En cinco meses, el DAX ha subido casi un 25 por ciento y por primera vez cotiza por encima de los 18.000 puntos. Al mismo tiempo, la economía alemana no se ha movido desde hace dos años. ¿Se han desacoplado entre sí las economías financiera y real?
Alcistas y osos frente a la Bolsa de Frankfurt: A pesar de la debilidad de la economía nacional, los alcistas lo dicen actualmente en las bolsas alemanas y representan el aumento de los precios.
El ánimo en gran parte de la economía alemana es moderado. Impuestos altos, infraestructura en ruinas y Locura burocrática son una carga para las empresas tanto como el actual conflicto en el gobierno del semáforo, que genera incertidumbre sobre las futuras condiciones marco. Durante dos años se estanca la economía alemana o se encuentra en una recesión leve; apenas se vislumbran mejoras duraderas. Al mismo tiempo está aumentando índice bursátil alemán (DAX) de Registro tras registro y recientemente incluso cruzó por primera vez la marca de los 18.000 puntos. ¿Se han vuelto locos los inversores en bolsa o se han desacoplado las finanzas y la economía real?
La alta liquidez impulsa los precios de las acciones
Una característica especial del DAX es que, a diferencia de casi todos los demás índices conocidos, los dividendos están incluidos en la rentabilidad, lo que la mejora considerablemente. El llamado K-DAX, que excluye los dividendos, lleva una década funcionando en gran medida de forma lateral. Sin embargo, recientemente también logró alcanzar un nivel récord. Así que hay otras razones para el mercado alcista en Alemania.
Las empresas del DAX reflejan las primeras posiciones de las empresas que cotizan en bolsa y no son representativas de la economía ni siquiera de las empresas medianas. Para ellos, el desarrollo del negocio en casa suele desempeñar un papel secundario. Casi el 30 por ciento de las ventas de los 40 miembros del DAX en 2023 provinieron de América del Norte, el 20 por ciento de Asia, incluida China, y el 7 por ciento de otras regiones del mundo, como muestra un análisis de EY. Las corporaciones dependen más de la economía global que de la economía europea (45 por ciento) o incluso de la alemana.
En general, las bolsas de valores de todo el mundo también se benefician de la abundante oferta de liquidez. La fuente más importante de esta liquidez es la Programas de compra de valores de los bancos centrales. Como resultado, los mercados bursátiles incluso soportaron bien el aumento de las tasas de interés que se necesitaba con urgencia para combatir la inflación. Sin embargo, los tipos de interés más altos encarecieron los costes de financiación de las empresas y ejercieron presión sobre sus beneficios. Sin embargo, es probable que eso cambie pronto, algo de lo que los participantes del mercado son conscientes cuando miran hacia el futuro. Por el contrario, los datos económicos publicados son principalmente una mirada al pasado.
Dado que las tasas de inflación han disminuido significativamente, los inversores especulan Recortes de tipos de interés por parte de los bancos centrales este año. El Banco Nacional Suizo inauguró el evento el jueves Los tipos de interés oficiales se redujeron en 0,25 puntos porcentuales y así se produjo el cambio de tipos de interés. Las tasas de interés más bajas tienden a estimular la economía, lo que conduce a un aumento de las ganancias. En consecuencia, las expectativas de beneficios de los inversores en todo el mundo han aumentado; Las empresas alemanas también se benefician de ello.
Preferencia por inversiones comparativamente riesgosas
Al mismo tiempo, a pesar de todas las incertidumbres geopolíticas, existe una fuerte tendencia hacia inversiones relativamente más riesgosas a corto plazo. En las bolsas americanas, los indicadores relevantes sugieren que el sentimiento de los inversores ya ha alcanzado la fase de euforia. No sólo las acciones se benefician de esto, sino también los metales preciosos como el oro y los criptoactivos como el Bitcoin, que también se encuentran cerca de sus máximos históricos anteriores.
Por último, pero no menos importante, algunos factores especiales ayudan al DAX. Desde hace algunos años, las acciones de las grandes corporaciones, las llamadas blue chips, son más populares entre los inversores que las acciones de pequeña capitalización. Por ejemplo, los índices de pequeña capitalización M- y S-DAX están entre un 25 y un 18 por ciento por debajo de sus máximos históricos. Además, muchos inversores globales están recurriendo actualmente a las acciones europeas al ver perspectivas más atractivas aquí, como mostró la última encuesta de gestores de fondos del Bank of America.
Por lo tanto, la búsqueda de récords por parte del DAX no es prueba de que la economía financiera y la real se hayan desacoplado. La bolsa de valores simplemente está sujeta a sus propias leyes. Esto es particularmente cierto para las grandes corporaciones internacionales. Por lo tanto, al DAX no le importa lo que esté sucediendo en Alemania. Sin embargo, en algún momento esto también puede llevar a que los índices bursátiles se corrijan o incluso caigan significativamente, pero al mismo tiempo la economía entre en una nueva fase de crecimiento.
Puede contactar con el corresponsal comercial de Frankfurt, Michael Rasch, en las plataformas X, LinkedIn y xing consecuencias.