retiraron CHF 13 mil millones en fondos de CS en el tercer trimestre. En las dos primeras semanas de octubre, el derramamiento de sangre, alimentado por rumores negativos, inicialmente continuó. El banco necesita urgentemente detener estas salidas porque ponen en peligro directamente su futuro.
Si el gran éxito tiene éxito es otra cuestión. El camino que ha recorrido CS desde la crisis financiera de 2008 hasta hoy está plagado de buenas intenciones, reestructuraciones y actualizaciones de estrategia. El banco a menudo se detenía a mitad de camino. Un año de reestructuración a menudo no fue seguido por los años de cosecha prometidos, sino por miles de millones en multas, el asunto de la sombra en 2019 o el escándalo Archegos en 2021. Y sobre todo: más “años de transición”.
Estas experiencias dieron forma a los accionistas de CS y son una razón importante por la que el banco está muy infravalorado en el mercado de valores en relación con su valor contable. La fuerte caída de las acciones de CS el jueves también demuestra que las dudas de los inversores siguen siendo grandes.
La parte más difícil de una estrategia sigue siendo la implementación: ¿Puede CS limitar las pérdidas de su nuevo «banco malo»? ¿Puede CS mantener sus ganancias y sus empleados más importantes en Suiza y en la gestión de activos si se eliminan no menos de 9000 puestos de trabajo e incluso más empleados externos en el grupo para 2025? ¿Puede la marca CS First Boston realmente recuperar el esplendor que alguna vez tuvo? No se sacó de circulación en 2006 sin motivo alguno.
Además, la gerencia de CS en Zúrich debe asegurarse de que sus nuevos socios y sus propios banqueros de inversión en Nueva York no los estafen durante las negociaciones. El miembro actual de la junta, Michael Klein, en el futuro dirigirá el nuevo CS First Boston como director ejecutivo. Este es un cambio de rol complicado que necesita ser bien planeado. Lo mismo se aplica a la venta (parcial) de su negocio de titulización al administrador de activos Pimco ya la firma de capital privado Apollo Global Management. El miembro de la junta de CS, Blythe Masters, también ha estado trabajando como asesor en Apollo desde 2021. Lo mismo se aplica aquí: todos los involucrados deben continuar tomando precauciones para garantizar que sus intereses permanezcan claramente separados.
El aumento de capital anunciado es bienvenido: finalmente, la administración del banco brinda a los accionistas una visión clara de cómo le está yendo a CS. El hecho de que el estado saudita sea ahora un accionista ancla en CS a través del Banco Nacional Saudita estabilizará aún más al banco. Sin embargo, significa que el equilibrio entre los accionistas se está desplazando aún más hacia Oriente Medio. Eso no es un problema mientras la relación entre Arabia Saudita y Occidente se mantenga estable, pero CS, por supuesto, trae un riesgo político residual a la casa.
La conversión es arriesgada y llevará años. Pero el banco dio el primer paso correcto.