Después de 167 años, el orgulloso Escher Bank se encuentra al borde del abismo. Incluso el liderazgo actual no pudo restaurar la confianza en Credit Suisse. El camino que hay que tomar para seguir siendo un gran banco independiente se ha vuelto muy estrecho.
Después de esta grave crisis, queda por ver si los clientes alguna vez recuperarán la confianza en Credit Suisse.
La operación fue exitosa, el paciente estaba débil pero estable por el momento. La línea de crédito de 50 mil millones del Banco Nacional Suizo (SNB) detuvo temporalmente la espiral descendente de Credit Suisse el jueves. Pero el asunto sigue siendo frágil. El comportamiento de los clientes sigue siendo decisivo para la supervivencia a corto plazo de CS: ricos asiáticos y europeos, pequeños ahorradores suizos y empresas. ¿Confía lo suficiente en el banco y en el SNB para mantener su dinero en la cuenta de CS? Esta duda se aclarará en los próximos días.
Pero incluso si la mera supervivencia está asegurada, la siguiente pregunta crucial sigue inmediatamente: ¿Crédito Suisse, como empresa independiente, todavía tiene un modelo de negocio sostenible a largo plazo? Ha habido dudas sobre esto durante algún tiempo. Los turbulentos últimos días solo se han sumado a ello.
Las cosas han ido cuesta abajo para CS desde la crisis financiera hace 15 años. Los escándalos derrumbaron el banco a borbotones. Los cortos períodos de recuperación no pueden disipar la aleccionadora constatación de que filas de miembros de la junta condecorados y altos gerentes ambiciosos no encontraron forma de detener la erosión progresiva de las ganancias en Paradeplatz.
Los jefes bancarios Tidjane Thiam, Thomas Gottstein y ahora Ulrich Körner reaccionaron a esto durante su mandato y redujeron costos continuamente. Esto le dio a CS una y otra vez alivio y tiempo para prepararse para un nuevo auge. Pero este nuevo auge, predicho incontables veces, nunca llegó. El banco siguió reduciéndose.
El hecho de que Credit Suisse siga estando bien capitalizado y líquido después de esta década de declive es impresionante. Nada se interpone en el camino de un regreso exitoso, en teoría. Cuando los clientes regresan y los mercados financieros se calman, las cosas pueden ir bastante rápido. Teóricamente.
Sin embargo, el verdadero negocio bancario se basa en la confianza. Cuando los empresarios informáticos chinos o los fondos de pensiones suizos entregan sus millones de activos a un banco, no están satisfechos con los indicadores abstractos que utilizan las autoridades supervisoras para evaluar la solidez de un banco. Ratio de capital LCR, NSFR, CET1: todo muy bien, pero los clientes del banco quieren confiar en su contraparte.
Credit Suisse ha sacudido esa confianza con su serie de escándalos y vergüenzas a lo largo de los años. Y mientras tanto hay que ser claro: incluso la actual dirección del banco, el presidente del consejo de administración Axel Lehmann y el director de la empresa Ulrich Körner, hasta ahora no han podido contrarrestar esta pérdida de confianza. Sus errores no se acercan a los accidentes multimillonarios con Greensill o Archegos. Pero el liderazgo actual también está lleno de rupturas.
Comienza con el trato planeado con el ex miembro de la junta de CS Michael Klein, con el cual el banco quiere deshacerse de su banca de inversión. Tal vez no había una buena alternativa. Pero los conflictos de intereses contenidos en el acuerdo son difíciles de conciliar con la afirmación del banco de estar entre los mejores en su campo en lo que respecta a la buena gestión empresarial.
Luego estuvo el comentario irreflexivo de Axel Lehmann en diciembre de que las salidas de fondos de los clientes «se habían detenido esencialmente», lo que posteriormente resultó ser falso y enfureció a los analistas financieros. La información de que la autoridad supervisora del mercado financiero estaba aclarando estas declaraciones nuevamente salió a la luz en febrero y volvió a asustar a los inversores. El extraño encuentro con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. continuó, por lo que CS tuvo que posponer unos días la publicación de su informe anual.
Y, por último, siguió la debacle comunicacional de Riad el miércoles, que desencadenó la reciente caída de precios y la operación de rescate en primer lugar: el máximo responsable del Saudi National Bank, el mayor accionista de CS, hizo unas fatídicas declaraciones sobre su participación en un conferencia, que por cierto no participó de forma coordinada con la cúpula del banco, aunque Lehmann sí lo hacía a la misma hora y en el mismo lugar. Todos los jugadores deben haber sido conscientes de lo poco que se necesita para que los mercados entren en pánico después del colapso de dos bancos estadounidenses.
Además de estos pasos en falso, hay preguntas fundamentales sobre si la estrategia coherente per se de reducir los riesgos en la banca de inversión se activó a tiempo. «Durante el último año y medio, la dirección de CS siempre se ha retrasado al menos seis meses con sus medidas», criticó el profesor de banca Teodoro Cocca en la NZZ en noviembre. Numerosos observadores coinciden en que CS siempre ha hecho muy poco y demasiado tarde. Y ahora apenas tiene margen para librarse por sí solo de la desafortunada situación en el entorno adverso del mercado.
Lehmann repentinamente tuvo que hacerse cargo de la presidencia hace un año de su predecesor António Horta-Osório, quien había caído en desgracia. La integridad y la humildad de Lehmann, que están fuera de toda duda, brindaron un bienvenido contraste con el portugués, quien finalmente cayó en el incumplimiento de las reglas de Covid vigentes en ese momento.
Pero el optimismo que Lehmann ha mostrado en sus apariciones públicas desde entonces parece cada vez más fuera de lugar en vista del empeoramiento constante de la crisis. En la entrevista de apertura con este diario dijo en abril de 2022: «El tiempo de las operaciones de los bomberos ha terminado». Sería bueno.
Credit Suisse carece de una figura que pueda devolver la fe en un cambio a mejor, tanto dentro como fuera del banco. Ni siquiera el jefe del banco, Ulrich Körner, llena este vacío comunicativo. Se le considera un reorganizador eficiente que no puede ser engañado. Se puede confiar en que implementará bien las dolorosas medidas de austeridad en curso. Y tal vez el próximo también, quién sabe. Pero ningún “cueste lo que cueste” a lo Mario Draghi se ha escuchado de él y de Lehmann. Nada de “No descansaremos” como el de Axel Weber y Sergio Ermotti cuando recuperaron el rumbo de UBS tras la crisis financiera.
Y así, incluso después de sobrevivir a la operación de emergencia, sigue habiendo preocupaciones sobre si Credit Suisse recuperará alguna vez la salud por completo. O si pronto llegará el momento de luchar por una fusión con un banco asociado más fuerte. Tal vez, con los 50.000 millones de francos suizos del SNB en la mano, todavía existe la posibilidad de llevar a buen término de forma independiente el cambio de estrategia iniciado en otoño. Tal vez. No queda mucho tiempo para explorar la cuestión de las alternativas. Ojalá los responsables de la Paradeplatz de Zúrich sean conscientes de ello.